Například v Německu se HDP propadlo ve druhém čtvrtletí o dvanáct procent. To je nejhorší výsledek od roku 1970. Celá Eurozóna zaznamenala souhrnný pokles o 15 procent. V USA to byl ve druhém čtvrtletí pokles o neuvěřitelných 33 procent. Což je nejhorší výsledek od roku 1947. Meziroční pokles pak činil deset procent.
Splňte si své sny. Začněte investovat ještě dnes. Poradíme, jak. |
V České republice jsme zaznamenali mezičtvrtletní pokles HDP o 8,4 procenta, meziročně o bezmála jedenáct procent, což odpovídá i okolním ekonomikám, včetně té Německé. Na druhé straně podle ekonoma finanční skupiny Partners Martina Mašáta všechny indexy aktivit ukazují na rychlý restart ekonomik a tím tedy na krátkou recesi typu písmena V se svižným návratem zpět.
„Aktuální fiskální a monetární expanze velice rychle zapůsobila a do ekonomiky dodala potřebnou likviditu a jistotu. Na rozdíl od finanční krize z roku 2008, kdy se peníze napumpované do systému zasekly v bankách a ekonomika trpěla mnohem déle,“ říká Martin Mašát.
Podle Mašáta masivní podpora vlád a centrálních bank i rostoucí očekávání ohledně objevení vakcíny proti koronaviru znovu nastartovaly ekonomickou aktivitu zpět k původním hodnotám. Například koruna se díky novému podpůrnému fondu, z kterého bude těžit i Česká republika, posunula asi o 1,5 % k silnějším úrovním kolem 26,3 korun za euro.
„I přes určité problémy v některých odvětvích to vypadá na recesi typu V, která potrvá tu nejkratší možnou délku a tedy pouhá 2 čtvrtletí,“ upřesňuje ekonom.
Partners index akciových fondů hlásí 1% nárůst
Rychlý návrat do předkoronavirových hodnot akciových indexů v červenci ovšem i tak zpomalil. To potvrzuje i Partners index akciových fondů, který ukazuje na průměrné zhodnocení jen o pouhé jedno procento. A to i přesto, že některé z akciových titulů stále prudce rostou.
„Svoji dominanci i v červenci potvrdily technologické akcie. Jejich index NASDAQ za prvních sedm měsíců přidal více jak 20 procent. A to má za sebou koronavirovou krizi a loňský nárůst o 35 procent,“ vysvětluje Mašát.
Upozorňuje také na to, že Partners index akciových fondů, které investují do akcií vyspělých zemí, zaznamenal od počátku roku propad o 6,8 procent. A to i přesto, že americké indexy jsou vesměs již v kladných hodnotách.
V černých číslech je již akciový index S&P 500 a technologický index NASDAQ dobývá další maxima. Naopak evropské akciové trhy v červenci skončily v mírném záporu.
Výnosy dluhopisů se držely poblíž svých minimálních hodnot. Partners index fondů, které investují do nerozvinutých zemí, tak ztrácí ke konci července stále ještě deset procent. V dlouhém horizontu, jako je například deset let, vypadá zhodnocení o poznání příznivěji. A to zejména u indexu fondů s firmami z vyspělých trhů, které přinesly investorům takřka dvojnásobek původní investice.
| Červenec | Od poč. roku | 1 rok | 3 roky | 5 let | 10 let | Počet fondů | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PIF-AK | +0,8 | -6,8 | -1,6 | +7,5 | +10,4 | +92,6 | 38 |
| PIF-SPEC | +1,3 | -9,9 | -5,2 | -2,2 | +5,8 | +15,5 | 16 |
- PIF-AK: fondy investující do akcií vyspělých zemí
- PIF-SPEC: fondy investující do nerozvinutých zemí a další speciální strategie (okrajové trhy, jednotlivé sektory apod.)
Poněkud jiný obrázek podle Mašáta aktuálně nabízejí akciové fondy, které investují ve střední a východní Evropě. Ty se nyní nenacházejí ani v mírném záporu. „Jsou bohužel hluboko v záporu a index PX pražské burzy je jen letos o 19 procent níže,“ říká.
Partners index dluhopisových fondů
Inflace v České republice vyskočila nad tři procenta. Ve světě však zboží a služby naopak zlevňují a inflace (s výjimkou Česka nebo Polska) klesá k nule. Trend klesající inflace by však dříve či později měl dorazit i do České republiky. Dlouhodobě na to upozorňuje Česká národní banka, ale i ekonomové s odkazem na poslední červnový vývoj maloobchodních tržeb. Celková letošní inflace by tak měla v průměru činit dvě procenta.
Měnový vývoj má dopady i do dluhopisového trhu. „Pokračující kvantitativní uvolňování a klesající inflace i nadále drží výnosy dluhopisů velice nízko. Pouze v České republice výnosy nepatrně vzrostly, ale stále jsou velice nízko. To potvrzuje výnos 5letého dluhopisu, který se drží kolem 0,6 procenta ročně, jakkoli tu máme inflaci kolem tří procent,“ tvrdí Mašát.
Podle něj podpora centrálních bank drží výnosy dluhopisů velice nízko a často pod nulou, i když zadlužování jednotlivých vlád nezná mezí. Výsledkem je aktuálně záporné reálné zhodnocení. Extrémně nízké výnosy kvalitních dluhopisů tak investory ženou do většího rizika, a proto rostly vyšším tempem ceny rizikovějších dluhopisů. Nicméně, stále to nestačí na pokrytí březnových propadů, dluhopisové fondy jsou tak od počátku roku stále o tři procenta níže. Fondy kvalitních dluhopisů jsou jen procento nad nulou.
| Červenec | Od poč. roku | 1 rok | 3 roky | 5 let | 10 let | Počet fondů | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PIF-DL | +0,0 | +1,2 | +1,2 | +1,5 | +1,8 | +17,4 | 19 |
| PIF-HY | +1,6 | -2,9 | -1,1 | +1,2 | +7,8 | +38,0 | 22 |
- PIF-DLUH: fondy se státními a kvalitními korporátními dluhopisy
- PIF-HY: fondy s investicemi do rizikových a spekulativních dluhopisů
Partners index smíšených fondů přidal cca 1 %
„Relativně nudnější měsíc na trzích, kdy rostla výrazně jen cena zlata pomohl k 1% zhodnocení smíšeným fondům. Od počátku roku jsou však podobně jako akciové fondy pár procent v minusu,“ tvrdí Mašát.
| Červenec | Od počátku roku | 1 rok | 3 roky | 5 let | 10 let | Počet fondů | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PIF-MIX | +1,1 | -3,3 | -1,0 | +0,9 | +1,0 | +27,8 | 52 |
Smíšené fondy (dluhopisy, akcie, komodity) jsou mix mnoha investičních strategií, které jsou často nečitelné a v průběhu investorova života se mění. Tyto fondy jsou však i tak v České republice z historických důvodů velmi oblíbené. A to i přesto, že poplatky za ně bývají stejně vysoké jako u čistě akciových fondů, kde jejich správci jen obchodují mnohem častěji než správci smíšených fondů. A tedy i s většími náklady.
I když i zde došlo k určitému posunu. Smíšené fondy stále častěji investují do takzvaně burzovně obchodovaných fondů (ETF), což je levnější než investice do podílových listů jiných fondů. Co se týče čistých výnosů, nejsou ale ani smíšené fondy prozatím žádná hitparáda
