Nešlo ovšem o nikterak dramatický vývoj. Srpen je poslední měsíc prázdnin, čemuž odpovídá i utlumená aktivita obchodníků na finančních trzích.
„Během srpna neproběhla žádná měnově důležitá jednání centrálních bank. Základní sazby v USA a Evropě zůstaly na svých červencových hodnotách, a to na 5,50 respektive 4,25 procentech,“ shrnuje hlavní srpnové dění na finančních trzích analytik skupiny Partners Martin Mašát.
V České republice se základní úroková sazba dál drží na sedmi procentech. Objevují se ale i názory, že Česká národní banka by měla sazby snížit, aby dál neutlumovala aktuálně ochabující ekonomiku. Například polská centrální banka i přes stále vysokou inflaci k tomu přistoupila. Co se týče světových centrálních bank, měnová zasedání se uskuteční tento měsíc.
„Zajímavostí, která v srpnu rozvířila finanční svět, bylo snížení ratingu USA agenturou Fitch z nejvyšší úrovně AAA na AA+. Agentura to odůvodnila zhoršením fiskální situace a rostoucím zadlužením,“ doplňuje Martin Mašát.
Fitch je již druhou významnou ratingovou agenturou, která odebrala Spojeným státům nejvyšší rating. Jako první tak před dvanácti lety učinila agentura Standard & Poor’s. Na světě je nyní jen devět států, které mají nejvyšší rating u všech tří renomovaných ratingových agentur – Moody’s Investors Service, Fitch Ratings a S&P Global Ratings. Jsou to Německo, Dánsko, Nizozemsko, Švédsko, Norsko, Švýcarsko, Lucembursko, Austrálie a Singapur.
Ceny akcií korigovaly kvůli nejistotě
Podle aktuální Indexu Partners podílových fondů průměrná výkonnost korunových globálně diverzifikovaných akciových fondů nabízených v České republice se ukázala v srpnu mírně negativní -1,5 procenta. Ale za posledních 12 měsíců byli investoři stále v plusu v průměru o 9,6 procent.
| 31. 8. 2023 | srpen | od poč. roku | 1 rok | 3 roky | 5 let | 10 let | Počet fondů |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PIF-AK | -1,5 | 11,5 | 9,6 | 27,3 | 33,0 | 96,3 | 38 |
| PIF-SPEC | -2.7 | 11,9 | 13,5 | 20,9 | 20,9 | 49,1 | 14 |
- PIF-AK – fondy investující do akcií vyspělých zemí
- PIF-SPEC – fondy investující do nerozvinutých zemí a další speciální strategie (okrajové trhy, jednotlivé sektory apod.)
Nejvýraznější propady zažily menší a nerozvinuté akciové trhy. Akcie středoevropských zemí korigovaly v eurovém vyjádření o 4,8 % a tzv. index nerozvinutých zemí byl níže dokonce o 6,4 %. Pražská burza v srpnu stagnovala.
Za negativní výkonností stojí především rychlé zpomalování ekonomické aktivity v Německu. To indikuje budoucí problémy s růstem v Evropě. Podle Mašáta tak smíšená ekonomická data a strach z vysokých úroků vedly k vybírání zisků. Z hlavních evropských trhů korigovaly především evropské akcie, které skončily skoro o 4 % níže.
Americké trhy ztratily v srpnu kolem 1,9 procenta. A to i přesto, že Spojené státy na rozdíl od Evropy překvapují silnějším než očekávaným růstem ekonomiky. Pomáhá jim především stále nečekaně silná osobní spotřeba a nadprůměrně odolný trh práce. Oba tyto faktory jsou proinflační. Podle analytiků to zvyšuje pravděpodobnost dalšího zpřísnění měnové politiky v USA nad úroveň 5,50 %.
Speciálně zaměřené akciové fondy zaznamenaly v posledním měsíci pokles o 2,7 procenta a za rok jsou výše o 13,5 procenta.
Vysoké úroky kompenzují pokles cen dluhopisů
„Dluhopisové trhy si užívají výnosů, které v tomto tisíciletí skoro ani nezažily. Navzdory růstu výnosů, díky pomalejšímu poklesu inflace a silnému trhu práce, což se týká nejen Ameriky, ale i Evropy, se dluhopisové fondy udržely v kladných číslech,“ shrnuje srpnové dění na dluhopisových trzích Martin Mašát.
Úrokové sazby totiž podle něj kompenzují případný pokles cen dluhopisů. V opačném případě, kdy výnosy s inflací začnou klesat, bude výkonnost dluhopisových fondů o to impozantnější, tvrdí.
| 31. 8. 2023 | srpen | od poč. roku | 1 rok | 3 roky | 5 let | 10 let | Počet fondů |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PIF-DLUH | -0,0 | 4,7 | 6,0 | -0,0 | 4,1 | 7,2 | 18 |
| PIF-HY | 0,4 | 5,4 | 6,9 | 3,2 | 7,2 | 24,3 | 22 |
- PIF-DLUH – fondy se státními a kvalitními korporátními dluhopisy
- PIF-HY – fondy s investicemi do rizikových a spekulativních dluhopisů
Průměrná cena dluhopisových fondů se za poslední měsíc nezměnila. Za posledních 12 měsíců jsou kvalitní konzervativní fondy o solidních šest procent výše. Pokles rizikových prémií u rizikových dluhopisů dorovnal růst bezrizikových výnosů a pomohl tak ke kladnému zhodnocení. Fondy rizikových dluhopisů zvýšily svoji hodnotu meziměsíčně o 0,4 procenta. Meziročně jsou výše o 6,9 procenta.
Kladná čísla dluhopisových fondů přesto nedokázala zvrátit slabý výsledek těch akciových.
Smíšené fondy zaznamenaly negativní výkonnost
Průměrná hodnota majetku investorů ve smíšených fondech v září klesla meziměsíčně o 0,9 procenta. Avšak i smíšené fondy podle aktuálního Partners indexu podílových fondů vykazují meziroční přírůstek ve výši 5,7 procenta.
| 31. 8. 2023 | srpen | od poč. roku | 1 rok | 3 roky | 5 let | 10 let | Počet fondů |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PIF-MIX | -0,9 | 6,3 | 5,7 | 7,4 | 9,7 | 25,9 | 50 |
