Oslabení koruny ekonomice prospět nemusí, míní ekonom Niedermayer

  1:14
Česká národní banka zasahuje do kurzu koruny ve snaze zvýšit inflaci a tím podpořit ekonomiku. Je ovšem otázka, jestli se to podaří, řekl v rozhovoru pro MF DNES ekonom Luděk Niedermayer z poradenské firmy Deloitte, který byl 12 let členem bankovní rady ČNB a mezi roky 2000 až 2008 působil jako viceguvernér.

Luboš Niedermayer, hlavní ekonom Deloitte a bývalý viceguvernér ČNB. | foto: MAFRA

Bankéři oslabují korunu. Jaký vliv to bude mít na ceny v Česku?
Pokud se podaří udržet kurz slabý, a ČNB cílí na výrazné oslabení kurzu, tak dopad na spotřebitelské ceny nebude malý. Obvykle se odhaduje, že to bude v řádu jednoho procentního bodu. Dovedu si představit, že v některých segmentech dovozového zboží, kde se kvůli slabé poptávce drží ceny poměrně nízko, může být efekt zdražení poměrně viditelný. 

Vše o intervenci ČNB pro oslabení koruny Čtěte velké téma v pátek 8. listopadu 2013

MF DNES v počítači
MF DNES pro iPad a iPhone

Nemůže to ještě více zbrzdit spotřebitelskou poptávku, jako se dělo posledního půl druhého roku?
To je samozřejmě velká otázka. Mám pocit, že ČNB tak trochu sází na to, že výše inflace povede k tomu, že lidé budou méně spořit a budou kupovat zboží v obavě před zdražením. Zároveň se však lze obávat, protože je ekonomika na začátku oživení, negeneruje nová pracovní místa a nerostou mzdy. Dokud lidé neuvěří, že pro ně na pracovním trhu bude situace lepší, tak spotřebu nezvýší ani v situaci, kdy inflační očekávání o trochu povyskočí. Jsou to dva trendy, které jdou trochu proti sobě. Větší inflace znamená znehodnocení úspor a celková kupní síla klesne. Je otázka, jestli se naplní odhad ČNB, že výsledkem by měla být podpora ekonomiky, protože to za tím rozhodnutím nepochybně stojí. Anebo zda to nebude tak příznivé. 

Guvernér ČNB Miroslav Singer uvedl, že dlouhodobě pomůže slabá koruna udržet převážně vývozní české podniky v zisku, a tím zajistí jistotu lidem ohledně práce a mezd.
To je dlouhodobá úvaha, která předjímá, že ČNB bude držet slabý kurz velmi dlouho. Zároveň je potřeba si uvědomit, že většina velkých exportérů jsou také importéři, takže dopad intervence se promítne jen na jejich saldo. Ale hlavně své exporty mají dlouhodobě zajištěné na forwardovém trhu. Takže oslabení kurzu se krátkodobě promítne do ztrát ze zajišťovacích operací. Až na vývozy realizované v budoucnosti to bude mít pozitivní dopad.

V jakém horizontu by to mohlo mít pozitivní dopad na exporty?
Pokud ČNB bude držet kurz déle než rok, což jsem z jejich vyjádření vyrozuměl, tak bychom se ho mohli dočkat. Bude však záležet na tom, jak se mezitím bude vyvíjet situace s inflací. 

Kvůli intervencím ČNB bude teď velké množství volných peněz v bankovním systému. Co to může způsobit? 
Peníze budou automaticky sterilizované stejně jako doteď. Volná likvidita končí zpět na účtech ČNB, nikde jinde skončit nemůže. Ke změně měnové situace by reálně došlo pouze tehdy, pokud by se dramaticky zvýšila poptávka po úvěrech, a to se neděje. V budoucnu to znamená, že bude vyšší inflace. 

Co může ČNB dělat s devizami, které nakupuje?
Jsou investovány v rámci správy devizových rezerv. Systém jsem kdysi v ČNB zakládal a funguje dnes velice dobře. Je to mix snahy o výnos, bezpečnost a likviditu. 

Co ČNB se ziskem z těchto devizových operací dělá?
Umazává svou obrovskou ztrátu z minulých let. 

Autor:

Teplo z uhlí podraží o deset až třicet procent, říká zástupce tepláren

  • Nejčtenější

Češi potrestali Chorvatsko za drahotu, vyrazili do Itálie. Vyplatí se i exotika

8. dubna 2024

Premium Zvýšení cen služeb na Jadranu mělo za následek, že tam loni vyrazilo meziročně méně Čechů. Odliv...

Rohlík pro dítě, nákup do kočárku. Co v obchodě projde a kdy už hrozí právník?

13. dubna 2024

V obchodech platí pravidla, která občas zákazník nedodržuje. Někdy se navoní parfémem, aniž by...

{NADPIS reklamního článku dlouhý přes dva řádky}

{POPISEK reklamního článku, také dlouhý přes dva a možná dokonce až tři řádky, končící na tři tečky...}

Za zmizení 12 miliard dolarů trest smrti. Vietnam potrestal historický podvod

12. dubna 2024  17:58

Za největší bankovní podvod ve vietnamské historii padl ten nejpřísnější trest. Rozsudek smrti si u...

Letiště zkrátí parkování zdarma. Placené bude účtováno po čtvrthodinách

8. dubna 2024  11:05

Ruzyňské letiště výrazně zkrátí dobu, během niž zde řidiči mohou bezplatně parkovat, například při...

{NADPIS reklamního článku dlouhý přes dva řádky}

{POPISEK reklamního článku, také dlouhý přes dva a možná dokonce až tři řádky, končící na tři tečky...}

Angličtina na železnici povinná nebude. Hromadný odpor přiměl Brusel ustoupit

9. dubna 2024

Strojvedoucí se s dispečerem nebo výpravčím nebude muset v nejbližších letech povinně bavit v...

Jde jen o roboty. V Německu se přou o otvírací dobu samoobslužných prodejen

15. dubna 2024

Německem v posledních týdnech hýbe prosincové rozhodnutí soudu ve spolkové zemi Hesensko. Podle něj...

Avast dostal pokutu 351 milionů Kč. Neoprávněné zpracovával osobní údaje

15. dubna 2024  15:44,  aktualizováno  16:21

Společnost Avast Software dostala od Úřadu pro ochranu osobních údajů (ÚOOÚ) pokutu 351 milionů...

Cestovky v Česku zastavily prodej zájezdů do Izraele, klienty tam nemají

15. dubna 2024  15:29

České cestovní kanceláře v posledním měsíci zcela zastavily prodej zájezdů do Izraele, který od...

Polsko přiškrtilo výrobu elektřiny z obnovitelných zdrojů. Bylo jí moc

15. dubna 2024  15:02

Polský státní provozovatel energetické sítě během neděle omezil výrobu elektřiny z větrných a...

Akční letáky
Akční letáky

Prohlédněte si akční letáky všech obchodů hezky na jednom místě!

Čechy poznám podle outdoorové módy. Nosí ji bohužel i ženy, říká Kerekes

Vica Kerekes (43) si postěžovala na to, že Češi nosí outdoorové oblečení často i na místa, která k tomu nejsou vhodná...

Náhle zemřel zpěvák Maxim Turbulenc Daniel Vali, bylo mu 53 let

Ve věku 53 let zemřel zpěvák skupiny Maxim Turbulenc Daniel Vali. Letos by se svou kapelou oslavil 30 let na scéně....

Když se prohlížíme s manželem nazí, jsem smutná, říká herečka Želenská

Olgu Želenskou (63) znají čeští diváci především z dabingu nebo z jejího zájezdového divadla Háta. Objevila se i v...

Bianca Censori opět pobuřuje, ukázala prsa i klín v průsvitných šatech

Bianca Censori (29) se nahoty nebojí. Manželka rapera Kanyeho Westa (46) odhalila bujné poprsí i klín v průsvitném...

Rohlík pro dítě, nákup do kočárku. Co v obchodě projde a kdy už hrozí právník?

V obchodech platí pravidla, která občas zákazník nedodržuje. Někdy se navoní parfémem, aniž by použil tester, nebo...