Premium

Získejte všechny články mimořádně
jen za 49 Kč/3 měsíce

Čtvrtý letošní měsíc investory nezklamal. Právě naopak

Celosvětově klesající inflace tlumila v dubnu na trzích strach z dalšího prudkého zpřísňování měnových politik ze strany centrálních bank. Výsledkem je zvýšení hodnoty majetky v podílových fondech. Investoři v dubnu dál poptávali kvalitní dluhopisy se současnými vyššími výnosy a jejich ceny rostly. A to pomohlo ke kladné výkonnosti dluhopisovým fondům.
ilustrační snímek

ilustrační snímek | foto: Profimedia.cz

„Posílily i české státní dluhopisy navzdory rekordnímu 200miliardovému deficitu státního rozpočtu za první čtyři měsíce roku. Důvodem bude pravděpodobně prudký pokles inflace z lednových 17,5 procenta na březnových 15 procent,“ říká hlavní ekonom skupiny Partners Martin Mašát.

Pozitivní náladě českých investorů pomohlo i to, že hrubý domácí produkt se v prvním čtvrtletí mírně o 0,1 procenta zvýšil a ekonomika tak překvapivě rychle vyskočila z recese, kterou prošla ve druhé polovině loňského roku. Pozitivní zprávou je i nadále nízká míra nezaměstnanosti.

Udržitelné investování se stalo trendem, říká investiční analytik

„Převaha nákupních pokynů byla zřejmá i na růstu indexu české burzy PX, která je skoro o 18 procent výše než na počátku roku,“ doplňuje Mašát.

Nejen tato data začala tlačit na Českou národní banku (ČNB), aby částečně přehodnotila svůj přístup k tlumení ekonomiky. Olej do ohně navíc přilila i ostrá výměna názorů mezi guvernérem ČNB Alešem Michlem a premiérem Petr Fialou, kdo má teď větší páky na zkrocení inflace.

„I přes pokles inflace a více než 10 měsíců stability základní úrokové sazby na 7 procentech bylo poslední zasedání bankovní rady více dramatické a pro stabilitu sazeb hlasovali jen 4 členové ze 7, kdežto 3 bylo pro zvýšení základní sazby,“ dodává Mašát.

ČNB nechala úrok na sedmi procentech. Sazby nemění už skoro rok

Těsné hlasování podle něj částečně rozkolísalo dluhopisové trhy, kde se hlavně výnosy kratších dluhopisů zvýšily.

Ceny akcií umazávají loňské ztráty

Akciové indexy jak v USA, tak v Evropě pokračovaly v cestě nahoru. Absence negativních zpráv byla znát a ceny akcií se s minimální volatilitou posouvaly výše. Evropské akcie jsou po dlouhé době letos hitem a mají za sebou již solidní 15procentní zhodnocení.

„Na druhé straně utahování měnových politik ještě neskončilo. Zpřísnění měnové politiky o 0,25 procenta jsme se počátkem května dočkali jak od amerického FED, tak Evropské centrální banky. Vysoké úroky, které škrtí firmy i spotřebitele, budou více a déle negativně ovlivňovat ziskovost,“ zdůrazňuje rizika Mašát.

A co říká dubnový Partners index podílových fondů? Průměrná výkonnost korunových globálně diverzifikovaných akciových fondů nabízených v České republice se pohybovala v dubnu okolo +0,9 procenta. Za posledních 12 měsíců jsou investoři v plusu v průměru o 0,4 procenta.

Výkonnosti akciových fondů (v %)
31. 4. 2023dubenod poč. roku1 rok3 roky5 let10 letPočet fondů
PIF-AK0,95,40,433,331,989,138
PIF-SPEC1,85,22,110,910,933,214
  • PIF-AK – fondy investující do akcií vyspělých zemí
  • PIF-SPEC – fondy investující do nerozvinutých zemí a další speciální strategie (okrajové trhy, jednotlivé sektory apod.)

Speciálně zaměřené akciové fondy zaznamenaly v posledním měsíci nárůst o 1,8 procenta a za rok jsou výše o 2,1 procenta. Důvodem lepšího dubnového výkonu specifických akciových fondů je prudké posílení akcií ve středoevropském regionu, částečně i kvůli posilování lokálních měn.

Dluhopisové fondy si užívají vyšší výnosy

Nejistota vyvolaná krachem několika menších amerických bank se velice rychle uklidnila. Dodatečná likvidita, kterou poskytla americká centrální banka, ruku v ruce s nižšími inflačními čísly zvýšily poptávku po dlouhodobých dluhopisech.

„Tento trend se přelil i do českého trhu státních dluhopisů, kde ke zhodnocení investic klientům vedle vysokého úroku přispěl i růst cen dluhopisů,“ uvádí Mašát.

Honba konzervativních investorů za vyššími výnosy se přelila do růstu hodnoty kvalitních dluhopisových fondů. Jejich průměrná cena za duben podle Partners Indexu vzrostla o 0,6 procenta. Za posledních 12 měsíců jsou fondy o solidních 3,6 výše.

Výkonnosti dluhopisových fondů (v %)
31. 4. 2023dubenod poč. roku1 rok3 roky5 let10 letPočet fondů
PIF-DLUH0,62,63,6-0,60,93,119
PIF-HY0,52,30,97,33,320,422
  • PIF-DLUH – fondy se státními a kvalitními korporátními dluhopisy
  • PIF-HY – fondy s investicemi do rizikových a spekulativních dluhopisů

Negativní nálada ohledně vysokých nákladů na úvěry posunula rizikové přirážky mírně výše a ani všeobecný pokles výnosů nepomohl rizikovým dluhopisům přebít výkonnost státních dluhopisů. Proto fondy rizikových dluhopisů zvýšily svoji hodnotu meziměsíčně o 0,5 procenta. Meziročně jsou výše o zanedbatelných 0,9 procenta.

„Rizikové dluhopisy mají nyní těžší období díky vyšším nákladům na kapitál a dodatečné financování firem skrze úvěry. To snižuje jejich ziskové marže a schopnost splácet dluhy. Právě zde se v první řadě začíná projevovat efekt vysokých sazeb nastavených centrálními bankami,“ vysvětluje Mašát.

Smíšené fondy se také posunuly výše

Smíšené fondy v souladu s akciovými i dluhopisovými fondy zaznamenaly pozitivní výkonnost. Jejich průměrná hodnota rostla meziměsíčně o 0,5 procenta a od počátku roku jsou 3,4 procenta v zisku.

Výkonnost smíšených fondů (v %)
31. 4. 2023dubenod poč. roku1 rok3 roky5 let10 letPočet fondů
PIF-MIX0,53,40.910,56,820,753

A navíc – ČNB sice posledním hlasováním připravila konzervativním investorům několik nejistot ohledně budoucího vývoje sazeb, a to hlavně směrem nahoru. Přesto platí, že čím vyšší výnosy, tím lepší a tím déle si současní konzervativní investoři užijí budoucí zhodnocení dluhopisů, jež jsou klíčovou složkou smíšených fondů.

Autor: , pro iDNES.cz
  • Nejčtenější

KOMENTÁŘ: Spořicí turismus je téměř národní hobby. Co je ale lepší?

14. května 2024

Po relativně dlouhé okurkové sezoně v oblasti spořicích účtů a stálosti jejich úrokových sazeb se...

Když tělo hovoří za duši. Signály těla vnímejte jako cenné informace o zdraví

20. května 2024

Premium Máte na den naplánováno hodně úkolů a obáváte se, že je nezvládnete? A zrovna vás ještě navíc...

{NADPIS reklamního článku dlouhý přes dva řádky}

{POPISEK reklamního článku, také dlouhý přes dva a možná dokonce až tři řádky, končící na tři tečky...}

IT nebylo to pravé ořechové. Srdce ho táhlo k práci s kovem a dřevem

18. května 2024

Technická škola ho nebavila, stejně tak ho neoslovil ani víc adrenalinově zaměřený obor. Adrenalin...

Pokud zázračně nezbohatneme, vlastní zajištění na stáří je nezbytné, říká expertka

15. května 2024

Premium Důchod a příprava na něj je často skloňovaným tématem. Legendární tisícovka na penzijko už dávno...

{NADPIS reklamního článku dlouhý přes dva řádky}

{POPISEK reklamního článku, také dlouhý přes dva a možná dokonce až tři řádky, končící na tři tečky...}

Díky životnímu pojištění můžete ušetřit na daních. Na co máte nárok

17. května 2024

Daňové zvýhodnění příspěvků na životní pojištění doznalo změn. Zatímco ještě za rok 2023 bylo možné...

Když tělo hovoří za duši. Signály těla vnímejte jako cenné informace o zdraví

20. května 2024

Premium Máte na den naplánováno hodně úkolů a obáváte se, že je nezvládnete? A zrovna vás ještě navíc...

Kvíz: Dovolená po vlastní ose. Co čekat v hotelu a co (ne)můžete reklamovat

19. května 2024

Stále častěji si Češi vybírají dovolené na vlastní pěst, během kterých zvládnou navštívit co...

IT nebylo to pravé ořechové. Srdce ho táhlo k práci s kovem a dřevem

18. května 2024

Technická škola ho nebavila, stejně tak ho neoslovil ani víc adrenalinově zaměřený obor. Adrenalin...

Pojištění bydlení: jak na to, abyste v případě škody dostali zaplaceno

17. května 2024

Premium Podle statistik České asociace pojišťoven má 65 procent Čechů pojištěnou domácnost a více než...

Bohužel nám to nevyšlo, oznámili manželé Pagáčovi rozchod po šesti letech

Herečka Patricie Pagáčová (35) a dramaturg Tibor Pagáč (32) se rozešli po pěti letech manželství. Žádost o rozvod zatím...

Zemřel Vlastimil Harapes. Baletní mistr Národního divadla i českých filmů

Ve věku 77 let zemřel tanečník a herec Vlastimil Harapes. Dlouhá léta byl sólistou baletu Národního divadla. Zahrál si...

Anální sex je výzva. Nejvíc tabu je však v Česku jiná praktika, říká průzkum

Erotické hračky nepředstavují podezřelou exotiku, v ložnicích jsou jako doma. Ostatně jako masturbace. I orální sex....

Svěrák se na mě nedíval jen jako na hezkou buchtu, říká Radka Pavlovčinová

Jan Svěrák ji vidí jako robotku. Radka Pavlovčinová v nové hře filmového a teď už i divadelního režiséra hraje umělou...

Plné divadlo i bazilika. Nad rakví Postlerové mluvila dcera, Töpfer i Šťastný

S herečkou Simonou Postlerovou se v prostorách Divadla na Vinohradech rozloučili kolegové i veřejnost. Nad rakví...