Pondělí 27. června 2022, svátek má Ladislav
  • schránka
  • Přihlásit Můj účet
  • Pondělí 27. června 2022 Ladislav

KOMENTÁŘ: Horečka prašivých dluhopisů nekončí. Obezřetnost je namístě

V Česku přibývá firem, které si půjčují od drobných investorů peníze na svůj rozvoj. Investorům poskytnou své dluhopisy, za které slibují vysoký výnos. Svým závazkům však mnohdy nedostojí. Tyto korporátní dluhopisy získaly přízvisko „prašivé“ a odborníci před nimi varují. Na rizikovost upozorňuje ve svém komentáři Jana Brodani, výkonná ředitelka Asociace pro kapitálový trh.

Jana Brodani | foto: AKAT ČR

Horečka prašivých dluhopisů nekončí. Nezkušení investoři dnes mají v korporátních dluhopisech velmi rizikového typu, které jsou označované jako prašivé, zainvestováno odhadem několik desítek miliard korun. Mnohdy vůbec netuší, jak velké je riziko, že o své finance přijdou. Emitenty jsou často firmy bez důvěryhodné finanční historie, solidního finančního plánu či zajištění.

Financování ekonomického rozvoje také prostřednictvím dluhopisů je přínosem jak pro společnosti, které mají oproti úvěrovému financování alternativní zdroj financování, tak i pro investory, kteří mohou své investice více diverzifikovat a dosáhnout zajímavého zhodnocení. Ostatně i Evropská komise se snaží snížit závislost malých a středních podniků na financování tradičními bankovní úvěry a přinášet alternativy prostřednictvím kapitálového trhu.

V České republice jsou značné historické zkušenosti s emisemi velkých korporací a sektor korporátních dluhopisů má dlouhou tradici s převažující pozitivní zkušeností. Problémem jsou však aktuálně nedostatečná pravidla, která umožňují zneužívání tohoto systému. 

Desatero pro drobné investory do podnikových dluhopisů

Korporátní dluhopisy spadají pod silnou finanční regulaci distribuce, jen když jsou distribuované licencovaným obchodníkem. Na bondy, které jsou nabízené přímo emitentem, se ale tato regulace nevztahuje. Za posledních několik let se tyto korporátní dluhopisy velmi rozšířily mezi zcela nezkušené lidi a případné ztráty bohužel dopadnou především na tyto drobné investory, jimž byly korporátní dluhopisy prodány zcela mimo rámec regulace a dohledu kapitálového trhu.

Lákavý výnos, neúměrné riziko

Současné nízkoúrokové prostředí vytváří asymetrické podmínky, které jsou výhodné pro emitenty, avšak přinášejí komplikace pro investory. A tisknutí peněz a vyrábění další likvidity, kterým centrální banky řeší ekonomická rizika pandemie covid-19, neřeší podstatu problému. Množství peněz v ekonomice nafukuje potenciální bubliny a investoři se v honbě za absolutním pozitivním výnosem posouvají do aktiv, kterým příliš nerozumí.

Jana Brodani

  • Od roku 2009 je výkonnou ředitelkou Asociace pro kapitálový trh České republiky.
  • Absolvovala Fakultu mezinárodních vztahů VŠE, Právnickou fakultu Univerzity Karlovy, právnické studium LL.M. na University of London a postgraduální program na Francouzsko-českém institutu řízení (IFTG).
  • Od roku 2009 zasedá v představenstvu mezinárodní asociace EFAMA, kde reprezentuje Českou republiku.
  • Od roku 2017 řídí činnost CFA Society Czech Republic.
  • Pravidelně přednáší na domácích i zahraničních konferencích.

Emitenti dluhopisů často lákají investory na slibovaný výnos sedm až devět procent. Pro drobného investora je ale velmi těžké ocenit související míru rizika. Neumí náležitě posoudit ekonomickou situaci firmy a často pro toto nemají ani dostatek informací. Případně se nechají přesvědčit proklamovanou zárukou, že prodejce má schválený prospekt Českou národní bankou. 

Pravda ovšem je, že ČNB schvaluje jen to, jestli prospekt, tedy dokument, s nímž se dluhopisy nabízejí, obsahuje všechny náležité informace. Už ale neřeší, jestli jde o férově naceněný cenný papír, a neposkytuje ani žádnou garanci!

Prašivé dluhopisy jsou zpravidla velmi rizikové, což je důvod, proč by tyto firmy nezískaly jednoduše prostředky na regulovaném finančním trhu, respektive byly by pro ně příliš drahé. Nemusí to být přímo podvodné firmy, ale prostě hledají alternativní způsob financování. 

Existují ale i firmy, které nabízejí bondy s úmyslem peníze nevrátit. Navíc jsou dluhopisy také stále dostupnější, dnes už se dají koupit i online!

Je možné minimalizovat riziko?

Při investici do korporátních dluhopisů je vždy jistější obrátit se na obchodníka. Každý obchodník musí projít se zájemcem investiční dotazník, je povinen se zeptat, kolik máte peněz na investice, na jak dlouho je chcete investovat, zjistit, jaký máte postoj k rizikovosti investice atd. Pokud obchodník zjistí, že jeho zákazník hledá jistou investici s nízkou mírou rizika, nesmí mu vysokorizikový dluhopis doporučit jako vhodnou investici. 

Na to dohlíží Česká národní banka. Licencovaní obchodníci navíc nenabízejí dluhopisy společností, u kterých nejsou dostupné žádné informace, takže představují ochranu proti podvodným schránkovým firmám, jejichž jediným business plánem je půjčit si peníze s úmyslem je investorům nevrátit.

V případě, že se přece jen rozhodnete posuzovat investici do dluhopisů sami, pro začátek se pokuste z nabídky vyčíst co nejvíce informací, které vám umožní se co nejfundovaněji rozhodnout. Základní informace o dluhopisu lze zjistit podle jeho identifikačního čísla – tzv. ISIN, který je možné dohledat na webu Centrálního depozitáře cenných papírů. Dluhopis ale dnes může podle zákona o dluhopisech vydat i jednotlivá fyzická osoba. Chcete jí svěřit své peníze? Fyzické osoby – podnikatele najdete například v seznamu ekonomických subjektů vedeném ministerstvem financí.

Do osvěty se zapojilo i samo ministerstvo, které připravilo základní vodítko pro posouzení emitenta a emitovaných dluhopisů. V jednoduché kalkulačce pod názvem Scorecard korporátních dluhopisů potenciální investor vyplní data z účetní závěrky a další údaje, které by měly být dostupné na webu společnosti nebo v emisních podmínkách. Podle těchto faktorů pak ministerstvo rozlišuje pět kategorií emitentů (bez ratingu) podle rizikovosti investice do jejich dluhopisů.

Obezřetnost je namístě

Korporátní dluhopisy svojí podstatou patří k rizikovějším investičním nástrojům. V době, kdy dosáhnout většího výnosu a jsou jistě zajímavou alternativou. Pro nezkušené investory nicméně velmi nejistou alternativou.

Pokud se nechcete poradit s odborníkem, zjistěte si maximální množství informací a zapojte zdravý rozum a instinkt. A hlavně nikdy neinvestujte všechny své peníze do dluhopisů jednoho emitenta. Výše zmíněné pomůcky nejsou všespásné, nicméně mohou pomoci. A jakmile uvidíte pověstný vztyčený prst, který upozorňuje na neadekvátní rizika, nebo vám na tom prostě „něco nesedí“, vemte nohy na ramena. Nakonec jsou to vaše naspořené finance. 

Autor:
  • Nejčtenější

Ekonomie hlouposti: počet hlupáků „v oběhu“ je vyšší, než si myslíte

Premium Hloupí lidé patří ekonomicky k nejnebezpečnějším. Za hloupé je třeba považovat ty, kteří škodí druhým i sobě samým. V...

Mladí jsou při hledání práce náročnější a nebojí se říct si o vyšší platy

Červen je doba maturit a státnic, řada mladých lidí právě úspěšně ukončila své studium. Jaké mají šance na trhu práce,...

{NADPIS reklamního článku dlouhý přes dva řádky}

{POPISEK reklamního článku, také dlouhý přes dva a možná dokonce až tři řádky, končící na tři tečky...}

Do pedálů šlape čím dál více lidí. Jak ošetřit s tím spojená rizika?

Pohyb na kole je dnes masovým sportem. A výpravy na nich jednou z nejoblíbenějších víkendových i dovolenkových aktivit....

Chyba při potápění ji přišla draho. Pojišťovna nezaplatila léčbu za statisíce

Premium Pár skleniček v Itálii, kde je vůči alkoholu větší tolerance, vypadá nevinně, ale může vyústit ve finanční katastrofu....

{NADPIS reklamního článku dlouhý přes dva řádky}

{POPISEK reklamního článku, také dlouhý přes dva a možná dokonce až tři řádky, končící na tři tečky...}

Sedm z deseti pracujících lidí trápí nápor na psychiku

Poslední dva roky daly zaměstnancům zabrat. Ke „klasickým“ pracovním problémům s náročnými šéfy, nesmyslnou náplní...

Nadané děti mají společné rysy. Rodiče to někdy nepoznají, říká expert Mensy

Premium Pouhá dvě promile populace – tedy jenom jeden člověk z pěti set – má IQ vyšší než 150. Zhruba každý padesátý má přes...

Cesta do Chorvatska 2022: Jak projet rozkopané Slovinsko a tankovat v Maďarsku

Premium Dobrá zpráva pro dovolenkáře mířící autem na Jadran. Cesta byla letos hladká, na nejrychlejší trase přes Vídeň, Graz...

Ekonomie hlouposti: počet hlupáků „v oběhu“ je vyšší, než si myslíte

Premium Hloupí lidé patří ekonomicky k nejnebezpečnějším. Za hloupé je třeba považovat ty, kteří škodí druhým i sobě samým. V...

  • Další z rubriky

KOMENTÁŘ: Emoce napáchají více škod než výběr fondu. Sledujte tři úrovně investování

Aktivita samotného investora často přináší více škody než užitku. Trh nelze časovat, dopředu nevíme, který okamžik je...

Dluhopisy jsou zpět na výsluní, shodují se analytici

České dluhopisy dlouho příliš zajímavé zhodnocení nepřinášely. Situace se ale změnila stejně dramaticky, jako...

Investice nyní inflaci neporáží. Podle analytiků se ale blýská na lepší časy

Před současnou inflací lze ochránit úspory zejména investováním. Inflaci ve výši 15 procent ovšem překonají jen...

Sázka na jistotu v inflační době: zlaté slitky a mince

Advertorial Zatímco měny jsou závislé na ekonomické i politické situaci, zlato si uchovává svou hodnotu v jakémkoliv režimu, krizi...

Aerolinky ruší tisíce prázdninových letů. Pilot vysvětluje proč

Tisíce zrušených letů, mnohahodinové fronty, vyčerpaný personál ostřelovaný výpověďmi. Současné letectví je v těžké...

Nadané děti mají společné rysy. Rodiče to někdy nepoznají, říká expert Mensy

Premium Pouhá dvě promile populace – tedy jenom jeden člověk z pěti set – má IQ vyšší než 150. Zhruba každý padesátý má přes...

Kladivo na ruské dělostřelectvo. HIMARS se zapojil do bojů

Americký dělostřelecký systém HIMARS, po kterém Ukrajina volá už několik týdnů, byl konečně dopraven k bojujícím...

Někde bědují nad benzinem, jinde už hladoví. Zdražování pociťují lidé všude

To, že je všechno dražší a že pravděpodobně bude ještě o něco hůř, se rozhodně netýká jen Česka. Britský deník The...

Tradiční hluboká orba vadí Bruselu. Čeští farmáři mohou přijít o peníze

Premium Jarní ječmen, který se používá v pivovarnictví a sladařství, ztratí kvalitu. Česká pole už nebudou jako dřív a farmáře...