Týden na trzích: Ropa jde dolů, FED opět snižuje sazby, dolar je pod tlakem

Tento týden byl přímo nacpán nově zveřejněnými makrodaty, což se odráželo ve velkých změnách na trzích a v nových reakcích centrálních bank. Dolar silně oslaboval, ropa se propadla o 11 %.
Lehká ropa spadla dokonce pod 40 USD za barel.

Lehká ropa spadla dokonce pod 40 USD za barel. | foto: Profimedia.cz

Týden bohatý na makrodata

Pondělní den přinesl některé zajímavé ukazatele ze Spojených států, když v odpoledních hodinách byl zveřejněn Empire State výrobní index za prosinec, který klesl z listopadové hodnoty -25,4 b jen o kousek na -25,8 b, přičemž trh ale očekával ještě horší hodnotu -27 b. Pozornost si zaslouží také údaj o průmyslové výrobě za listopad, která meziměsíčně klesla o 0,6 %, přičemž i zde trh očekával výsledek ještě horší. 

Tyto výsledky tedy ukazují, že americké hospodářství se propadá do čím dál větší recese, avšak není na tom ještě tak špatně, jak někteří předpokládali. Z USA však přišly i další výsledky, a to konkrétně údaj o listopadové inflaci měřené CPI, která činila meziměsíčně -1,7 %, čímž se potvrdilo, že jsme v situaci obávané deflace, které někteří přisuzují tu vlastnost, že prohlubuje a prodlužuje již probíhající recesi, protože ekonomické subjekty v očekávání poklesu cen odkládají své výdaje do budoucnosti, což znamená nižší agregátní výdaje, a tedy i HDP.

Velkým propadákem pak bylo číslo o nově započatých stavbách v listopadu, kterých přibylo pouze 630 tisíc. Tím se potvrdilo, že americký nemovitostní trh je v hluboké kontrakci. Tou nejočekávanější událostí však bylo rozhodnutí Fedu o nastavení klíčové úrokové sazby. Trh se tentokrát zmýlil, když očekával snížení o "pouhého" půl procentního bodu, zatímco američtí centrální bankéři pod tíhou negativních dat z reálné ekonomiky učinili krok ještě odvážnější a klíčovou úrokovou sazbu poslali do rozmezí 0,0 % - 0,25 % ročně. Tím již Fed prakticky vyčerpal jeden nástroj umožňující mu provádět expanzivní měnovou politiku. Do budoucna, jak se nechal slyšet, hodlá zvyšovat likviditu na trhu tím, že bude přímo nakupovat korporátní dluhopisy. Američané nás ještě zásobovali dalšími makrodaty, jak je u nich obvyklé, ale ta již neměla žádný větší dopad na trhy.

Velmi důležitým údajem umožňujícím zpravidla dobrý odhad budoucnosti byl v pondělí zveřejněný index nákupních manažerů za oblast výroby za eurozónu za prosinec, který klesl z listopadové hodnoty 35,6 b na 34,5 b. Snad ještě důležitější byl stejný index ovšem za oblast služeb, který klesl z hodnoty 42,5 b na 42 b. Tato čísla dávají tušit budoucí neblahý vývoj evropského hospodářství. Potvrzením toho, že deflace už zasahuje i EMU, byl CPI, který meziměsíčně klesl v listopadu o 0,5 %, jak analytici očekávali. Sezonně očištěné saldo bilance zboží a služeb eurozóny za říjen pak vykázalo deficit 1,3 mld. eur, což je lepší výsledek než za září.

Třetí největší světová ekonomika nám v uplynulém týdnu přinesla také nová data. V pondělí byl publikován Tankan výrobní index za čtvrtý kvartál, který rapidně klesl z předchozí hodnoty -3 b až na -24 b, z čehož lze téměř s jistotou usuzovat, že průmyslová výroba Japonska bude do budoucna značně omezená. V pátek pak japonská centrální banka učinila očekávanou  znouzectnost, když snížila klíčovou úrokovou sazbu z 0,3 % na světově nejnižších 0,1 %. Vzhledem k tomu, že se japonská ekonomika dost možná nachází v pasti likvidity, je otázkou, jestli tento krok má vůbec nějakou šanci ostrovní ekonomice pomoci.

Ve středu rozhodovala ČNB o nastavení dvoutýdenní repo sazby, diskontní sazby a lombardní sazby. Všechny snížila podle očekávání o půl procentního bodu, takže klíčová repo sazba má nyní hodnotu 2,25 %, přičemž dva členové bankovní rady hlasovali pro ještě dramatičtější pokles. Je vidět, že centrální bankéři se obávají dalšího zpomalení našeho hospodářství a že oprávněně se potvrzuje i poklesem sezonně neočištěných maloobchodních tržeb (včetně sektoru motoristiky) za říjen o 3,3 % meziročně.

Významné oslabení dolaru

Tento týden se nesl ve znamení silně oslabujícího dolaru, čemuž určitě pomohlo i to, že Fed snížil klíčovou úrokovou sazbu téměř na minimum.  Je dost možné, že na oslabení dolaru mělo vliv i to, že investoři si konečně začali všímat negativních zpráv o americkém hospodářství a dolar přestali považovat za bezpečný přístav. K pátečnímu odpoledni oslabil dolar na páru s eurem oproti počátku týdne o více než 4 %, resp. 2 % na páru s jenem, přičemž však jeho oslabení dosáhlo v průběhu týdne místy až 9 %, resp. 4 % oproti jenu.  Na páru s jenem byl v průběhu týdne dolar dokonce tak slabý, že překonal své minimum z roku 1995. Oproti dolaru si mírně polepšila i česká koruna, když se v páteční poledne obchodovala za kurz okolo 19 korun za jeden dolar. Oproti euru koruna mírně oslabila a v páteční poledne se obchodovala okolo 26,5 EUR/CZK. Euro posílilo i na páru s britskou librou a je zřejmé, že za jeho silnou pozicí stojí 2,5% sazba ECB, která je mezi nejvíce obchodovanými měnami nejvyšší.

Akcie drží své pozice

Akciový trh v USA, měřeno širokým indexem S&P 500, za první 4 dny týdne zůstal v podstatě na své zavírací hodnotě z předchozího pátku. Býčí náladu podporovalo snížení sazeb americkou centrální bankou a možnost, že automobilkám nakonec přijde pomoc z programu TARP. Medvědy zase inspirovala další negativní čísla z reálné ekonomiky. Výsledkem byl tedy nemastný neslaný výsledek celého týdne.  V mírném plusu skončily první čtyři dny předchozího týdne většinou i evropské burzy, včetně té pražské.

Ropa se poroučí ke dnu

Ropa celý týden padala a ta severomořská  oslabila oproti počátku týdne o 11 %. Lehká ropa dokonce spadla pod 40 USD za barel. Protože Organizace států vyvážejících ropu na svém zasedání rozhodla o snížení limitů těžby o rekordních 2,2 mil. barelů denně, může být tento vývoj na první pohled možná překvapující. Pokles limitu těžby by měl automaticky vyvolat nabídkový tlak na růst cen černého zlata. Ovšem díky globální recesi klesá poptávka po ropě rychleji než její nabídka, takže výsledkem je pokles cen. Důkazem je i to, že množství ropných zásob USA, které spotřebovávají cca čtvrtinu celosvětové spotřeby ropy, se oproti září zvýšilo. Aby OPEC dosáhl svého cíle, tedy ceny 70-80 USD za barel ropy, musel by sáhnout k několikanásobně vyšší redukci limitu těžby a hlavně by musel umět zajistit, aby všichni jeho členové kartel dodržovali. Jak jsme v minulém týdnu viděli, tak Venezuela či Írán mají tendenci kartel porušovat. Z tohoto důvodu se domnívám, že cena ropy Brent se v nadcházejícím období bude pohybovat mezi  40 a 60 dolary za barel.

Nejčtenější

Vyhodili ji ze dne na den z brigády, zůstala bez příjmu. Je to legální? stěžuje si

Na brigádách si v Česku přivydělávají tisíce lidí nejrůznějších věkových kategorií. Tento typ pracovního vztahu ale není zákonem chráněný tak jako klasický hlavní pracovní poměr. Pokud uzavřete se...

Pronájem bez rizika: Kompletní průvodce pro majitele i jejich nájemníky

Ceny nemovitostí v Česku rostou, nájemní bydlení je tak v posledních letech významně na vzestupu. Pronajímat byt či dům, nebo naopak být v nemovitosti nájemcem však může přinášet řadu rizik pro obě...

Hypotéky dál pozvolna zlevňují. Má však smysl čekat na vysněné sazby?

Trh s hypotékami ve zlevňování dál čeká na silnější impuls. Podle Swiss Life Hypoindexu činila průměrná nabídková sazba v červnu 4,94 procenta. Klesla tedy jen o tři desetiny procentního proti konci...

Klienti bank denně čelí útokům na účty. Obranou je digitální gramotnost

Kybernetické útoky jsou na denním pořádku. Dávno už se ale útočníci nezaměřují jen na velké firmy. Naopak, v jejich hledáčku se stále častěji objevují i jednotlivci, tedy přesněji především jejich...

Poprvé do práce již ve 14 letech. Co musí brigádníci i jejich rodiče vědět

Premium

Letos mohou poprvé brigádničit i čtrnáctiletí školáci. Novela zákoníku práce jim během letních prázdnin umožňuje vykonávat jednoduché práce. Pro mladé jde o velkou novinku – a pro rodiče o důležitý...

Rozvod a vypořádání SJM může být o nervy. Zvláště u podnikatelů

Nejen třeba byt či rodinný dům, ale i nabyté firmy, obchodní podíly, investice, zisky a výnosy, stejně tak i úvěry a ztráty spadají do společného jmění manželů, a tedy i majetkového vypořádání v...

17. června 2025

Prázdniny u moře ve vlastním: Panelákový byt v Česku otvírá dveře k domu na pláži

Premium

Mít svůj dům u moře nemusí být sen, který si mohou splnit pouze multimilionáři. Pokud vlastníte byt v Česku, už na něj dost možná máte. Ať už čistě pro sebe nebo k pronájmu. Takový nákup vyjde mnohdy...

17. června 2025

Víte, kdo je odborník a kdo profesionál? Rozdíl je výrazný

Rozdíl mezi odborníkem a profesionálem nespočívá v rozsahu jejich odborných znalostí a zkušeností. Spočívá v pravidlech, kterými se při své činnosti řídí. O jaké pravidla jde a jaký je podstatný...

16. června 2025

Poprvé do práce již ve 14 letech. Co musí brigádníci i jejich rodiče vědět

Premium

Letos mohou poprvé brigádničit i čtrnáctiletí školáci. Novela zákoníku práce jim během letních prázdnin umožňuje vykonávat jednoduché práce. Pro mladé jde o velkou novinku – a pro rodiče o důležitý...

15. června 2025

Cévní chirurgie pro mě byla láska na první pohled, říká lékař

Medicína pro něj byla jasná volba. Po dokončení lékařské fakulty však nenastoupil do některé z českých nemocnic, ale odešel pracovat do Německa. Nevidí na tom nic špatného. „Získané zkušenosti si...

14. června 2025

Škody na cizím majetku a zdraví stojí v cizině statisíce. Kdy to zaplatíte ze svého?

Rozbít v hotelu okno, umyvadlo či televizi, to vše se nedopatřením může stát. Stejně tak ale můžete zranit jiného turistu třeba při skoku do bazénu či jiném sportu. Všechny takové případy přitom mají...

13. června 2025

Vyhodili ji ze dne na den z brigády, zůstala bez příjmu. Je to legální? stěžuje si

Na brigádách si v Česku přivydělávají tisíce lidí nejrůznějších věkových kategorií. Tento typ pracovního vztahu ale není zákonem chráněný tak jako klasický hlavní pracovní poměr. Pokud uzavřete se...

13. června 2025

Cesta k většímu sebevědomí jde přes péči o sebe. Odborníci radí, jak na to

Cítit se sebevědoměji po celý den může být jednodušší, než se na první pohled zdá. Nejde přitom o štěstí nebo dokonalé okolnosti, ale o každodenní volby a drobné návyky, které mohou výrazně ovlivnit...

12. června 2025

Klienti bank denně čelí útokům na účty. Obranou je digitální gramotnost

Kybernetické útoky jsou na denním pořádku. Dávno už se ale útočníci nezaměřují jen na velké firmy. Naopak, v jejich hledáčku se stále častěji objevují i jednotlivci, tedy přesněji především jejich...

12. června 2025

Udělali jste v přiznání daní chybu? Čekání, že se na to nepřijde, vyjde draho

Řada lidí přiznává daň z příjmu rok co rok a má daňové přiznání pod kontrolou. Chybovat je ale lidské. I když máte daně v malíčku, může se stát, že po odevzdání růžového formuláře zjistíte, že jste...

11. června 2025

Hypotéky dál pozvolna zlevňují. Má však smysl čekat na vysněné sazby?

Trh s hypotékami ve zlevňování dál čeká na silnější impuls. Podle Swiss Life Hypoindexu činila průměrná nabídková sazba v červnu 4,94 procenta. Klesla tedy jen o tři desetiny procentního proti konci...

11. června 2025

Podílové fondy v květnu vydělaly a dařilo se akciím i dluhopisům. Rizika zůstávají

V květnu pokračoval návrat cen akcií k únorovým maximům a březnová, a zvláště dubnová, korekce jsou již takřka zapomenuty. Optimismus se udržel hlavně kvůli pravidelnému odkládání zavedení vysokých...

10. června 2025
Nastavte si velikost písma, podle vašich preferencí.