Premium

Získejte všechny články
jen za 89 Kč/měsíc

Týden na trzích: Ropa jde dolů, FED opět snižuje sazby, dolar je pod tlakem

Tento týden byl přímo nacpán nově zveřejněnými makrodaty, což se odráželo ve velkých změnách na trzích a v nových reakcích centrálních bank. Dolar silně oslaboval, ropa se propadla o 11 %.
Lehká ropa spadla dokonce pod 40 USD za barel.

Lehká ropa spadla dokonce pod 40 USD za barel. | foto: Profimedia.cz

Týden bohatý na makrodata

Pondělní den přinesl některé zajímavé ukazatele ze Spojených států, když v odpoledních hodinách byl zveřejněn Empire State výrobní index za prosinec, který klesl z listopadové hodnoty -25,4 b jen o kousek na -25,8 b, přičemž trh ale očekával ještě horší hodnotu -27 b. Pozornost si zaslouží také údaj o průmyslové výrobě za listopad, která meziměsíčně klesla o 0,6 %, přičemž i zde trh očekával výsledek ještě horší. 

Tyto výsledky tedy ukazují, že americké hospodářství se propadá do čím dál větší recese, avšak není na tom ještě tak špatně, jak někteří předpokládali. Z USA však přišly i další výsledky, a to konkrétně údaj o listopadové inflaci měřené CPI, která činila meziměsíčně -1,7 %, čímž se potvrdilo, že jsme v situaci obávané deflace, které někteří přisuzují tu vlastnost, že prohlubuje a prodlužuje již probíhající recesi, protože ekonomické subjekty v očekávání poklesu cen odkládají své výdaje do budoucnosti, což znamená nižší agregátní výdaje, a tedy i HDP.

Velkým propadákem pak bylo číslo o nově započatých stavbách v listopadu, kterých přibylo pouze 630 tisíc. Tím se potvrdilo, že americký nemovitostní trh je v hluboké kontrakci. Tou nejočekávanější událostí však bylo rozhodnutí Fedu o nastavení klíčové úrokové sazby. Trh se tentokrát zmýlil, když očekával snížení o "pouhého" půl procentního bodu, zatímco američtí centrální bankéři pod tíhou negativních dat z reálné ekonomiky učinili krok ještě odvážnější a klíčovou úrokovou sazbu poslali do rozmezí 0,0 % - 0,25 % ročně. Tím již Fed prakticky vyčerpal jeden nástroj umožňující mu provádět expanzivní měnovou politiku. Do budoucna, jak se nechal slyšet, hodlá zvyšovat likviditu na trhu tím, že bude přímo nakupovat korporátní dluhopisy. Američané nás ještě zásobovali dalšími makrodaty, jak je u nich obvyklé, ale ta již neměla žádný větší dopad na trhy.

Velmi důležitým údajem umožňujícím zpravidla dobrý odhad budoucnosti byl v pondělí zveřejněný index nákupních manažerů za oblast výroby za eurozónu za prosinec, který klesl z listopadové hodnoty 35,6 b na 34,5 b. Snad ještě důležitější byl stejný index ovšem za oblast služeb, který klesl z hodnoty 42,5 b na 42 b. Tato čísla dávají tušit budoucí neblahý vývoj evropského hospodářství. Potvrzením toho, že deflace už zasahuje i EMU, byl CPI, který meziměsíčně klesl v listopadu o 0,5 %, jak analytici očekávali. Sezonně očištěné saldo bilance zboží a služeb eurozóny za říjen pak vykázalo deficit 1,3 mld. eur, což je lepší výsledek než za září.

Třetí největší světová ekonomika nám v uplynulém týdnu přinesla také nová data. V pondělí byl publikován Tankan výrobní index za čtvrtý kvartál, který rapidně klesl z předchozí hodnoty -3 b až na -24 b, z čehož lze téměř s jistotou usuzovat, že průmyslová výroba Japonska bude do budoucna značně omezená. V pátek pak japonská centrální banka učinila očekávanou  znouzectnost, když snížila klíčovou úrokovou sazbu z 0,3 % na světově nejnižších 0,1 %. Vzhledem k tomu, že se japonská ekonomika dost možná nachází v pasti likvidity, je otázkou, jestli tento krok má vůbec nějakou šanci ostrovní ekonomice pomoci.

Ve středu rozhodovala ČNB o nastavení dvoutýdenní repo sazby, diskontní sazby a lombardní sazby. Všechny snížila podle očekávání o půl procentního bodu, takže klíčová repo sazba má nyní hodnotu 2,25 %, přičemž dva členové bankovní rady hlasovali pro ještě dramatičtější pokles. Je vidět, že centrální bankéři se obávají dalšího zpomalení našeho hospodářství a že oprávněně se potvrzuje i poklesem sezonně neočištěných maloobchodních tržeb (včetně sektoru motoristiky) za říjen o 3,3 % meziročně.

Významné oslabení dolaru

Tento týden se nesl ve znamení silně oslabujícího dolaru, čemuž určitě pomohlo i to, že Fed snížil klíčovou úrokovou sazbu téměř na minimum.  Je dost možné, že na oslabení dolaru mělo vliv i to, že investoři si konečně začali všímat negativních zpráv o americkém hospodářství a dolar přestali považovat za bezpečný přístav. K pátečnímu odpoledni oslabil dolar na páru s eurem oproti počátku týdne o více než 4 %, resp. 2 % na páru s jenem, přičemž však jeho oslabení dosáhlo v průběhu týdne místy až 9 %, resp. 4 % oproti jenu.  Na páru s jenem byl v průběhu týdne dolar dokonce tak slabý, že překonal své minimum z roku 1995. Oproti dolaru si mírně polepšila i česká koruna, když se v páteční poledne obchodovala za kurz okolo 19 korun za jeden dolar. Oproti euru koruna mírně oslabila a v páteční poledne se obchodovala okolo 26,5 EUR/CZK. Euro posílilo i na páru s britskou librou a je zřejmé, že za jeho silnou pozicí stojí 2,5% sazba ECB, která je mezi nejvíce obchodovanými měnami nejvyšší.

Akcie drží své pozice

Akciový trh v USA, měřeno širokým indexem S&P 500, za první 4 dny týdne zůstal v podstatě na své zavírací hodnotě z předchozího pátku. Býčí náladu podporovalo snížení sazeb americkou centrální bankou a možnost, že automobilkám nakonec přijde pomoc z programu TARP. Medvědy zase inspirovala další negativní čísla z reálné ekonomiky. Výsledkem byl tedy nemastný neslaný výsledek celého týdne.  V mírném plusu skončily první čtyři dny předchozího týdne většinou i evropské burzy, včetně té pražské.

Ropa se poroučí ke dnu

Ropa celý týden padala a ta severomořská  oslabila oproti počátku týdne o 11 %. Lehká ropa dokonce spadla pod 40 USD za barel. Protože Organizace států vyvážejících ropu na svém zasedání rozhodla o snížení limitů těžby o rekordních 2,2 mil. barelů denně, může být tento vývoj na první pohled možná překvapující. Pokles limitu těžby by měl automaticky vyvolat nabídkový tlak na růst cen černého zlata. Ovšem díky globální recesi klesá poptávka po ropě rychleji než její nabídka, takže výsledkem je pokles cen. Důkazem je i to, že množství ropných zásob USA, které spotřebovávají cca čtvrtinu celosvětové spotřeby ropy, se oproti září zvýšilo. Aby OPEC dosáhl svého cíle, tedy ceny 70-80 USD za barel ropy, musel by sáhnout k několikanásobně vyšší redukci limitu těžby a hlavně by musel umět zajistit, aby všichni jeho členové kartel dodržovali. Jak jsme v minulém týdnu viděli, tak Venezuela či Írán mají tendenci kartel porušovat. Z tohoto důvodu se domnívám, že cena ropy Brent se v nadcházejícím období bude pohybovat mezi  40 a 60 dolary za barel.

Autor:
  • Nejčtenější

Každá koruna je dobrá. Které spořicí a termínované účty vynesou nejvíc

9. dubna 2024

Česká národní banka snížila v březnu základní úrokovou sazbu o pět desetin procentního bodu na 5,75...

Mně se nic nestane, pojišťovna mi nic nedá. Pět mýtů o životním pojištění

12. dubna 2024

Životní pojištění má podle statistik uzavřené každý druhý Čech. Vyplývá to z dat České asociace...

{NADPIS reklamního článku dlouhý přes dva řádky}

{POPISEK reklamního článku, také dlouhý přes dva a možná dokonce až tři řádky, končící na tři tečky...}

K výrobě krmiv pro psy a kočky ho přivedla náhoda. Dnes vyváží i do Asie

13. dubna 2024

Vyrábět granule a konzervy pro psy a kočky původně neměl vůbec v plánu. Napadlo ho to až v...

Kdy lidé odmítají fakta a proč pravda často prohrává, vysvětluje psycholog

15. dubna 2024

Schopnost hledat či nacházet pravdu stojí v uvažování lidí většinou až na druhém místě. Proč lidé...

{NADPIS reklamního článku dlouhý přes dva řádky}

{POPISEK reklamního článku, také dlouhý přes dva a možná dokonce až tři řádky, končící na tři tečky...}

Láska prochází peněženkou. Jak nastavit pravidla ve vztahu a co říkají průzkumy

11. dubna 2024

Společné bydlení znamená zpravidla i společné hospodaření. Zatímco v manželství určuje základní...

KOMENTÁŘ: Majetkový test je otvírání Pandořiny skříňky

16. dubna 2024

Stát chce začít provádět u žadatelů o sociální dávky majetkový test. Má to opodstatnění: Dávky ze...

Jaro na burzách: akcie dál jedou, dluhopisy ale brzdí

16. dubna 2024

První čtvrtletí skončilo další posunem cen akcií nahoru. I letošní březen přinesl akciovým trhům...

Kdy lidé odmítají fakta a proč pravda často prohrává, vysvětluje psycholog

15. dubna 2024

Schopnost hledat či nacházet pravdu stojí v uvažování lidí většinou až na druhém místě. Proč lidé...

KVÍZ: Děti ve finančně-vědomostní soutěži uspěly. Jak byste ji zvládli vy?

14. dubna 2024

Česká bankovní asociace spolu s Evropskou bankovní federací uspořádala letos již osmé národní kolo...

Čechy poznám podle outdoorové módy. Nosí ji bohužel i ženy, říká Kerekes

Vica Kerekes (43) si postěžovala na to, že Češi nosí outdoorové oblečení často i na místa, která k tomu nejsou vhodná...

Náhle zemřel zpěvák Maxim Turbulenc Daniel Vali, bylo mu 53 let

Ve věku 53 let zemřel zpěvák skupiny Maxim Turbulenc Daniel Vali. Letos by se svou kapelou oslavil 30 let na scéně....

Rohlík pro dítě, nákup do kočárku. Co v obchodě projde a kdy už hrozí právník?

V obchodech platí pravidla, která občas zákazník nedodržuje. Někdy se navoní parfémem, aniž by použil tester, nebo...

Roman Šebrle ukázal novou lásku, s kolegyní z práce vyrazili do Málagy

Roman Šebrle (49) je po čase opět šťastně zadaný. Jeho partnerka se na Instagramu pochlubila společnou fotkou z...

Ve StarDance zatančí Vondráčková, Paulová, hvězda Kukaček i mistryně světa

Tuzemská verze celosvětově mimořádně úspěšné soutěže StarDance britské veřejnoprávní televizní společnosti BBC se už na...