Středa 5. října 2022, svátek má Eliška
  • schránka
  • Přihlásit Můj účet
  • Středa 5. října 2022 Eliška

Na Japonsko dolehla finanční krize: export má problémy

Dva dny před Štědrým dnem oznámilo Japonsko výsledky zahraničního obchodu za listopad, které byly velmi znepokojivé. Ministerstvo financí druhé největší ekonomiky světa (měřeno HDP) uvedlo, že japonské exporty zboží se v listopadu propadly meziročně o 26,7 %. Snížily se sice i importy, ale pouze o 14,4 %, což nakonec vyústilo v deficit bilance zahraničního obchodu ve výši 223 mld. JPY.

Snížení úrokových sazeb Japonsku moc nepomolo. | foto: Profimedia.cz

Větší dovoz byl znatelný již už druhý měsíc v řadě, což se v Japonsku nestalo od roku 1980. Je sice pravdou, že listopad byl chudý na pracovní dny, ale i po zohlednění tohoto faktu zůstává japonská obchodní bilance ve velikém záporu.

Vývoj byl ještě horší u hlavního obchodního partnera Japonska – Spojených států, kam se exporty propadly dokonce o 33,8 %.  Ani asijské státy však Japonsko nepotěšily, když i ty snížily podstatně svou poptávku po zboží ze země zapadajícího slunce. Přitom ta byla dlouhou dobu velice stabilní a Japonci na ni do značné míry spoléhali.

Je jednoduché uhodnout, že propad exportu (34,5 %) nejvíce dopadl na sektor výrobců automobilů, což je tradičně značně procyklické odvětví, což znamená, že je silně spjato s vývojem globálního hospodářství (automobily jsou totiž statky dlouhodobé spotřeby a na nich v špatných dobách šetříme nejvíce). Dlouhodobě nejúspěšnější japonská automobilka a druhý největší světový výrobce vozů Toyota, odhaduje, že v tomto fiskálním roce, který končí v Japonsku v březnu příštího roku, dosáhne provozní ztráty, což by bylo vůbec poprvé za celých 71 let existence této společnosti.

Vinu nese samozřejmě celosvětová ekonomická recese, jejímž průvodním jevem je významně snížená agregátní poptávka. Japonsku uškodil ale ještě jeden fakt, a to rekordně silný japonský jen. Jeden dolar se dá podle momentální situace pořídit totiž i pod 90 jenů. Při přepočtu kurzem se pak japonské zboží stává v zahraničí relativně dražší, což způsobuje odbytové potíže japonským producentům.

Čím je tato situace ale zvláštní?

Japonci jsou vysoce spořiví, to znamená vysokou nabídku kapitálu na japonském kapitálovém trhu, což způsobuje - kromě jiných příčin - že v Japonsku je nízká úroková míra nebo-li zhodnocení kapitálu. Naopak ve Spojených státech, ve kterých jsou dobré investiční příležitosti a se kterými Japonsko čile obchoduje, jsou lidé posedlí utrácením svých prostředků, tedy mnoho úspor nevytvářejí, což znamená, že na americkém kapitálovém trhu je relativně nízká nabídka kapitálu, která vede k vyšší úrokové míře, a tedy většímu zhodnocení kapitálu. 

To znamená, že Japonci našetřený kapitál dlouhodobě teče z Japonska např. právě do USA, kde pomáhá profinancovat nové investice. To způsobuje, že Japonsko má dlouhá léta deficit na svém finančním účtu platební bilance, což dlouhodobě tlačí na depreciaci jenu. Slabý jen pak přirozeně pomáhá japonským exportérům a to ústí obvykle v přebytek na japonské bilanci zboží a služeb. Že je tomu skutečně tak, si můžete ověřit na přiloženém grafu.

Vývoj exportu a importu jako podílu na HDP v Japonsku

Když už i chorobně přebytkové Japonsko má na obchodní (i výkonové) bilanci záporné saldo, je vidět, že je situace vážně zlá. Jedná se sice zatím pouze o dva měsíce, ale je předpoklad, že schodky uvidí Japonsko i v měsících budoucích.

Japonská centrální banka Bank of Japan se snažila nedávno situaci exportérům ulehčit, když snížila svou klíčovou úrokovou sazbu na 0,1 % ročně. To by mělo tlačit na depreciaci japonského jenu. Toto snížení však bylo pouze v rozsahu 0,2 procentního bodu - a co víc, bylo doprovázeno i snížením klíčové úrokové sazby americké centrální banky Fed, a to podstatně razantnějším způsobem. Oslabování jenu se proto nekoná a japonští exportéři jsou ve špatné situaci.

Na exportu je však japonské hospodářství velice závislé, neboť se již dlouhá léta potýká se slabou domácí poptávkou (když Japonci šetří, tak logicky příliš neutrácí). Japonsko, které se v současné době nachází v recesi (splnilo podmínku dvou po sobě jdoucích kvartálů negativního růstu), bude pravděpodobně v recesi ještě pěkně dlouhou dobu.

Japonská centrální banka svým snížením úrokové sazby sledovala nejen oživení exportu, ale i oživení domácí poptávky. Dodávání likvidity do japonského bankovního systému však možná není nejlepším řešením. Japonsko se dost možná nachází v situaci, která je mezi ekonomy známá jako past likvidity. To znamená, že úrokové sazby jsou již tak nízko, že poptávka po penězích je téměř nekonečně úrokově citlivá. Další nalití peněz do ekonomiky tak nenachází kýženou odezvu. Toto pumpování likvidity do systému si však v budoucnu může vybrat svou daň v podobě zvýšené inflace.

Autor:
  • Nejčtenější

Začal podnikat sám a z ničeho, teď má parťačku a vydělávají miliony

Štěpán Hodač se proslavil vlastním receptem na hummus a kimchi. Se svými produkty oslovil spoustu zákazníků a svou...

Podle metrů, nebo podle osob? Jak účtovat zálohy na služby v SVJ

Premium Pokud jste vlastníkem bytu, zálohové platby energií řešíte sami se svým dodavatelem, stejně tak i vyúčtování. Řadu...

{NADPIS reklamního článku dlouhý přes dva řádky}

{POPISEK reklamního článku, také dlouhý přes dva a možná dokonce až tři řádky, končící na tři tečky...}

Kteří absolventi na trhu práce uspějí nejlépe a kde jsou největší mzdy

Každý rok je pro absolventy něčím výjimečný. Ten letošní je k nováčkům veskrze vlídný. Firmy vítají každou novou sílu s...

Chaty a chalupy už tolik nefrčí. Co to dělá s cenami?

Premium Krátce po vypuknutí pandemie koronaviru v roce 2020 se pořízení rekreační nemovitosti stalo po delší době opět horkým...

{NADPIS reklamního článku dlouhý přes dva řádky}

{POPISEK reklamního článku, také dlouhý přes dva a možná dokonce až tři řádky, končící na tři tečky...}

Povinnost, nebo benefit? Stravné se zvýšilo, na co máte nárok?

Stravné bylo od 20. srpna zvýšeno. To ovlivnilo i daňově optimální hodnotu stravenky, která dnes činí 180 Kč. Na co...

Puč v Kremlu? Vzpoura generálů? Už se řeší, kdo nahradí Putina

Premium Vzhledem k průběhu ruského vojenského dobrodružství na Ukrajině se začínají objevovat spekulace, že vláda Vladimira...

Bez jazyků i peněz. Čtyřicátnice svým cestováním „Za Kačku“ nakazila tisíce lidí

Premium Levně za posledních pár let navštívila čtyři světadíly, 45 zemí a 69 ostrovů. „Prachobyčejná“ Kateřina Ostrá z Blanska...

Tajemství ženského mokrého orgasmu odkryto. Pokus zjistil původ tekutiny

Premium Záhada to byla pro ženy, pro muže, pro vědecké kruhy. Squirting, ženský mokrý orgasmus, byl dlouho neznámou, včetně...

Expert: Investoři, kteří jsou na trhu delší dobu, s inflací problém nemají

Kvalitní akciové fondy za posledních pět let vykazují výnosy přesahující deset procent ročně. Trhy jsou dnes v propadu...

Energetická krize přitvrzuje a sráží hodnoty podílových fondů

Po červenci, kdy finanční trhy oproti předchozím měsícům rostly, v srpnu opět klesly. Důvody jsou stále stejné. Je to...

KOMENTÁŘ: Pohádky některých finančních poradců jsou děsivé i poučné

V Česku se stále objevuje se spousta podvodných a rizikových investičních produktů. Když finanční poradce slibuje velký...

Podílové fondy přestaly v červenci ztrácet na hodnotě

Zvyšování úrokových sazeb ze strany americké centrální banky, ale i Evropské centrální banky, finanční trhy kvitují s...

Úmrtní list Alžběty II. odhalil příčinu i čas smrti královny

Britská královna Alžběta II. zemřela na stáří. Vyplývá to z jejího úmrtního listu, který ve čtvrtek zveřejnil skotský...

Dcera Neumannové randí s modelem. V mém životě muž není, říká její matka

Dcera legendární lyžařky Kateřiny Neumannové, osmnáctiletá Lucie randí s úspěšným modelem Oliverem Průchou. Promluvili...

Z odebrání titulu jsem šokovaný a smutný, říká dánský princ Nikolai

Dánská královna Margrethe II. (82) se tento týden rozhodla odebrat tituly všem potomkům svého druhorozeného syna, kteří...

Rus streamoval plynový hořák, aby se vysmál Evropanům. Twitch zasáhl

Zatímco se Evropané kvůli nedostatku plynu připravují na tuhou zimu, Rusové je provokují tím, že na internet vysílají...

Značka Lindt má ochranu, soud nařídil Lidlu zničit zásoby čokoládových zajíčků

Čokoládoví zajíčci od společnosti Lindt & Sprüngli si zaslouží ochranu před napodobeninami. Rozhodl o tom ve čtvrtek...