Sobota 8. srpna 2020, svátek má Soběslav
  • schránka
  • Přihlásit Můj účet
  • Sobota 8. srpna 2020 Soběslav

Zajištěné fondy: výnos bez rizika, nebo nášlapná mina?

aktualizováno 
Jistota a zároveň šance na vysoký výnos, na tuto kombinaci lákají zajištěné fondy. Jenže peníze nerostou na stromech a za každou „jistotu“ se platí. Jak se vyznat v zajištěných fondech a nešlápnout vedle, přibližuje Aleš Tůma, investiční analytik společnosti Partners.

Jak nešlápnout vedle? V první řadě je vhodné přečíst si důkladně podmínky, a nebát se zeptat. Ilustrační snímek | foto: Profimedia.cz

V době nízkých úrokových sazeb hledají investoři každou šanci vydělat něco navíc. Zajištěné fondy sice mají za cíl chránit hodnotu vkladu, poněkud paradoxně si ale dělají reklamu právě možností zajímavých výnosů.

Nepřehlédněte

Jenže nízké úroky bezpečných dluhopisů dopadají i na ně – neposkytují dostatečně velký bezpečnostní „polštář“ pro výnosnější investice. Jedno řešení je zariskovat více a místo 100 procent zajištění vkladu nabídnout například 90 procent. Druhé je zabudovat do investice nějaký háček. V praxi někdy správci dělají obojí.

Některé zajištěné fondy mohou být zajímavé pro bezpečné zaparkování peněz na několik málo let. Pro dlouhodobé investice jsou ale vhodnější klasické fondy, které neobětují výnosy na oltář jistoty.

1.Ne všechny akcie jsou si rovny

Jak nešlápnout vedle? V první řadě je vhodné přečíst si důkladně podmínky a nebát se zeptat. Některé záludnosti vám ale možná nebude umět vysvětlit ani váš bankéř.

Zajištěný fond

  • Chrání návratnost vkladu k předem stanovenému datu splatnosti (obvykle 5 let). Za tím účelem investuje většinu portfolia do dluhopisů, malou část potom do finančního derivátu, který je sázkou (většinou) na akcie.
  • Pokud sázka vyjde, zisk z ní je tak vysoký, že fond může připsat zajímavý výnos. Pokud nevyjde, ztrátu nahradí úroky z dluhopisu.
  • Vzorec pro výpočet výnosu může být různě složitý, málokdy jednoduše kopíruje výnos akcií 1:1.

Příklad: jeden zajištěný fond má výnos odvozený od portfolia vybraných akcií. Ve splatnosti se „škrtnou“ ty s nejhorší, ale i nejlepší výkonností.

Vypadá to zajímavě, odstraníme extrémy a zbude nám stále slušný výnos. Jenže v tom je právě háček. Výnosy akcií jsou nesouměrné a malá část firem obvykle má na svědomí většinu zisků.

Investor tak za omezení rizika nejspíš zaplatí velmi výrazným omezením výnosu. V tomto konkrétním případě se navíc zhodnocení akcií násobí ještě 50procentní mírou participace, česky řečeno sníží se na polovinu.

Podobných vzorců se dá vymyslet prakticky neomezené množství. Některé jsou jednodušší, jiné záludnější. Jen výjimečně ale dosáhnou maximálního možného výnosu.

2.Pozor na zajištění bez jistoty

Velmi populární jsou v poslední době tzv. bariérové produkty. Nabízejí je makléřské firmy, ale i banky. Nejde o zajištěnou investici, což je v letáku vždy uvedeno. Ale je snadné na to zapomenout pod dojmem inzerovaného výnosu například devět procent ročně.

Jak taková investice funguje? Sleduje vývoj například čtyř vybraných akcií. Pokud se jejich ceny pohybují ve stanoveném rozmezí, dostanete pevný výnos. Ale pokud jedna z nich klesne pod bariéru, například o více než 40 procent ze svojí počáteční hodnoty, dostanete výnos odpovídající právě této nejhorší akcii.

Pokud si koupíte portfolio mnoha akcií, je takový propad vcelku nepravděpodobný, ale sázky na jednotlivé akcie jsou něco trochu jiného. Drobný investor je navíc proti expertům sestavujícím podobné konstrukce v informační nevýhodě – dost těžko může odhadnout, jestli nabízený výnos odpovídá riziku.

3.Čtyřikrát 5 není totéž co 20

Další poměrně častá chyba je využívat podobné nástroje pro dlouhodobé investice. Je holý nesmysl spořit v nich například na penzi. Proč?

Strukturovaný produkt

  • Je obecnější pojem pro jakýkoliv nástroj, který svůj výnos odvozuje od jiného aktiva. Může být zajištěný (při poklesu trhů neproděláte) nebo naopak rizikový.
  • Kromě fondů existují i strukturované dluhopisy či bankovní vklady.

Jde o jednorázové investice s pevně danou splatností, takže například každých pět let budete muset řešit, kam peníze znovu uložit. Samozřejmě za poplatek. Pokaždé navíc postupujete poměrně slušné riziko, že nic nevyděláte. A navíc vám celou dobu budou unikat dividendy, protože strukturované produkty sledují pouze ceny akcií.

V obyčejném akciovém či smíšeném fondu můžete kolísání trhů „vysedět“ a po 20 či 30 letech bude výsledek pravděpodobně lepší.

4.Ochrana na vlastní pěst

Zpět k příkladu s ochranou 90 procent investice z úvodu článku. Pokud chcete zaparkovat peníze na pět let, můžete si koupit tento zajištěný fond. Nebo můžete jednoduše nechat polovinu peněz v bance a za polovinu koupit obyčejný široce diverzifikovaný akciový fond. V součtu tedy dostanete 50 procent výnosu akciového trhu – zajištěný fond sice slibuje také 50 procent, ale vzhledem k jeho konstrukci to nejspíš bude méně.

V akciovém fondu samozřejmě nemáte „garanci“. Ale jak velká je šance, že vaše vyvážné portfolio skončí hůř než onen zajištěný fond? Snadno spočítáme, že pod 90 procent vkladu klesne, když akcie spadnou o více než 20 procent. To je při pětiletém horizontu poměrně málo pravděpodobné. Na indexu amerických akcií S&P 500 se to za posledních 90 let stalo jen asi v osmi procentech případů.

Takže ano, portfolio ve složení 50:50 má vyšší riziko, ale také mnohem vyšší výnosový potenciál. Pro konzervativního investora je samozřejmě nesmysl dávat do akcií 50 procent, ale i opatrnější mix má pořád slušnou šanci vydělat více než zajištěné produkty. Jistota maximální „povolené“ ztráty je sice psychicky pohodlná, ale docela drahá.

5.Na co se zeptat

Když už o podobné investici uvažujete, měl by vám ji váš makléř či bankéř bez mlžení vysvětlit.

Nezajímejte se jen o to, jestli a do jaké míry máte chráněný počáteční vklad, ale také, jak se bude nástroj chovat v různých situacích na trhu. Tedy co se musí stát, aby přinesl inzerované zajímavé výnosy, a jak je to pravděpodobné. Vysoký výnos bez rizika totiž neexistuje.

Jak na investice jednoduše

Nechte si poradit, jak se zajistit do budoucna. Spočítejte si, jak dlouho a kolik musíte investovat, abyste si splnili svůj sen.

Autor:
  • Nejčtenější

Začínaly s třiceti tisíci. První milion vydělaly po třech letech

Jako malé holky měly obě stejný sen – být návrhářkami. Pak na to tak trochu zapomněly, ale naštěstí se potkaly ve...

Zmapovali jsme nejlepší běžné účty. Žebříček se výrazně proměnil

Žebříček nejlepších běžných bankovních účtů, které si mohou pořídit občané, doznal po několika měsících výrazné změny....

Proč i chytří lidé občas dělají hloupá rozhodnutí a co je k tomu vede

Hloupá rozhodnutí dělá řada lidí. Proč se však k nim uchylují i chytří a velmi inteligentní jedinci? Často je to tím,...

KOMENTÁŘ: Zájem o hypotéky roste. Jak je ovlivnilo zrušení daně a covid?

Hypoteční trh stále táhne. A to už od začátku roku, i navzdory prognózám. „Očekávám další snížení úrokových sazeb i...

{NADPIS reklamního článku dlouhý přes dva řádky}

{POPISEK reklamního článku, také dlouhý přes dva a možná dokonce až tři řádky, končící na tři tečky...}

Koupily starou hospodu. Netočí v ní pivo, ale vymýšlejí originální kousky

Dřív se Kateřina Dvořáková věnovala keramice, ale když otěhotněla a objevily se kožní problémy, práci s hlínou musela...

Biolog Komárek: Jsme účastníky největšího sociologického experimentu všech dob

Premium Měsíce trvající pandemie nám převrátila životy naruby. Známý biolog, filozof a autor dvou desítek odborných knih a tří...

Brzy dospěju do bodu, kdy si účet na Facebooku zruším, říká Lucie Výborná

Premium „Je to hra. Hra, která by měla být přínosná, užitečná, inspirativní,“ říká o své práci moderátorka Českého rozhlasu...

Proč koronavirus už téměř nezabíjí. Vytratí se, nebo se vrátí ještě silnější?

Premium Koronavirus je záhadný. Nečitelný. I když ho zkoumají ti nejchytřejší lidé, pořád o něm víme málo. Chová se jinak. Je...

  • Další z rubriky

KVÍZ: Karta, hodinky či mobil. Jste experti na moderní způsoby placení?

Mezi nejčastěji používané platební prostředky Čechů patří platební karty a hotovost. Při nakupování na internetu pak...

Lidé mnohdy ani neznají svého dodavatele energií, říká mluvčí ERÚ

Premium V loňském roce se na Energetický regulační úřad (ERÚ) obrátilo přes 14 tisíc spotřebitelů. Co je jeho hlavním úkolem a...

I za nulovou spotřebu teplé vody zaplatíte. Jak se vyznat ve vyúčtování?

Domácnosti očekávají vyúčtování spotřeby vody a tepla a s ním nárok na vrácení přeplatku nebo naopak povinnost uhradit...

Proč i chytří lidé občas dělají hloupá rozhodnutí a co je k tomu vede

Hloupá rozhodnutí dělá řada lidí. Proč se však k nim uchylují i chytří a velmi inteligentní jedinci? Často je to tím,...

Škoda dostane šéfa s úkolem zabránit, aby značka dotírala na VW a Audi

„Není nám k ničemu, když se Škoda vyvíjí ke třetí prémiové značce v rámci koncernu,“ prohlásil v rozhovoru publikovaném...

Zemřela manželka Jiřího Krampola, měla dlouhodobé zdravotní problémy

Ve věku 59 let zemřela Hana Krampolová, manželka herce Jiřího Krampola. Dlouhodobě se potýkala se zdravotními problémy.

Díky, že létáte se SpaceX. Loď Crew Dragon úspěšně dopadla do moře

Američtí astronauti Robert Behnken a Douglas Hurley úspěšně absolvovali nedělní návrat z Mezinárodní vesmírné stanice...

Šéf Pirátů Ivan Bartoš je tatínkem. Miminku dali s manželkou neobvyklé jméno

Předsedovi Pirátů Ivanu Bartošovi (40) a jeho ženě Lydii (37) se v úterý večer narodil syn. Novopečený tatínek se s...

Jaromír Jágr poprvé ukázal na sociálních sítích novou přítelkyni

Hokejista Jaromír Jágr (48) a modelka Dominika Branišová (26) už několik týdnů tvoří pár. Absolvovali spolu několik...