Komentář: Donald na tahu, proč akcie v USA nepadají jak střelená husa

aktualizováno 
Akciové trhy mohou nevyzpytatelně ovlivnit nejrůznější situace. Jak je ale možné, že akcie v USA zatím nepadají volným pádem, když se o Bílý dům uchází miliardář Donald Trump? Nad touto situací se zamýšlí Aleš Tůma, investiční analytik Partners.

Ilustrační snímek | foto: Profimedia.cz

Aleš Tůma, investiční analytik Partners: Absolvoval Vysokou školu ekonomickou...

Aleš Tůma, investiční analytik Partners: Absolvoval Vysokou školu ekonomickou v Praze, obor mezinárodní obchod a specializaci peněžní ekonomie a bankovnictví. V médiích často komentuje vývoj na finančních trzích, makroekonomickou situaci, investiční trendy nebo výsledky podílových fondů.

Za necelé dva měsíce Američané rozhodnou, kdo bude další čtyři roky nejmocnějším mužem nebo ženou planety. Co na to finanční trhy?

Letošní volby jsou zajímavé hlavně díky kandidatuře Donalda Trumpa. Ten pro ostré slovo nejde daleko a tváří se, že na rozdíl od zprofanovaných tradičních politiků povede USA k úspěchu. Prostě bude řídit stát jako firmu.

Trumpovy zahraničně-politické přešlapy nechme stranou, ale i jeho představy o hospodářské politice někdy připomínají představy desetiletého dítěte o řízení továrny na čokoládu. Jak je možné, že akciové trhy tváří v tvář možnosti, že jaderný kufřík dostane do ruky velkohubý šoumen, ještě nepadají volným pádem?

Možnost 1Trhům je jedno, kdo je prezident

Podle Stopařova průvodce po Galaxii je prezident jen figurka, která má odvést pozornost od toho, kdo skutečně drží moc. Ale netřeba uchylovat se k teoriím ze sci-fi. USA prošly řadou krizí a vzestupů pod prezidenty obou stran. I když prezident ekonomiku ovlivňuje, není na to sám. Dopad jeho rozhodnutí navíc není přímočarý ani okamžitý. Trhy tedy letošní volby nejspíš přejdou bez výraznějších výkyvů.

Možnost 2Trhy se mýlí a podceňují Trumpa

Letos už voliči finančním trhům jedno překvapení přichystali, a to ve Velké Británii rozhodnutím o vystoupení z EU. Je tu ale podstatný rozdíl – průzkumy o brexitu byly do poslední chvíle těsné. Trump naproti tomu v posledních týdnech začal výrazně ztrácet. Trhy nejsou neomylné, ale momentálně jednoduše věří Clintonové. Ano, posílají jí i vcelku štědré příspěvky na kampaň, takže její rétorika proti Wall Street je poněkud pokrytecká... ale to není předmětem tohoto komentáře.

Možnost 3Trump vyhraje, ale sliby zahodí

Tato možnost je pravděpodobnější než první dvě. Ostatně, kdyby zahazování předvolebních slibů byla olympijská disciplína, politici by pravidelně trhali rekordy. Extravagantní miliardář slibuje výrazné snížení daní, což je velmi sympatický slib.

Váháte, do kterých statků je aktuálně výhodné investovat? Poradíme Vám!

Problém je, že zároveň slibuje opatření vedoucí k vyšším výdajům. Ať už jde o relativně rozumnou infrastrukturu nebo šílený nápad zazdít celou hranici s Mexikem. Podle některých odhadů by dokonce Trump zemi zadlužil více než Hillary. Kdyby chtěl dostát image rozpočtově ukázněného prezidenta, musel by zkrátka některé sliby přehodnotit.

V kampani mu ještě výroky o tom, že dluhy se případně nemusí platit, prošly. V realitě by se taková prohlášení mohla prodražit. Trhy jsou na podobné hrozby citlivé a na nových dluhopisech by vyžadovaly vyšší sazby.

Možnost 4Trump vyhraje a pozvedne Ameriku do výšin

Tato možnost je nejméně pravděpodobná. Trumpovy návrhy v oblasti ekonomiky a financí jsou totiž často střelbou do vlastní nohy.

Ekonomiku vnímá v podstatě jako hru s nulovým součtem. Na jedné straně jsou vítězové, na druhé poražení. Mezinárodní obchod nevede k tomu, že obě strany jsou na tom lépe, ale pouze krade pracovní místa, a proti tomu je nutné zakročit. S podobnými názory ekonomové bojují už staletí, takže u Trumpa (ani u Hillary) nejde o nic nového. V poslední době bohužel boj prohrávají.

Škola investování

„Pravicový“ kandidát tak chce buď zrušit, nebo nechat přepracovat mezinárodní dohody včetně zóny volného obchodu s Mexikem. Argumentuje, že USA mají deficit v obchodu se zbožím. To je ale v dnešním propojeném světě přinejmenším zavádějící číslo. Dovoz zboží jednoduše znamená, že ho někdo jiný dokáže vyrobit efektivněji. Důkazem síly americké ekonomiky není to, jestli vyváží pračky, televize či traktory, ale jestli ostatní země dovážejí její kapitál a know-how.

Trump má pravdu v kritice přebujelé byrokracie a regulace. Ekonomika méně sešněrovaná absurdními pravidly by skutečně prospěla nejen USA, ale celému světu. Pokud ovšem cenou za to bude návrat k obchodním sporům a celním válkám, bude to posun z bláta do louže.

To neznamená, že Hillary Clintonová neprosazuje škodlivá opatření. Znamená to jen, že Trumpovo vítězství by investoři opravdu nemohli považovat za dobrou zprávu.

Autor:

24. - 25. 5. proběhnou volby do Evropského parlamentu v České republice.
Celkem kandiduje 39 uskupení. S výběrem vám může pomoci volební kalkulačka.
Inventura hlasování zjistí, ke kterému současnému poslanci máte nejblíže.

  • Nejčtenější

Kvíz: Zjistěte, jak jste na tom s emoční inteligencí

Podle různých vědeckých výzkumů jsou nejdůležitější komponentou spokojeného života dobré mezilidské vztahy. Tím, že...

Sazby hypoték prudce padají. Hypoteční trh však příliš neožívá

Hypotéky zlevnily i v září a zdá se, že tento trend bude pokračovat. Zatímco v lednu průměrná úroková sazba vystoupla...

Jak je to s diskutovanou slevou na manželku? Její reálná hodnota klesá

Daňová sleva na manželku nebo manžela patří v Česku mezi významné daňové slevy podporující rodiny formou nižšího...

Ověřovací SMS kód nahradíme všem George klíčem, říká expert České spořitelny

Od září v Česku nastartoval režim, aby online platby u obchodníků a na internetu byly bezpečnější. Proč se tak děje a...

Před pár lety u nás Matcha Tea nikdo neznal. Petr Patočka to změnil

Na začátku byly kvetoucí čaje. Jejich prodej však nešel tak, jak si Petr Patočka představoval. Firma se tak ocitla na...

Premium

Pokrok po švédsku: mizející pisoáry a genderově neutrální sport

Severská země přichází s revolučními nápady, kterým aplaudují pokrokoví liberálové z celého světa. Mizí pánské pisoáry,...

Premium

Zpěvák Iron Maiden Bruce Dickinson přijede s nehudební show. Získejte vstupenky zdarma

Zpěvák Iron Maiden Bruce Dickinson se předvede v poněkud netradiční roli. V rámci večera mluveného slova představí svou...

Premium

Sex je snadno dostupný, ale nevěra ještě není důvod k rozchodu

Tolerance je podle něj jen povýšenecký postoj k druhému a vytváří korupční prostředí, proto do partnerských ani jiných...

  • Další z rubriky

KOMENTÁŘ: Sázky na jednu kartu se nevyplácejí! Diverzifikujte správně

Zacházet s vlastními úsporami neumí každý. Někdo nedokáže odložit stranou ani korun, jiní se snaží peníze zhodnocovat,...

Investic není třeba se bát, ani když ekonomika začíná zpomalovat

Prakticky tři čtvrtiny veškerého finančního majetku domácností leží na bankovních účtech. A to přesto, že jejich...

Není bond jako bond, říká ekonom o investicích do firemních dluhopisů

Firemní dluhopisy či obligace a bondy, jak se také označují, mohou být skvělá investice i propadák. Kdo chce do nich...

Peníze z fondu jde vybírat kdykoli. Zrušit rovnou i smlouvu je chyba

Investiční odborníci se shodují, že nejčastější chybou tuzemských investorů je, když prodávají své nakoupené podílové...

Najdete na iDNES.cz