Sedm ukazatelů, podle kterých poznáte správnou akcii

aktualizováno 
Kdo by nechtěl investovat do akcií, které budou vynášet. Jenomže jak poznat tu správnou akcii? Střílet od boku a investovat naslepo rozhodně není nejlepší cesta. Co takový dobrý výběr znamená a co musí investor přinejmenším sledovat, přibližuje investiční odborník Michal Valentík z Broker Trustu.

Ilustrační snímek | foto: Profimedia.cz

Přístupů, jak vybrat správnou akcii do svého portfolia, je mnoho. Každý z nás má jiný sklon k riziku a také jiné očekávání, co se výnosu týče. Většina investorů preferuje hodnotové investování a podle toho vybírá do portfolia i jednotlivé akcie.

Investiční kalkulačka

Spočítejte si on-line výnosy investic a rozhodněte se sami, do čeho investujete.

Při analýze jednotlivých firem a možnosti stát se jejich akcionářem by měl investor zaměřující se na hodnotu brát v potaz především dlouhodobý vývoj dané společnosti. To znamená analyzovat její účetní data alespoň deset let zpátky. Na základě takto dlouhé časové osy jsme již schopni rozpoznat, zda má daná firma opravdu dlouhodobě udržitelnou hodnotu.

V účetních výkazech (výsledovka, rozvaha a výkaz cash flow) za posledních deset let je především nutné sledovat:

  1. Marži
    Především tedy hrubou marži a čistou marži. Hrubá marže, která je dlouhodobě (oněch 10 let) vyšší než 40 procent, je první indikátor, že je to kvalitní společnost. Čistá marže vyšší než 20 procent je také fantastický výsledek. Oproti tomu společnosti, které mají čistou marži pod 10 procent, jsou již na pováženou, protože v jejich odvětví bude panovat extrémní konkurenční boj.
  2. Výdaje na vývoj a výzkum
    V dnešní době mnoho společností vydělává díky obrovským investicím do vývoje a výzkumu. To sice krátkodobě může držet společnost na výsluní, ale v dlouhém období může dojít ke zklamání. Je tedy důležité sledovat tuto položku ve výsledovce. Společnosti, které utratí za vývoj a výzkum více než třetinu hrubého zisku, by v hledáčku být neměly.
  3. Placené úroky
    Tuto položku najdete ve výsledovce. Je velmi úzce spojena s položkou dlouhodobý dluh, kterou nalezneme v rozvaze. Když chci být akcionářem, tak je vhodné, aby společnost generovala zisk a ne aby veškerý potenciální zisk inkasovali věřitelé. Přesáhnou-li placené úroky každý rok 15 – 20 procent provozního zisku (nebo když by společnost teoreticky nebyla schopná zaplatit během pěti let svůj dlouhodobý dluh), není to dobré znamení.
  4. Čistý zisk
    Doporučuji nesledovat čistý zisk na akcii, ale čistý zisk jako celek. Čistý zisk na akcii totiž může být daleko rozkolísanější ve sledovaném desetiletém horizontu. Může to být především tím, že společnost může emitovat nové akcie nebo provádět zpětný odkup akcií. Při zpětném odkupu akcií se může stát, že zisk na akcii roste, ale celkový zisk klesá. Preferujme raději stabilní společnost, kde čistý celkový zisk má růstovou tendenci. Rozkolísaný čistý zisk svědčí o tom, že daná společnost se nachází buď v odvětví citlivém na hospodářský cyklus, nebo čelí zuřivému konkurenčnímu boji, nebo je například dané odvětví kapitálově náročné. Vše jsou to indikátory, které by měly investora vést k opatrnosti a obezřetnosti.
  5. Nerozdělený zisk z minulých let
    Toto je jedna z položek, které velmi snadno a rychle odhalí kvalitní společnost. V desetiletém horizontu by měla stabilně růst, a to minimálně tempem pět procent ročně.
  6. Zpětně vykoupené akcie
    Společnost může akcionářům vyplácet dividendy nebo hodnotu jejich majetku může zvyšovat zpětným odkupem akcií. Každá kvalitní společnost by zpětný odkup měla provádět, proto by měla mít v pasivech i tuto položku. Jde o zpětný odkup akcií, které společnost nezrušila, tj. může je znovu vydat. Zde pozor na výpočet rentability vloženého kapitálu. Položka zpětně vykoupené akcie snižuje hodnotu vlastního kapitálu, je to záporné číslo v rozvaze, a tím pádem rentabilita vloženého kapitálu výrazně roste. Jestliže chceme získat rentabilitu, která je také vhodná při určování kvality společnosti, je nutné vlastní kapitál o tuto položku očistit.
  7. Kapitálové výdaje
    Jsou další důležitou položkou. Kapitálové výdaje nalezneme ve výkazu cash flow a kumulativně za deset let by neměly přesáhnout 50 procent kumulativního čistého zisku.

Existuje i řada dalších položek, které je vhodné sledovat. Nicméně výše uvedené jsou kardinálně důležité, hledáme-li společnost, která je schopná dlouhodobě generovat pro své akcionáře hodnotu.

Michal Valentík

  • Vystudoval VŠE v Praze se specializací na finance a ekonomické teorie.
  • Nyní je investičním ředitelem společnosti Broker Trust.
  • Má bohaté zkušenosti z kapitálového trhu. Působil v Patria Finance, Generali Investments a Commerzbank.
Michal Valentík, investiční odborník Broker Trust

K analýze fundamentálních faktorů a ukazatelů zkrátka musíme mít nejen odbornou způsobilost a praxi, ale musíme disponovat i příslušnými daty. Dále se vůbec nezmiňuji o technické analýze jako podpůrném prvku tvorby investičního portfolia.

V neposlední řadě je nutné zmínit i to, že na jednu kvalitní firmu připadá několik desítek nekvalitních firem, které musíme nastudovat a posléze zamítnout. Ruku na srdce, není to spíše práce pro profesionála než pro každého jednotlivého investora? Každý ať si odpoví sám.

Ať už bude odpověď jakákoliv, za zmínku pro běžného laického investora stojí, že existuje snadné řešení a tím je kolektivní investování, kde se profesionálové na denní bázi zabývají jak fundamentální, tak i technickou analýzou. Mají k tomu mandát i aparát, takže jsou schopni nabídnout běžnému investorovi kvalitní různorodé akciové fondy.

Fundamentální analýza:

  • Snaží se najít správnou vnitřní cenu akcie pomocí zkoumání kurzotvorných faktorů a informací, které jsou přístupné veřejnosti. Jsou to ekonomická, účetní, statistická data a politické, historické a demografické faktory.
  • Odvozenou cenu pak investor porovnává s aktuálním oceněním na finančních trzích.
  • Cílem je odpověď na otázku, zda je akcie správně ohodnocena, podhodnocena, či nadhodnocena.

Technická analýza:

  • Při sestavování technické analýzy nehrají roli základní ekonomická data týkající se podniku, ale spíše zkoumání trhu jako takového.
  • Analýze se snaží za pomoci minulých trendů, minulého objemu obchodů a minulého vývoje kurzů předpovědět budoucnost.

Zdroj: Broker Trust, Wikipedie

Autor:

Daňové přiznání 2019

Do 1. dubna musí podat daňové přiznání osoby samostatně výdělečně činné, ale i zaměstnanci (více zde). Využijte interaktivní formulář pro daňové přiznání za rok 2018.

Nejčtenější

Desítky let v jedné firmě. Kdy je čas se zvednout

Ilustrační snímek

Stejná vrátnice, stejný stůl. Mění se jen kolegové, vedení, podmínky. Proč zůstávají někteří lidé v jedné práci desítky...

Daňové přiznání za rok 2018: využijte chytré interaktivní formuláře

Ilustrační snímek

Vyplnění daňového přiznání není pouze záležitostí živnostníků a podnikatelů, ale často jej podávají i zaměstnanci....

Šest zásadních změn, které má přinést novela zákoníku práce

Ilustrační snímek

Chystá se novela zákoníku práce. Co může letos čekat zaměstnance, přibližuje expertka na pracovní právo.

Pokles cen nemovitostí se zatím nekoná. Podívejte se, kolik stojí byty

ilustrační snímek

Ceny nemovitostí v posledních letech strmě rostly, ale na mnoha místech již narazily na strop a začaly stagnovat. Na...

Vyrábí unikátní dřevěné brýle. A kupodivu nejsou z Číny

„Každou vizuální nebo řemeslnou stránku brýlí jsem tak vždy řešil s opravdovými...

Náhoda v podobě rozbitých dřevěných brýlí změnila třiatřicetiletému Ondřeji Bekovi jeho profesní život vzhůru nohama....

Další z rubriky

Vyplatí se dát peníze do zlata? Ano, ovšem jen za určitých podmínek

Ilustrační snímek

Cena vždy vyletí nahoru, jakmile dojde k další krizi. Vyplatí se dávat peníze do zlata? Odpověď není zdaleka tak...

Investiční bubliny, které je dobré rozpoznat, abyste netratili

Ilustrační snímek

Lidé se při investování chovají někdy naprosto šíleně. Dokážou podlehnout eufórii a nakupovat za nejvyšší ceny. Nebo...

Spočítejte si, kolik budete inkasovat při pravidelných vkladech do fondů

Ilustrační snímek

Podílové fondy jsou vhodnou variantou, jak dětem vytvořit do budoucna finanční rezervu. Podle expertů jsou lepší než v...

Případ „zmrzlého“ eura

Případ „zmrzlého“ eura

Kurzy.cz Začátek roku 2019 se nese ve znamení kontrastu predikcí množství ekonomů a spekulativních sázek ze strany hedgeových fo...

Najdete na iDNES.cz