Očekávání, kdy a jak razantně letos americký Fed sníží sazby, nedefinuje pouze dluhopisový trh, ale i ten akciový. Co se týče Ameriky, Fed je v obtížné situaci. Zatímco inflace na jedné straně neklesá, jak by si představoval, ekonomika výrazně zpomaluje. A poslední dubnová data z trhu práce, která patří spolu s inflací k hlavním sledovaným údajům, vyloženě propadla.
Americká ekonomika v dubnu vytvořila zhruba 175 000 pracovních míst. Trh ale očekával až 280 000 nových pracovních míst. Míra nezaměstnanosti v USA tak stoupla na 3,9 procenta.
„Údaje z trhu práce v USA naznačují zpomalení ekonomiky, což by podpořilo snížení úrokových sazeb o něco dříve, než se nyní myslelo. Zvyšuje se tak pravděpodobnost snížení úrokových sazeb již v září,“ říká analytik XTB Tomáš Cverna.
KVÍZ: Fix and flip nebo wholesaling? Vyznáte se ve světě realitních investic? |
Doplňuje, že vysoké úrokové sazby v USA nesvědčí akciovým trhům a do obtížné situace dostávají i ostatní měny, které proti dolaru v posledních měsících výrazně oslabují. Například japonský jen proti dolaru za poslední dobu ztratil přes deset procent.
Jaká je situace v Česku?
„V České republice se investoři dočkali dalšího snížení základních úrokových sazeb ze strany České národní banky, ale ani to nezabránilo nárůstu dlouhodobých výnosů, respektive poklesu cen dluhopisů,“ popisuje dění na trzích investiční analytik skupiny Partners Martin Mašát.
Česká národní banka (ČNB) přitom snížila sazby i v květnu. Aktuálně je tak hlavní úroková sazba na 5,25 procenta. Snižování sazeb při 2procentní inflaci je přirozené. Česká ekonomika sice v letošním prvním kvartále rostla, ale jen o 0,4 procenta meziročně.
KOMENTÁŘ: Všechny rozumné investice jsou dnes drahé. Až na jednu |
„Zmíněné indikátory podporují další pokles základní úrokové sazby. Je ale velmi pravděpodobné, že na dalších zasedáních ČNB dosavadní tempo snižování sazeb zpomalí, aby se inflace i do budoucnosti udržela pod kontrolou,“ dodává Martin Mašát.
Vývoj na akciových trzích
Ceny akcií v dubnu podobně jako dluhopisy ztratily mírně na hodnotě. Mezi segmenty, které trpěly nejvíce, patřil technologický sektor, který za poslední půlrok zažil díky sázce investorů na využití umělé inteligence extrémní nárůst hodnoty.
„Výsledek je, že akciové trhy v dubnu poprvé od podzimu minulého roku zlevnily a meziměsíčně odepsaly zhruba čtyři procenta. Naopak akcie rozvíjejících se trhů zisky udržely, a to zejména díky růstu čínských a středoevropských akcií,“ říká Martin Mašát s odkazem na Partners Index akciových podílových fondů.
Podle Indexu průměrná výkonnost korunových globálně diverzifikovaných akciových fondů nabízených v České republice se pohybovala v dubnu okolo -2,6 procenta. Za posledních 12 měsíců jsou investoři ale i tak stále v plusu v průměru 19,3 procenta.
| 30. 4. 2024 | duben | Od poč. roku | 1 rok | 3 roky | 5 let | 10 let | Počet fondů |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PIF-AK | -2,6 | 6,5 | 19,3 | 20,1 | 48,8 | 95,8 | 38 |
| PIF-SPEC | 0,0 | 6,8 | 22,6 | 17,8 | 35,5 | 58,5 | 14 |
- PIF-AK – fondy investující do akcií vyspělých zemí
- PIF-SPEC – fondy investující do nerozvinutých zemí a další speciální strategie (okrajové trhy, jednotlivé sektory apod.)
Tradičně velice silné výsledky reportovali giganti Microsoft a Alphabet, vlastník Google. A nerostou jen technologičtí tahouni akciových trhů, ale i některé rozvíjející se akciové trhy.
„Například index akciových trhů středoevropských zemí, včetně české burzy, vykázal kladné zhodnocení kolem tří procent,“ uvádí příklad Mašát.
Výnosy dluhopisů rostou, jejich ceny klesají
Výnos amerického 10letého státního dluhopisu v dubnu vystoupal až na 4,7 procenta. A obdobně stouply i výnosy tuzemských dlouhodobých dluhopisů. Oproti tomu ale přirozeně klesly ceny dluhopisů. A to negativně dopadlo na konzervativní dluhopisové fondy, jak vyplývá z Partners Indexu dluhopisových podílových fondů.
Index uvádí, že průměrné zhodnocení dluhopisových fondů za poslední měsíc činilo -0,7 procenta. Za posledních 12 měsíců jsou konzervativní fondy o +6,3 procenta výše.
| 30. 4. 2024 | duben | Od poč. roku | 1 rok | 3 roky | 5 let | 10 let | Počet fondů |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PIF-DLUH | -0,7 | 0,3 | 6,3 | 4,6 | 8,0 | 9,0 | 17 |
| PIF-HY | -0,4 | 1,5 | 10,4 | 5,1 | 14,2 | 24,5 | 22 |
- PIF-DLUH – fondy se státními a kvalitními korporátními dluhopisy
- PIF-HY – fondy s investicemi do rizikových a spekulativních dluhopisů
Fondy rizikových dluhopisů také mírně klesly díky všeobecnému růstu výnosů a skončily v dubnu se zhodnocením -0,4 procenta. Meziročně jsou výše o 10,4 procenta.
Obdobně jako akcie a dluhopisy se vyvíjel i výkon smíšených fondů, které patří v České republice k nejoblíbenějším. I to ukazuje Partners Index podílových fondů, tentokrát v oblasti těch s portfolii namixovanými z akcií a dluhopisů.
| 30. 4. 2024 | duben | Od poč. roku | 1 rok | 3 roky | 5 let | 10 let | Počet fondů |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PIF-MIX | -1,6 | 2,7 | 10,2 | 7,7 | 17,1 | 27,5 | 50 |
Smíšené fondy v souladu s korekcí cen akcií a dluhopisů odepsaly meziměsíčně -1,6 procenta a meziročně jsou 10,2 procenta v zisku.
