Měsíc květen se totiž stal pro pražskou burzu (PX -5,91 %) i evropské akcie (STOXX Europe 600 Index -3,19 %) po březnu druhým ztrátovým měsícem v tomto roce. Naopak americké akcie (S&P500 cca +0,2 %) mírně rostly. MSCI World index poklesl meziměsíčně o 1,2 procenta.
Podle Trampoty jsou ale od začátku roku všechny výše zmíněné indexy v plusu. Index PX od prvního ledna ke konci května přidal bezmála osm procent. S&P500 téměř devět procent a STOXX Europe 600 přeš šest procent.
Náladu domácím investorům tak kalí snad jen další pokračování seriálu o tom, jak vláda cvičí s akciemi ČEZ. Po její loňské nešťastné komunikaci windfall tax akcie ČEZu v květnu opět poklesly o minus 12,95 % na 998,50 korun. A to poté, kdy vláda schválila změny zákona o přeměnách obchodních společností a družstev. Což umožní rozdělení společnosti odštěpením na výrobní a nevýrobní část se zánikem účasti všech menšinových akcionářů a její rozdělení s nerovnoměrným poměrem.
Vypařily se desítky miliard. Daň z neočekávaných zisků vynese státu výrazně méně |
„Na trhu zavládla nejistota a došlo k panickému výprodeji. Investoři zkrátka neví, co mohou čekat. S největší pravděpodobností si kladou otázku, jestli se s nimi vláda premiéra Fialy férově vyrovná,“ komentuje dopady změny zákona na akcie ČEZ Bohumil Trampota.
O mnoho předvídatelnější dění hledejme v zahraničí
Podle investičního stratéga skupina Partners Martina Mašáta v květnu hledaly světové burzy svůj směr a týkalo se to jak cen akcií, tak dluhopisů či kurzů měn. Výsledkem byl pokles akciových trhů a vysoká volatilita akcií. Záleželo ale na každém daném sektoru.
„Celosvětový optimismus ohledně využití umělé inteligence podpořil především technologické akcie. Naopak defenzivní či tradiční akciové tituly navázané na reálný sektor naproti tomu ztrácely v očekávání přicházejícího útlum,“ vysvětluje Martin Mašát.
Podle něj celosvětové nadšení z využití umělé inteligence začíná dosahovat až nepřiměřených úrovní. Za příklad dává akcie společností Nvidie či Alphabetu, které jen za květen vyskočily o 36 procent, respektive o 14 procent. A to jsou podle něj v současné době nejistoty až „neuvěřitelná čísla.“
KOMENTÁŘ: Investování je maraton, který za vás nikdo neuběhne |
Investoři však mohou být spokojeni. Průměrná výkonnost korunových globálně diverzifikovaných akciových fondů nabízených v České republice, jak vyplývá z Partners Indexu podílových fondů, navzdory vývoji na trzích v květnu stoupla o 0,7 procenta. Což znamená, že za posledních 12 měsíců jsou investoři v plusu v průměru o +1,7 procenta.
| 31. 5. 2023 | květen | od poč. roku | 1 rok | 3 roky | 5 let | 10 let | Počet fondů |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PIF-AK | 0,7 | 6,2 | 1,7 | 29,7 | 30,3 | 86,3 | 38 |
| PIF-SPEC | 0,0 | 5,1 | 1,5 | 20,8 | 12,7 | 33,4 | 14 |
- PIF-AK – fondy investující do akcií vyspělých zemí
- PIF-SPEC – fondy investující do nerozvinutých zemí a další speciální strategie (okrajové trhy, jednotlivé sektory apod.)
A dokonce i speciálně zaměřené akciové fondy zůstaly v posledním měsíci v průměru na svém a za rok jsou výše o +1,5 procenta. Důvodem nevýrazné výkonnosti je zaostávání nerozvinutých trhů za americkými, kde dominoval technologický sektor. Podílové fondy zaměřené na střední Evropu a zejména Česko pak srazily vládní snahy o ovládnutí skupiny ČEZ, 20% pokles hodnoty akcií z jejích maximálních hodnot je prostě znát.
Situace na dluhopisovém trhu
Podle Martina Mašáta se květen ukázal jako horký měsíc i na dluhopisových trzích. To platilo zejména pro ten český, kde ceny dluhopisů mírně vzrostly. V České republice totiž klesá inflace, v dubnu činila meziročně 12,7 procenta a v květnu poklesla na 11,1 %, což bylo o 1,6 procentního bodu méně než v dubnu.
„Letošní rychlý pokles inflace od hranice 18 procent zní sice impozantně, ale stále jsme daleko od cíle a mnoho investorů se stále obává, že nejtěžší budou poslední kroky, a tedy snížení růstu cenové hladiny na konečná dvě procenta. Což může rozkolísat výnosy dluhopisů,“ říká.
A není daleko od pravdy. Výnosy, respektive ceny českých státních dluhopisů kolísaly už v průběhu května. Podle investičního stratéga Partners na ně působilo mnoho protichůdných faktorů.
„Ve směru vyšších cen, a tedy nižších výnosů působil především menší reálný růst mezd oproti očekávání ČNB. Na druhou stranu vysoký deficit a nebezpečná jádrová inflace tlačily výnosy výše,“ vysvětluje.
Přidaly dluhopisové i smíšené fondy
Výsledné zhodnocení dluhopisových fondů bylo v květnu mírně pozitivní. Průměrná cena dluhopisových fondů za měsíc vzrostla o 0,3 procenta. Za posledních 12 měsíců jsou fondy o solidních 4,6 výše.
| 31. 5. 2023 | květen | od poč. roku | 1 rok | 3 roky | 5 let | 10 let | Počet fondů |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PIF-DLUH | 0,3 | 2,9 | 4,6 | -1,6 | 1,7 | 3,8 | 19 |
| PIF-HY | 0,6 | 2,9 | 2,1 | 5,3 | 4,6 | 21,1 | 22 |
- PIF-DLUH – fondy se státními a kvalitními korporátními dluhopisy
- PIF-HY – fondy s investicemi do rizikových a spekulativních dluhopisů
Rizikovější dluhopisy jsou více korelovány s vývojem akciových trhů, a protože akciové trhy v průměru rostly, o to výše se posunuly ceny rizikovějších dluhopisů. Meziměsíčně si připsaly 0,6 procenta a za jeden rok jsou tak výše o 2,1 procenta.
| 31. 5. 2023 | květen | od poč. roku | 1 rok | 3 roky | 5 let | 10 let | Počet fondů |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PIF-MIX | 0,2 | 3,6 | 1,8 | 9,1 | 6,9 | 20,5 | 53 |
Pokud rostly akciové podílové fondy v indexu Partners a rostly i dluhopisové fondy, asi nepřekvapí, že přidaly i smíšené fondy. Ty zaznamenaly pozitivní výkonnost. Jejich průměrná hodnota rostla meziměsíčně o +0,2 procenta a meziročně jsou 1,8 procenta v zisku.
