Euro za dvacku? Žádná pohádka.

aktualizováno 
Koruna se i přes čtvrteční intervenci ČNB blíží k hranici třiceti korun za euro a zdá se, že prolomení této psychologické hranice již nemůže nic zabránit. Pokud by posilování koruny pokračovalo i v budoucnu stejným tempem jako v dosavadním průběhu roku, dočkali bychom se kurzu dvaceti korun za euro již na konci roku 2006. Jak se má investor chovat v podmínkách posilující koruny?

Hlavní zásadou je nedržet zbytečně aktiva denominované v zahraniční měně. Pokud investujete prostřednictvím podílových fondů, není důležitá sama denominace fondu (české fondy jsou obvykle denominovány v Kč), ale to, zda fond investuje shromážděné peníze do zahraničních aktiv. Pokud ano, je jeho výnos ovlivněn kurzovým pohybem bez ohledu na to, že je hodnota podílového listu vyjádřena v korunách.

Tato zásada platí bez výhrad pro nízkoúročené aktiva jako jsou běžné a termínované účty, fondy peněžního trhu či dluhopisové fondy. Nízký výnos těchto aktiv není schopen kompenzovat kurzové riziko a investor zákonitě realizuje ztrátu.  V lepším případě dosáhne nižšího výnosu než z korunových aktiv, v horším případě dosáhne absolutní ztráty. Například pokud jste si uložili v lednu 1998 tisíc marek na termínovaný účet s čistým ročním výnosem 3%, a tyto peníze vybrali v prosinci 2001, v korunovém vyjádření jste díky kurzovému pohybu realizovali absolutní ztrátu 1300 Kč.

Zajímají-li vás další informace o fondech, naleznete je v naší specializované sekci ZDE nebo na stránce, která je na fondy přímo zaměřena: fondy.idnes.cz

Proti výše uvedené zásadě lze mít výhrady v případě investic s vysokým očekávaným výnosem (a tudíž i s vysokým rizikem), jako jsou junk bonds, akcie, nemovitosti apod. Měnové riziko může být v případě těchto aktiv zanedbatelné ve srovnání s rizikem výrazného poklesu ceny aktiva (tzv. jedinečné riziko). Proto při rozhodování o investování do vysoce rizikových aktiv hraje riziko dalšího posilování koruny pouze podružnou roli.

Vliv pohybu kurzu na výnos zahraniční investice lze omezit či úplně vyloučit. Proti pohybu kurzu se lze takzvaně zajistit – zároveň s nákupem zahraničního cenného papíru nakoupit cenný papír, který nám zaručí směnu zahraniční měny zpět na koruny za předem danou cenu. Bohužel toto zajištění je technicky realizovatelné pouze při velkých objemech investic (deset miliónů Kč a výše). Proto je pro menší investory jedinou cestou jak se vyhnout měnovému riziku při investování v zahraničí nákup podílového fondu, který se proti kurzovému riziku zajišťuje. Bohužel žádný z českých fondů nemá plné jištění rizika, obvykle je měnové riziko fondu jištěno pouze částečně. To znamená, že teprve při velkém pohybu kurzu dochází k zajištění hodnoty podílového listu nebo že je jištěna pouze část portfolia fondu.

Vývoj kurzu koruny vůči euru

Zdroj: ČNB

Proč se české fondy plně nezajišťují proti měnovému riziku? Důvodem je, že zajištění je dosti drahé. Jednoduše řečeno, cena zajištění odpovídá velikosti úrokového diferenciálu zajištěných měn. Kdyby se tedy fondy peněžního trhu či dluhopisové fondy investující v zahraničí plně zajišťovaly, jejich výnos by se snížil na úroveň domácích sazeb a tím by investice do zahraničních dluhopisů ztratila svůj význam. Proto se obvykle zajišťují pouze smíšené a akciové fondy, jejichž výnos je závislý spíše na zhodnocení jednotlivých akcií než na úrokové sazbě.

Články, vážící se k tématu měnových kurzů a aktuální kurzovní lístek naleznete v naší sekci MAKRO A MĚNY.

Na závěr je zapotřebí uvést, že i přes trvalé posilování koruny v posledních čtyřech letech není zcela jisté, že koruna bude posilovat i nadále. I když se to zdá z dnešní perspektivy nepravděpodobné, zájem zahraničních investorů o Českou republiku může opadnout, ekonomika se může při nepříznivém vývoji vnějšího prostředí vrátit do recese či může dojít ke změně sentimentu investorů na devizovém trhu, třeba v souvislosti s neúnosným růstem zadlužení státu. V takovém případě by bylo výhodné krátkodobě držet zahraniční měnu. V případě dlouhodobých investic do zahraniční měny (tři roky a déle) je ale takřka jisté, že na měnovém pohybu nelze vydělat - koruna bude vůči euru buď dále posilovat nebo bude stagnovat.

Jaký je váš názor na  posilování koruny? Myslíte si, že silná koruna je prospěšná pro českou ekonomiku nebo naopak ekonomice škodí? Dočkáme se eura za dvacet korun? Napište nám svůj názor!

 

Autor:

Daňové přiznání 2019

Do 1. dubna musí podat daňové přiznání osoby samostatně výdělečně činné, ale i zaměstnanci (více zde). Využijte interaktivní formulář pro daňové přiznání za rok 2018.

Nejčtenější

Daňové přiznání za rok 2018: využijte chytré interaktivní formuláře

Ilustrační snímek

Vyplnění daňového přiznání není pouze záležitostí živnostníků a podnikatelů, ale často jej podávají i zaměstnanci....

Na dovolené v Rakousku rozbili drahý servis. Naštěstí byli pojištění

Jako je nutné si včas rezervovat zimní dovolenou, je nutné si včas sjednat...

Se dvěma malými syny vyjeli nedávno lyžovat do Rakouska. Před odjezdem se nechali pojistit a udělali dobře. Devadesát...

Vyrábějí jedinečné výrobky z kůže. A stačí jim k tomu baťovské stroje

Brašnářství Tlustý

Ivan Petrův je vystudovaný právník a 15 let řídil softwarovou firmu. Před sedmi lety ovšem svět IT opustil a vrhl se do...

Bolavý zub mu neošetřili. Zanedbal jste prevenci, vzkázal dentista

Ilustrační snímek

Praktik, zubař a gynekolog. Ke všem těmto lékařům můžeme na preventivní prohlídku. Podle údajů pojišťoven svého práva...

Osm praktických rad, které vám pomohou zhodnotit úspory

Ilustrační snímek

Máte 100 či 500 tisíc a nevíte, jak s nimi naložit? Péče o majetek je dřina a dělat v tom chyby se nevyplácí....

Další z rubriky

Česká spořitelna rozesílá SMS: Do George se přesuňte do tří týdnů

"Každý klient dostane na to, aby si George odzkoušel a přešel do něj, minimálně...

V Česku probíhá největší přesun v historii novodobého internetového bankovnictví, týká se 1,5 milionu lidí. Servis 24...

Zmapovali jsme deset aktuálně nejvýhodnějších běžných bankovních účtů

Ilustrační snímek

V Česku přibývají bankovní účty, které lze zřídit zdarma bez jakýchkoliv podmínek. Vyplývá to z analýzy, kterou server...

Úroky na spořicích účtech rostou, zatím pomalu. Sonda v 15 bankách

Ilustrační snímek

Rostou úroky. Zatím to sice není o procenta ročně, ale jistý vzestup se pozorovat dá. A očekávání jsou mírně...

Smlouva s ČEZ kvůli bloku je pro stát lepší, říká Babiš. Nový blok má být v Duko...

Smlouva s ČEZ kvůli bloku je pro stát lepší, říká Babiš. Nový blok má být v Duko...

Kurzy.cz Pro stát bude lepší uzavřít s energetickou společností ČEZ smlouvu kvůli stavbě nového jaderného bloku než vládní garan...

Najdete na iDNES.cz