Pandemie covid-19 svírá americkou ekonomiku stejně pevně jako všechny ostatní. Obchody i továrny fungují jen omezeně a firmy ve strachu z nedostatku peněz propouštějí. Počet nezaměstnaných lidí se tam tak vyšplhal na více než třicet milionů.
I přes to se však v USA nachází nejméně jedna skupina, která si může mnout ruce – investoři. Alespoň prozatím. Tamní akciové trhy totiž rostou tak, jako už dlouho ne. Za posledních 33 let byl pro ně letošní duben rekordní, třeba index S&P 500 narostl o 30 procent.
Investiční šance desetiletí. Levné akcie lákají, trhy však mohou ještě padat |
Přestože se hlavní americké akciové indexy na začátku koronavirové krize značně propadly, velkou část ztrát už zase umazaly. Tempo růstu přitom překvapilo i mnoho zkušených „vlků z Wall Street“. „Jsem tou rychlostí šokovaný,“ uvedl pro list The New York Times například Julian Emanuel, hlavní analytik konzultantské společnosti BTIG.
Důvodů je několik. Analytici se přitom nemohou shodnout, který z nich je ten hlavní – oponují si především v tom, zda je rychlý růst známkou naprostého odpojení akciového trhu od reality, nebo jestli za něj náhodou nemohou investoři samotní.
Nižší náklady i státní podpora
Je totiž možné, že současný růst je tzv. „sebenaplňujícím se proroctvím“. Po masivním pádu trhů v polovině března se totiž mohla velká část investorů rozhodnout, že je ideální příležitost na nákup akcií. Že trhy narazily na dno, odkud mohou jen růst. Se zvýšením poptávky pak vzrostla i jejich cena a trhy se díky tomu oklepaly, píše akademický web The Conversation.
Někteří ekonomové pak spíše zmiňují více cynické hledisko – propouštění pro většinu firmy jednoduše znamenalo snížení nákladů. Nižší náklady přitom mohou být lákavé právě pro investory. Za růstem tak částečně může být i právě vysoká nezaměstnanost. V minulosti však byla spíše prvkem, který táhl trhy dolů.
Hlavní příčinou je ale nejspíš rozsáhlá vládní podpora. A nejde přitom o to, jak vysoká nakonec bude – důležité je pro investory to, že je Trumpova administrativa ochotná firmy zachraňovat. A že na to klidně vynaloží ohromné částky. Kongres kvůli tomu totiž minulý týden schválil tamní centrální bance půjčku ve výši tří bilionů dolarů (75 bilionů korun), kterými pak chce Fed podpořit ekonomiku.
Trump se navíc stabilitou a růstem akciových trhů v minulosti mnohokrát chlubil. Považuje je za jeden ze svých největších úspěchů ve vedení státu a jako o takové by o ně nerad přišel. Spoléhá na ně také jako na jeden z hlavních tahounů v kampani za své znovuzvolení v letošních prezidentských volbách.
Amerika v dluzích
To, že teď trhy rekordně rostou, však ještě neznamená, že tomu tak bude nadále. Pokud bude krize pokračovat déle, mohou se indexy opět propadnout. Conversation navíc upozorňuje také na to, že jde o podporu „na dluh“.
Firmy po celých Spojených státech přitom ještě před začátkem krize dohromady dlužily přes 10 bilionů dolarů. Jejich dluhy tak téměř dosahovaly výše poloviny HDP státu a je zjevné, že toto číslo dál proste.
Až 16 procent všech společností v USA navíc zvládá své pohledávky splácet jen díky dalším půjčkám. Podporou firem zasažených koronavirem bez rozdílu by si tak mohly Spojené státy zadělávat na další budoucí problémy.
