Sobota 6. června 2020, svátek má Norbert
  • schránka
  • Přihlásit Můj účet
  • Sobota 6. června 2020 Norbert

Ekonomové: Ratingová konkurence prospěje, zavedené agentury někdy chybují

  14:37aktualizováno  14:37
Na přelomu roku se začalo mluvit o vzniku nové ratingové agentury, která by konkurovala velké světové trojce - Standard & Poors, Moody's a Fitch. Německý podnikatel Roland Berger už shání 300 milionů eur na rozjezd "evropské" hodnotitelské firmy. Ekonomové věří, že konkurence prospěje.

Obchody na burze. Ilustrační snímek. | foto: Patrick SinkelAP

Pro novou "ratingovku" ale bude těžké prosadit se mezi desetiletí zavedenými institucemi. Bude si muset získat důvěru, ale rozhodně ne tím, že bude na evropské země hodnější při přidělování známek.

"Samotné snižování ratingů přichází často pozdě. Jasně to ukázal příklad Řecka," říká ekonom ČSOB Jan Čermák, kde je slabé místo stávajících světových agentur, které ovlivňují, nakolik mají investoři chuť riskovat.

Českým ekonomům iDNES.cz položil dvě otázky:
1. Myslíte, že má smysl vznik nové agentury, a nebude se o ní smýšlet jako o instituci, která nadržuje Evropě?
2. Křivdí stávající tři světové agentury evropským zemím, nebo jsou jejich rozhodnutí adekvátní?

Ekonom ČSOB Jan Čermák.

Ekonom ČSOB Jan Čermák.

Petr Čermák, ČSOB
1. Domnívám se, že vyšší konkurence by prostředí ratingových agentur rozhodně neuškodila. Otázkou samozřejmě je, jak by nový subjekt na trhu přijali investoři. Až čas by pravděpodobně ukázal, zda by si agentura získala jejich důvěru.

2. Rozhodnutí agentur jsou podle mého názoru adekvátní. Dokonce se domnívám, že by byl vhodný ještě agresivnější přístup. Samotné snižování ratingů přichází často pozdě. Jasně to ukázal příklad Řecka. Je celkem přirozené, že z politických kruhů přichází největší míra kritiky, protože ratingové agentury ukazují na neschopnost politiků řešit vysoké dluhy svých zemí. Na mezinárodní úrovni bývají často jediným hlasem, který upozorňuje na dluhové problémy zemí. Mnohdy však pozdě. V posledních letech jsou navíc pod stále větším politickým tlakem, který může mít negativní vliv na jejich rozhodování.

David Marek

Hlavní ekonom Patria Finance David Marek

David Marek, Patria Finance
1.
Čím více ratingových agentur, tím lépe. I v tomto odvětví platí, že konkurence je lepší než oligopol, kde dominují tři firmy. Konkurence by pomohla zlevnit služby ratingových agentur a tlačila by na zkvalitnění jejich práce. V principu je jedno, zda se prosadí ratingové agentury z Ameriky, Evropy, Asie či jiného kontinentu, důležitá je však jejich nestrannost a tu lze obtížně předpokládat, budou-li zakládány a řízeny vládou té či oné země.

2. S&P, Moody’s a Fitch udělaly řadu chyb při hodnocení finančních derivátů navázaných na hypotéky v USA, při snižování ratingu zemí eurozóny ale odvádějí svou práci dobře. Stačí se podívat na současné ekonomické charakteristiky západoevropských zemí a nic jiného než snížení ratingu vám vyjít ani nemůže.

Michal Brožka, ekonom Raiffeisenbank

Ekonom Raiffeisenbank Michal Brožka.

Michal Brožka, Raiffeisenbank
1. Proč ne, konkurence je zdravá. Ale z počátku půjde o agenturu bez reputace, přičemž zatím nevíme, na jakých principech bude fungovat. Tak se o ní bude smýšlet a bude trvat léta, než si reputaci vytvoří, pokud si ji vůbec vytvoří.

2. Ratingové agentury často reagují se zpožděním za realitou. V poslední době jako by se snažily překročit svůj vlastní stín a někdy tak rozhodnutí může být unáhlené. I když by bylo v metodice ratingů co zlepšovat, netroufnu si tvrdit, že by postup vůči evropským zemím byl systematicky vychýlený. Připomeňme, že i USA přišly minulé léto o "tři áčka".

Obálka knihy Všechno je jinak

Ekonomka a ředitelka Next Finance Markéta Šichtařová.

Markéta Šichtařová, Next Finance
1. Finanční trh v tom má jasno - a teď nesoudím, zda má pravdu, či nemá. Považuje vznik nové agentury za přebytečný. I kdyby nakrásně nová ratingová agentura byla zcela nezávislá a skutečně plnila svou roli svědomitě, bez nadržování, finanční trh jako celek k ní bude mít předsudky. Nová agentura totiž bude mít jednu zásadní chybu: bude nová. Podobné instituce nebo třeba ekonomické indikátory bez historie nikdy nemají takovou kredibilitu jako dlouhodobě zavedení kolegové.

2. Nekřivdí. Dokonce mnohdy Evropě ještě "nadržují" - protože jak jinak si vysvětlit, že rating Francie klesá tak ukrutně pomalu, ačkoliv její veřejné finance a bankovní sektor se rapidně zhoršují již od léta? Problém je ale v tom, že někdy to jako křivda navenek může vypadat.

Vtip je totiž v tom, že ratingové agentury musí správně ohodnotit riziko, s jakým daná země dokáže splatit své závazky, a aby mohla splatit své závazky, musí se nejprve dostat k penězům prostřednictvím nové půjčky. A pokud na trhu panuje nedůvěra vůči dané zemi, dostává se k penězům draze a obtížně. Agentura jí proto musí snížit rating. No a nižší rating zase ještě víc vyplaší trh a země se kvůli rostoucí nedůvěře ještě složitěji dostává k penězům. Neboli rating jí musí být znovu snížen. Je to začarovaný kruh. Chyba ovšem není na straně ratingových agentur, chyba je na straně dané země, že nedokáže na první snížení ratingu odpovědět představením dostatečně důvěryhodného programu na stabilizaci svých veřejných financí.

  • Nejčtenější

Vlakem do Chorvatska za šest set korun. RegioJet očekává masivní zájem

Během příštího týdne zahájí provozovatel vlakové a autobusové dopravy RegioJet prodej jízdenek do chorvatské Rijeky....

Česko zdražuje nejrychleji z celé EU. Mohou za to platy i slabá koruna

V polovině zemí Evropské unie kvůli koronaviru ceny služeb i zboží v obchodech klesají. Česko stojí na opačném konci –...

Kellnerovi se čínské dobrodružství vymstilo, přišel o miliardy

Expanze Petra Kellnera na čínském trhu měla vést k rychlému růstu hodnoty jeho majetku jednoho z největších boháčů ve...

Budeme škrtat a zdražíme, odmítají řetězce zvýšení podílu českých potravin

Obchodní řetězce varují před schválením novely zákona o potravinách. Už od příštího roku by musely některé z nich...

{NADPIS reklamního článku dlouhý přes dva řádky}

{POPISEK reklamního článku, také dlouhý přes dva a možná dokonce až tři řádky, končící na tři tečky...}

Křetínský zaskočil zahraniční analytiky. Investuje tam, kde jiní couvají

Daniel Křetínský v čase krize opět investuje do rizika. Uplatňuje tak osvědčenou strategii, své jmění rozhojnil právě...

Virus se mění pod rukama. Přírodní izoláty se tak nechovají, vysvětluje Peková

Premium Do povědomí širší veřejnosti se molekulární bioložka a viroložka Soňa Peková z laboratoře Tilia dostala pro své neshody...

Xaver: Klobouk dolů před Klausem. V ČRo zůstávám, spory s ČT házím do jímky

Premium Ve středu ho poslanci zvolili do Rady České televize. Přesto, že spolu s ním byli zvoleni i Hana Lipovská a Pavel...

Prezidentova nemoc. Neuropatie je tichá epidemie moderní doby, říká lékař

Premium Brnění nohou, mravenčení, vrávoravá chůze, zakopávání a pády, ale i krutá bolest chodidel. To je hrubý výčet příznaků...

  • Další z rubriky

Čeští hoteliéři odkládají start. Někteří otevřou nejdřív na podzim

Premium Největší překážky v podobě vládních restrikcí, které hoteliérům bránily v otevření, padly 25. května. Ekonomické...

Smartwings požádá stát o necelou miliardu, zbytek zaplatí akcionáři

Letecká skupina Smartwings požádá stát o půjčku ve výši 900 milionů korun. Další zhruba miliardu korun by do firmy měli...

Počet nezaměstnaných narostl. Zatím jen o desetinu procenta

Nezaměstnanost v květnu vzrostla na 3,56 procenta. Ve sněmovní debatě o vládní pomoci lidem během epidemie koronaviru...

Letadla ze zemí EU mohou přistávat na všech letištích v České republice

Letadla ze zemí Evropské unie mohou od pátku přistávat na všech letištích v Česku. Ruší se omezení příletů pouze na...

Akční letáky
Akční letáky

Všechny akční letáky na jednom místě!

Měla jste se víc zajímat, vzkázal soud Vondráčkové ve sporu o túje

Helena Vondráčková prohrála pravomocně spor s obcí Řitka kvůli pokáceným tújím na obecním pozemku před jejím domem....

Astronauté z Crew Dragonu jsou na palubě Mezinárodní vesmírné stanice

Americká soukromá loď s lidskou posádkou Crew Dragon se připojila k Mezinárodní vesmírné stanici (ISS) a astronauté...

Když dobrota škodí. Jak zdravotníci z WHO otrávili půlku Bangladéše

Případ Bangladéš zůstává nejčernější skvrnou na nedávné minulosti Světové zdravotnické organizace. Chuť být prospěšný a...

Vlakem do Chorvatska za šest set korun. RegioJet očekává masivní zájem

Během příštího týdne zahájí provozovatel vlakové a autobusové dopravy RegioJet prodej jízdenek do chorvatské Rijeky....

Češi mají rádi orální sex, potvrdil průzkum. Jak jste na tom vy?

Obliba orálního sexu roste. Dopřává si jej 75 procent Čechů, pětina lidí by mu dala přednost před jinými sexuálními...