Trhy nemile překvapilo, že pád Credit Suisse nenesou akcionáři, říká ekonom Bureš

  19:01
Finanční trhy už několik dnů znepokojuje situace ve švýcarském bankovním sektoru. Kvůli problémům druhé největší tamější banky Credit Suisse totiž dojde k jejímu sloučení se švýcarským gigantem UBS. Trhy ale na tuto zprávu nezareagovaly pozitivně a cena akcií důležitých společností napříč Evropou padá dolů. Podle hlavního ekonoma Patria Finance Jana Bureše to souvisí zejména s neobvyklým vymazáním hodnoty konvertibilních dluhopisů AT1.

Jan Bureš | foto: archiv ČSOB

Obě banky ještě před pár týdny tvořily pilíř globálního bankovnictví. To se ale po pádu amerických bank v čele se Silicon Valley Bank změnilo a Credit Suisse se dostala do potíží. Mnozí analytici začali odhadovat, jestli se tato bankovní krize rozšíří i do dalších společností. Podle Jana Bureše ale opakování takového scénáře třeba v českém prostředí momentálně nejspíš nehrozí.

Proč podle Vás trhy po spojení UBS a Credit Suisse stále padají?
Je to především ze způsobu, jakým byla banka Credit Suisse převzata. Hlavní kámen úrazu spočívá v nestandardním vymazání hodnoty konvertibilních dluhopisů AT1, které byly oceněny na nulu. Došlo zde k jakési obrácené prioritizaci, neboť nejprve měli ztrátu nést akcionáři, což se nestalo. Pro evropský trh jde o poměrně nestandardní postup.

Nynější obavy tedy neplynou z fúze samotné, ani z rizika runu na banky nebo systémových problémů v bankovním sektoru. Investorům se nelíbí, jak bylo naloženo s držiteli rizikových dluhopisů, a to vyvolává obavy do budoucnosti. Držba takových dluhopisů se nyní totiž pojí s mnohem vyšším rizikem, než si mnozí ještě před pár dny mysleli.

Jak moc velkým soustem je pro UBS švýcarská Credit Suisse?
Pro UBS jde asi o největší sousto, které si vedení dokázalo představit. Pikantní to je hlavně z toho pohledu, že léta jde o jednoho z největších konkurentů. Finalizaci celé transakce také mohou výrazně zkomplikovat právní spory s držiteli znehodnocených konvertibilních dluhopisů.

Čekáte, že se současné problémy přelijí i do dalších finančních institucí?
Ohnisko dnešních problémů je podle mého ve Spojených státech, a to v případě některých středně velkých a menšících bankovních institucí, které zainvestovaly do dluhopisů s delší splatností a současně nemají zajištěno stabilní financování klasickými depozity. Pokud se podíváme do evropského prostředí, vypadají důležité banky zdravě, a to z hlediska kapitálové vybavenosti i možných požadavků na likviditu. Bankovní sektor EU se tak zdá být mnohem více připravený. Problémy nečekám ani v případě České republiky. Tuzemské banky mají stabilní zdroje financování z domácích depozit i velmi příznivý podíl vkladů i úvěrů.

Jaká se podle Vás dá očekávat reakce ze strany největších centrálních bank? Jak to bude se zvyšováním úrokových sazeb?
V případě ECB je patrné, že momentálně klade na první místo boj s vysokou inflací. V USA bude zajímavé sledovat, jak se k celé situaci postaví tamější centrální bankéři na nejbližším zasedání FEDu. Čeká je důležitá volba a velmi náročné dilema. Osobně očekávám, že nyní se američtí centrální bankéři rozhodnou pro navýšení úrokových sazeb o 25 bazických bodů, ale půjde o poslední krok „směrem vzhůru“. Cyklus zvyšování úrokových měr se pravděpodobně zastaví a trhy se začnou připravovat na první pokles úrokových sazeb.

Autor:
  • Nejčtenější

Konec nadvlády programátorů. Pozic ubývá, na jednu se hlásí stále víc lidí

16. března 2024

Premium Ochota firem splnit uchazečům skoro jakýkoli požadavek a velmi nízká konkurence. Tak by se ještě...

Výrazně zpomalte rychlovlaky, vzkazují obce k nové trati. A koleje chtějí skrýt

12. března 2024

Postavte rychlotrať v tubusu, a nebo na ní výrazně snižte rychlost. Tak by se daly zjednodušeně...

{NADPIS reklamního článku dlouhý přes dva řádky}

{POPISEK reklamního článku, také dlouhý přes dva a možná dokonce až tři řádky, končící na tři tečky...}

Pořád Big Mac, ale už spíše Big Tech. Co ukázal výpadek u fastfoodového obra

16. března 2024

Když McDonald’s ve 40. letech minulého století poprvé otvíral, zákazníci vybírali menu z papírových...

Soláry, kam se podíváš. Elektrárnám dochází místo, musí být kreativní

17. března 2024  10:52

Elektřina ze slunce bude podle Mezinárodní agentury pro energii (IEA) v příštích několika...

{NADPIS reklamního článku dlouhý přes dva řádky}

{POPISEK reklamního článku, také dlouhý přes dva a možná dokonce až tři řádky, končící na tři tečky...}

Kofola sáhla do svého loga. Nově v něm bude hranaté srdce

13. března 2024  13:48

Nápojářská skupina Kofola po devíti letech sáhla k úpravě loga. Ikonický lísteček lékořice na svých...

VIDEO: Střílej po mně! Kameraman natočil téměř celý útok v centru Prahy

Premium Ve čtvrtek zemřelo rukou střelce Davida K. 14 obětí, 25 lidí je zraněných, z toho deset lidí těžce. Jedním z prvních na...

Máma ji dala do pasťáku, je na pervitinu a šlape. Elišku čekají Vánoce na ulici

Premium Noční Smíchov. Na zádech růžový batoh, v ruce svítící balónek, vánoční LED svíčky na baterky kolem krku. Vypadá na...

Test světlých lahvových ležáků: I dobré pivo zestárne v obchodě mnohem rychleji

Premium Ležáky z hypermarketů zklamaly. Jestli si chcete pochutnat, běžte do hospody. Sudová piva totiž dopadla před časem...

Trest pro exšéfa zadlužené Evergrande. Doživotně nesmí obchodovat s akciemi

19. března 2024  10:09

Chuej Kcha Jen, šéf zadlužené čínské realitní firmy China Evergrande, má celoživotní zákaz...

Japonsko už nemá záporné úroky. Centrální banka po 17 letech zvýšila sazbu

19. března 2024  6:37,  aktualizováno  8:10

Japonská centrální banka (BOJ) v úterý podle očekávání jako poslední na světě upustila od záporných...

Cena elektřiny bude příští rok nižší než letos, říká analytik Matoušek

19. března 2024

Premium Dobrá zpráva: v příštím roce bude celková cena elektřiny nižší než v tomto roce. Ta méně dobrá zní,...

Irové svolili k nemyslitelnému. Na trh začali dodávat whiskey s příchutěmi

19. března 2024

Ochucené whisky vyrábějí palírny ve Spojených státech i Kanadě již několik desítek let a nejsou tak...

Akční letáky
Akční letáky

Všechny akční letáky na jednom místě!

Nutný výchovný pohlavek, souhlasí Bouček i Havlová s přerušením projevu na Lvu

Moderátor Libor Bouček ostře zareagoval na kauzu ohledně délky proslovu režisérky Darji Kaščejevové na předávání cen...

Švábi, vši a nevychované děti. Výměna manželek skončila už po pěti dnech

Nová Výměna manželek trvala jen pět dní, přesto přinesla spoustu vyhrocených situací. Martina ze Znojma se pokoušela...

Vyzkoušeli jsme podvod z Aliexpressu. Může vás přijít draho, i po letech

Nakoupili jsme na Aliexpressu a pěkně se spálili. Jednu USB paměť, dvě externí SSD a jeden externí HDD. Ve třech...

Chtěli, abych se vyspala s Baldwinem kvůli jeho výkonu, říká Sharon Stone

Herečka Sharon Stone (66) jmenovala producenta, který jí řekl, aby se vyspala s hercem Williamem Baldwinem (61). Měla...

Byla to láska na první pohled, říká hvězda Gilmorek o manželství s modelkou

Milo Ventimiglia (46), představitel Jesse ze seriálu Gilmorova děvčata nebo Jacka Pearsona ze seriálu Tohle jsme my, je...