Reálně kvůli inflaci loni prodělaly i termínované vklady u bank, do nichž se ve špatných časech schovávají i jinak aktivní investoři. Oslovení ekonomové a analytici se proto shodují na tom, že je zatím předčasné dělat ukvapené závěry a začít s penězi zbrkle žonglovat. To platí i pro podílové fondy, které mají zainvestováno v tuzemských dluhopisech, na nichž zisky vymazává rostoucí inflace.
"Naše doporučení je nejít teď do nových pozic. Je třeba vyčkat na další data," říká analytik Raiffeisenbank Aleš Michl.
"Situace je nestandardní z hlediska nejasného výhledu inflace a úrokových sazeb u nás i ve světě," říká analytik Cyrrusu Marek Hatlapatka. Podle něj proto může být každé rozhodnutí investora o změně fondu nebo jeho investičního zaměření unáhlené.
"Je třeba počkat na další data a pak být při jejich vyhodnocení lepší a rychlejší než trh," dodává Michl.
Podobně se vyjadřuje také David Marek z Patria Finance. Podle něj není vůbec vyloučeno, že nakonec letošní rok skončí dobře i pro dluhopisové fondy. Záleží také na České národní bance.
"Jestliže v první polovině roku skončí série zpřísňování měnové politiky, nemusí být naděje na slušný výsledek ztracena," říká Marek. Navíc upozorňuje na fakt, že v zahraničí na čele s USA úrokové sazby klesají, což dluhopisům hraje do not. Proti tomu ale působí sílící koruna, která může zisky ze zahraničních dluhopisů podstatně snížit.
Kolik letos vydělá pražská burza?
Krev na pražské burze, která od počátku roku ztratila téměř čtrnáct procent měřeno indexemPX, jenž zahrnuje nejvýznamnější obchodované akcie, může brzo oschnout.
"V případě, že nedojde k negativnímu vývoji v zahraničí, je možné v průběhu roku očekávat přibližně desetiprocentní zhodnocení," uvádí Josef Stoulil z makléřské společnosti Capital Partners.
Podle něj by se dokonce index PX mohl přiblížit k rekordní hranici 2 tisíce bodů. Důležitá je formulace: pokud nedojde k negativnímu vývoji v zahraničí. Vše se teď točí kolem možné recese ekonomiky USA, která by dolů stáhla i ostatní hospodářství. Nepříznivý vývoj v USA vyvolala loni v létě hypoteční krize, která vyústila v pokles ceny nemovitostí a miliardové ztráty největších amerických bank.
Ty, jak se zdá, půjčovaly příliš bezstarostně a výsledkem jsou předlužené domácnosti, které nedokážou splácet hypotéky. Samotná česká ekonomika, a tedy ani hospodaření tuzemských firem, jejichž akcie se obchodují na pražské burze, by ale podle Hatlapatky z Cyrrusu neměla být výše zmíněnými problémy negativně postižena. Potvrdit rostoucí trend by mohly v únoru a březnu ohlašované hospodářské výsledky těchto firem za loňský rok.
"Není důvod si myslet, že by se český akciový trh, stejně jako tomu bylo vždy v minulosti, neměl z aktuálních problémů otřepat," dodává Hatlapatka.
Tahounem růstu bude patrně opět energetický kolos ČEZ. "Bude rozhodujícím faktorem vývoje akcií. Vzhledem k rozsahu firmy a jejím ambicím ale mohou akcie ČEZ přinést i negativní překvapení," varuje Stoulil z Capital Partners.
