Stejně jako každý měsíc vám přinášíme přehled toho, jak si vedly trhy v uplynulém měsíci. Pokud bychom chtěli identifikovat nejdůležitější události uplynulého měsíce, které znamenaly největší impulsy pro pohyb cen na trzích, můžeme jmenovat následující: vzrůstající obavy z válečného konfliktu v Iráku, negativní makroekonomická data v USA a Evropě a pro Českou republiku zásadní summit Evropské unie v Kodani, na kterém se rozhodovalo o dalším rozšiřování unie.
Oproti minulému měsíci, kdy všechny hlavní světové akciové indexy skončily v kladných hodnotách, prosincové obchodování tentokrát znamenalo pokles hodnot indexů. Z následující tabulky je patrné, že opět všechny indexy skončily v červených číslech. Největší vinu za to můžeme připsat stále nejistější situaci ohledně války s Irákem a poklesu makroekonomických ukazatelů.
|
Index |
Změna (v %) |
|
S&P 500 |
-6,03 |
|
DJIA |
-6,23 |
| Nasdaq Composite | -9,69 |
| FTSE 100 | -6,39 |
| DAX | -14,42 |
| Nikkei 225 | -7,3 |
Zdroj: Fincentrum
Situace na akciových trzích by se mohla změnit v pozitivnější trend poté, co bude jasné řešení irácké „krize“ a poté, co opět dojde k oživení ekonomické aktivity jednotlivých zemí v Evropě a USA. Akciové trhy, navíc oslabené nedůvěrou investorů (viz účetní skandály), tak zakončily další rok ve ztrátě, kdy pokles dosahuje největší délky od třicátých let.
České akcie jdou proti poklesu v zahraničí
Český akciový trh, na rozdíl od zahraničních, zakončil rok v rekordním zisku 16,75% (měřeno indexem PX-50). V posledním měsíci minulého roku však zpočátku došlo k masivnějšímu vybírání zisků před koncem roku, kdy PX-50 oslabil o 3%, vzápětí však došlo ke korekci a trh zakončil v podstatě na stejné hodnotě, jako na konci listopadu. Prosincové obchodování na burze bychom mohli charakterizovat mírnými výkyvy, které byly ještě utlumeny na konci roku, kdy likvidita dále klesala.
| Index | Hodnota 29.11.2002 | Hodnota 30.12.2002 | Změna (%) |
| PX-50 | 464,2 | 460,7 | -0,75 |
| PX-D | 1161,6 | 1166,4 | 0,41 |
Zdroj: BCPP
Z českých akciových titulů můžeme zmínit akcie Erste Bank, které zakončily prosincové obchodování na pražské burze s 18% ziskem a dostaly se tak nad hranici 2 000 Kč za akcii. 23. prosince byl závěrečný kurz 2 033 Kč za akcii. Růst akcií Erste Bank je vysvětlován především příznivými zprávami o zisku České spořitelny a o jejím dalším růstovém potenciálu (nekonsolidovaný čistý zisk Spořitelny se za tři čtvrtletí meziročně zvýšil o 162% na 6 mld. Kč, ROE by v roce 2003 mělo překročit hodnotu 20%). Za outsidera na burze potom můžeme považovat Český Telecom, který po celý měsíc výrazně ztrácel. Očekávání vzbuzovala pouze valná hromada, která se konala 20. prosince, a kde mohla být teoreticky schválena tzv. „superdividenda“ až 100 Kč na akcii. Nic takového se však na valné hromadě neprojednávalo, a kromě změny ve vedení společnosti a neshodami mezi vlastníky Telecomu nic nového nepřinesla. Ovšem s tím, že hned další obchodní den se akcie Českého Telecomu propadly takřka o 4%. Kromě Erste Bank a ČEZ skončily prosinec ve ztrátě i ostatní SPADové tituly.
| Největší investiční extrémy za měsíc | |||
|
Nejlepší |
změna (v %) |
Nejhorší |
změna (v %) |
|
Nová huť |
21,4 | Český Telecom | -15,8 |
| Erste Bank | 18,1 | České Radiokomun. | -7,9 |
Zdroj: BCPP
Všo o podílových fondech naleznete ve speciální sekci ZDE
Podílové fondy si na konci roku opět ponechaly „oddychový čas“ a nevyhlašovaly kurzy. V průběhu měsíce došlo k některým výrazným událostem, mezi něž patří např. přiznání pohledávky ve výši 885 mil. Kč pro investAGe AGb fond, které obdržel formou mimosoudního narovnání za protiprávní odčerpání 838 milionů Kč z majetku fondu v letech 1995 a 1996. Dále bychom mohli jmenovat např. (staro)nový fond ISČS – Fond řízených výnosů, který slibuje kladný výnos převyšující výnos peněžních fondů. Více: Jak se fondy vyrovnají s koncem roku?, Zhodnocení 300% potvrzeno!, Newton se vrací.
| Domácí otevřené podílové fondy | |||||
| Typ fondu | Nejlepší | Nejhorší | Průměr za kategorii (v %) | ||
| Název fondu | Výkon za 1 měsíc (v %) | Název fondu | Výkon za 1 měsíc (v %) | ||
| Akciový | ČPI Fond ropného a energ. prům. | 0,99 | AKRO Eurotech | -12,80 | -5,36 |
| Smíšený | ČPI Moravskoslezský | 2,40 | AKRO mezinárodní balancovaný | -4,87 | -1,49 |
| Dluhopisový | ISČS Trendbond | 1,83 | 1.IN Dluhopisový fond | 0,12 | 0,67 |
| Peněžního trhu | AKRO Obligace | 1,20 | ČPI Fond peněž. trhu | 0,19 | 0,39 |
Zdroj: UNIS ČR
Ze zahraničních fondů opět dosáhl největšího zhodnocení fond Capital Investu, který je zaměřen na společnosti těžící zlato. V současné době cena zlata dále roste (viz část o komoditách), a proto se tento fond udržuje již déle než tři čtvrtě roku na nejpřednějších místech ve výkonnosti fondů.
| Zahraniční fondy s registrací od KCP | |||||
| Typ fondu | Nejlepší | Nejhorší | Průměr za kategorii (v %) | ||
| Název fondu | Výkon za 1 měsíc (v %) | Název fondu | Výkon za 1 měsíc (v %) | ||
| Akciový | Capital Invest Gold Stock | 13,77 | KBC Equity Fund Euro Tech. | -21,07 | -3,30 |
| Smíšený | Parvest Dynamic USD | 3,92 | Pioneer MIX 5 | -5,90 | -0,81 |
| Dluhopisový | Eurpoe High Yield Bond Fund | 6,90 | ESPA Bond Dollar | -9,56 | 1,10 |
| Peněžního trhu | KBC Multi Cash Cad Medium | 0,96 | ESPA Cash Euro-Plus | -3,39 | 0,14 |
Zdroj: AKAT ČR, výkonnosti jsou počítány pro měny, ve kterých jsou fondy denominovány
Ropa na dvouletém maximu
Vývoj na trhu s ropou se výrazně odlišuje od situace v minulém měsíci. Oproti mírnému růstu (o 2%) se stagnujícím očekáváním zamířila ropa v prosinci strmě vzhůru a zakončila na 30,15 USD za barel (ropa typu Brent), což je o plných 20% více než před měsícem (25,12 USD/barel). Cena ropy stoupá především v důsledku situace ve Venezuele. Venezuela je (jako jeden z 11 států OPEC) pátým největším exportérem ropy, s denní produkcí nad 2,5 mil. barelů (pro USA představuje import z Venezuely 15% podíl). Generální stávka požadující odstoupení prezidenta Cháveze, která trvá již měsíc, utlumila těžbu ropy až pod 200 tis. barelů denně. Dále se vyhrocující situace v Iráku a pokles zásoby ropy v USA stále ženou cenu ropy nahoru. Na newyorské burze dosahoval únorový futures kontrakt na ropu ceny 32,49 USD/barel, což je nejvyšší hodnota od konce roku 2000. Pozitivní zprávou z předposledního prosincového dne je prohlášení venezuelské vlády, že během následujícího týdne by měla těžba dosáhnout 80% normálu.
Na nebezpečí války v Iráku reagoval rovněž kurz amerického dolaru, s tím, že jeho pokles znamená levnější nákupy za USD. Tím se, ve spojení s nejistotou, stává atraktivnější nákup zlata a ostatních drahých kovů. Zlato posílilo za prosinec o 9,54%, kdy se na přelomu roku obchodovalo za cenu okolo 350 USD/troyskou unci. Stříbro se obchoduje za cenu o 7,59% a platina o 1,44% vyšší než před měsícem.
Na devizovém trhu jsme v uplynulém měsíci nebyli svědky žádných dramatických změn. Kurz koruny vůči euru se prakticky po celý měsíc udržel nad 31 Kč/EUR a nedocházelo k výraznějším výkyvům. Ani zachování úrokových sazeb beze změny (po prosincovém zasedání bankovní rady ČNB), ani summit EU v Kodani neměly výrazný vliv na kurz. Měsíc skončil 2,5% depreciací na 31,60 Kč/EUR. Kurz koruny vůči americkému dolaru byl nejvíce ovlivněn poklesem USD na světových trzích a prohlubováním jeho ztráty na paritu s eurem. Po celý měsíc tak kurz klesal až na 30,14 Kč/USD na konci prosince (tj. o 3,5% méně než na začátku měsíce).
Vývoj na trzích za prosinec můžeme shrnout jako mírný, bez výrazných změn a výkyvů. Stále se čeká na oživení jak české, tak světových ekonomik (nízká ekonomická aktivita může vést např. k dalšímu snížení úrokových sazeb). Trhům by především prospělo vyřešení „irácké“ otázky, snížení nejistoty a větší důvěra v trhy a výkazy společností.
Jaký je váš názor na vývoj cen komodit a akcií? Myslíte si, že dojde ke snížení úrokových sazeb a k dalšímu zlevnění úvěrů? Těšíme se na vaše názory.
