Zvyšující se úrokové sazby totiž prodražují úvěrování nejen domácností, ale i firem. A to je z pohledu investorů krok špatným směrem. Pro české investory negativní zpráva pak může být několikaprocentní posílení koruny, které prohloubilo jejich ztráty u dolarových či eurových investic.
„Optimismus na trzích se velice rychle v lednu vyčerpal a ceny akcií začaly svižně padat. Navzdory ekonomickým poučkám klesaly i ceny dluhopisů. Investoři proto zažily měsíc, kdy cena valné většiny podílových fondů skončila v minusu a nebylo moc kam uhnout,“ popisuje dění na finančních trzích v lednu Martin Mašát.
Rostoucí výnosy v první fázi negativně dopadly na dluhopisy a jejich ceny klesaly nejen v České republice, kde zpřísňování měnové politiky dostalo základní úrokovou sazbu již na 4,5 % p.a., ale i v USA či Eurozóně, kde se centrální banky začínají inflace také obávat.
Podle jeho názoru také rostoucí čísla nakažených variantou omikron na klidu nepřidávají. A to i přesto, že se omikron ukazuje jako méně nebezpečná varianta koronaviru a některé země, jako například Dánsko, již nepovažuje covid-19 za nemoc kriticky nebezpečnou pro společnost.
Akciové fondy korigovaly jen za leden o 4,4 %
Podle analytiků komentáře americké centrální banky FED o případném brzkém zvyšování základních úrokových vyplašily především akciové investory z technologického sektoru. Což se promítlo do jeho v průměru až 10% lednového propadu. Ceny akcií však klesaly celosvětově.
„Spokojeni mohou být pouze investoři v energetickém sektoru, který navzdory obecné korekci vyskočil o několik procent, a to díky růstu ceny ropy,“ uvádí Mašát.
Průměrná výkonnost korunových globálně diverzifikovaných fondů nabízených v České republice však v lednu propadla o -4,4 %, jak vyplývá z Partners indexu podílových fondů.
„Klesaly i takzvané fondy zaměřené na více ESG firmy. Důvodem je, že obsahují více technologických firem na úkor energetických,“ dodává Mašát.
| leden | Od poč. roku | 1 rok | 3 roky | 5 let | 10 let | Počet fondů | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PIF-AK | -4,4 | -4,4 | 14,6 | 40,0 | 44,9 | 133,6 | 38 |
| PIF-SPEC | -1,9 | -1,9 | 9,6 | 25,8 | 32,4 | 53,1 | 15 |
- PIF-AK – fondy investující do akcií vyspělých zemí
- PIF-SPEC – fondy investující do nerozvinutých zemí a další speciální strategie (okrajové trhy, jednotlivé sektory apod.)
Speciálně zaměřené akciové fondy zaznamenaly pokles o -1,9 procenta. Což podle analytiků vysvětluje především lepší vývoj cen akcií ve střední Evropě a v energetickém sektoru. I přes lednový pokles mají klienti v akciových fondech za posledních 12 měsíců majetek ale stále o +14,6 % vyšší.
Dluhopisové fondy stále čekají na otočku
Vysoká inflace a s tím spojený nárůst výnosů dluhopisů negativně dopadly na ceny dluhopisů. Ty klesaly nejen v České republice, ale i v USA či Eurozóně.
„ČNB boj s inflací začala již před půlrokem, a tak mají čeští investoři většinu korekce cen dluhopisů za sebou. V USA a Eurozóně výprodeje dluhopisů teprve přijdou,“ upozorňuje v této souvislosti Martin Mašát, který je dlouhodobě zastáncem investic do dluhopisů.
I proto argumentuje tím, že po hubených dluhopisových letech přijdou tučné dluhopisové roky. Tak jako tak v lednu průměrná cena kvalitních dluhopisových fondů propadla o 0,8 procenta. Což značí, že dluhopisové fondy jsou podle Partners indexu za posledních 12 měsíců v minusu 3,9 procenta.
„Na druhé straně úroková sazba nastavovaná ČNB je nyní na úrovni 4,5 procenta, což dává konzervativním investorům velkou naději na solidní výsledky v následujících měsících,“ tvrdí Mašát.
| leden | Od poč. roku | 1 rok | 3 roky | 5 let | 10 let | Počet fondů | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PIF-DL | -0,8 | -0,8 | -3,9 | -0,5 | -2,9 | 8,9 | 19 |
| PIF-HY | -1,6 | -1,6 | 0,5 | 9,6 | 8,5 | 45,2 | 22 |
- PIF-DLUH – fondy se státními a kvalitními korporátními dluhopisy
- PIF-HY – fondy s investicemi do rizikových a spekulativních dluhopisy
Růst rizikových prémii související s korekcí akcií srazil ceny rizikových dluhopisů. A proto fondy rizikových dluhopisů korigovaly ještě více, a to za leden o -1,6 %. Meziročně jsou výše o +0,5 %.
Smíšené fondy
Smíšené fondy v lednu následovaly korekci cen akcií i dluhopisů a jejich průměrná výkonnost dosáhla -2,8 procenta. Meziročně jsou výše o +3,7 procenta.
| leden | Od počátku roku | 1 rok | 3 roky | 5 let | 10 let | Počet fondů | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PIF-MIX | -2,8 | -2,8 | 3,7 | 12,3 | 11,5 | 35,3 | 59 |
Pro úplnost dodejme, že smíšené fondy zahrnují mnoho rozličných variant portfolií zahrnujících od akcií a dluhopisů i komodity či alternativní investice. Jsou z principu tak už v základu diverzifikované a v Česku patří k nejoblíbenějším.
