V listopadu nezaostaly ani dluhopisové trhy. Index českých státních dluhopisů se posunul o dvě procenta. Hlavním důvodem k nákupní horečce byla změna nálady na trzích směrem k pozitivnímu výhledu. Investoři totiž začali očekávat brzké snížení základních sazeb a tím uvolnění celosvětově extrémně přísné měnové politiky.
„Výsledkem by měly být menší náklady na půjčky v korporátním sektoru, a tedy lepší budoucí ziskovost,“ komentuje aktuální situaci hlavní ekonom skupiny Partners Martin Mašát.
Inflace bude klesat dál, ekonomický růst zůstane přidušený, čekají analytici |
Trend klesající inflace je podle něj na trzích všudypřítomný, snižuje tlak na centrální banky. Aktuálně například znovu významně vzrostly ceny zlata nebo i kryptoměn. „Jednou z mála výjimek z klesající inflace je Česká republika, kde se projevila loňská dotace elektrické energie. Inflace se proto na pár měsíců dostala opět nad osm procent,“ doplňuje ale i Mašát.
Nicméně i on věří, že tento efekt brzy zmizí a v prvním čtvrtletí se podle prognózy České národní banky inflace rychle dostane na tříprocentní až čtyřprocentní úroveň.
Vypadá to na měkké přistání, ukazují burzy
Menší strach z inflace a vysokých úroků v listopadu působil pozitivně na ceny všech finančních aktiv. A proto více než solidní čísla ukázaly jak akciové, tak dluhopisové podílové fondy.
Co se týče akciových trhů, tak například americké akciové burzy zažily druhý nejlepší listopad od roku 1980. I když v případě Ameriky, která v letošním třetím čtvrtletí ekonomicky rostla rychleji než Čína, mnozí uvádějí hospodářský pokles už na začátku příštího roku.
Česká ekonomika by si ale o takové prognóze mohla nechat jen zdát. Jak ukázala zpřesněná data Českého statistického úřadu za třetí čtvrtletí, český hrubý domácí produkt nejenže ještě nedosáhl předpandemické úrovně, ale dokonce se od ní vzdaluje. Všechny ostatní unijní ekonomiky předpandemické hodnoty již překonaly. Přičemž Česko je jedinou zemí EU, které se toto „podařilo“.
Inflace v listopadu zvolnila. Data dále zkresluje úsporný tarif na energie |
„Bohužel, ani německá ekonomika nás z recese nevytáhne. Sama v posledním čtvrtletí klesla a recese není v Německu daleko. Můžeme se jen hádat, kdo je nemocný muž Evropy, zda Německo či Česko“, upřesňuje Mašát.
Na druhé straně akcie jsou levné. A tak například německý index DAX v listopadu dosahoval svých maximálních hodnot.
| 30. 11. 2023 | listopad | od poč. roku | 1 rok | 3 roky | 5 let | 10 let | Počet fondů |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PIF-AK | 6,2 | 12,4 | 7,3 | 20,7 | 41,1 | 73,0 | 38 |
| PIF-SPEC | 4,9 | 15,4 | 12,5 | 17,3 | 27,9 | 38,0 | 14 |
- PIF-AK – fondy investující do akcií vyspělých zemí
- PIF-SPEC – fondy investující do nerozvinutých zemí a další speciální strategie (okrajové trhy, jednotlivé sektory apod.)
Sečteno a podtrženo: Průměrná výkonnost korunových globálně diverzifikovaných akciových fondů nabízených v České republice se pohybovala v listopadu okolo +6,2 procenta. Za posledních 12 měsíců jsou investoři v plusu v průměru o +7,3 procenta.
Ceny dluhopisů rostou. Přidaly i smíšené fondy
„Nižší inflace a tím pádem větší poptávka po výnosech dlouhodobých státních dluhopisů posunula jejich ceny výše. To je dobrou zprávou pro dluhopisové fondy, které si letos připisují nadprůměrnou výkonnost,“ popisuje dění na dluhopisových trzích Martin Mašát.
Podle něj to platí i pro české státní dluhopisy. Podílníci dluhopisových fondů se tak už nyní podle něj mohou těšit z budoucího reálného zhodnocování svých konzervativních rezerv.
„Výnosy držených dluhopisů se pohybuje mezi 4 a 6 procenty, což je vysoko nad inflačním cílem centrální banky,“ upřesňuje.
| 30. 11. 2023 | listopad | od poč. roku | 1 rok | 3 roky | 5 let | 10 let | Počet fondů |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PIF-DLUH | 1,2 | 6,6 | 6,1 | 1,5 | 5,4 | 7,3 | 18 |
| PIF-HY | 2,4 | 8,0 | 7,4 | 2,7 | 12,3 | 21,6 | 22 |
- PIF-DLUH – fondy se státními a kvalitními korporátními dluhopisy
- PIF-HY – fondy s investicemi do rizikových a spekulativních dluhopisů
Průměrné zhodnocení dluhopisových fondů za poslední měsíc bylo +1,2 procenta. Za posledních 12 měsíců jsou konzervativní fondy o +6,1 výše. Rizikovější dluhopisy díky pozitivní náladě na akciových trzích a poklesu rizikových přirážek skončily v listopadu s pozitivním zhodnocením +2,4 procenta. Meziročně jsou výše o +7,4 procenta.
| 30. 11. 2023 | listopad | od poč. roku | 1 rok | 3 roky | 5 let | 10 let | Počet fondů |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PIF-MIX | 3,7 | 7,6 | 5,5 | 6,4 | 13,7 | 21,2 | 50 |
A smíšené fondy jsou rovněž v plusu. V souladu s cenami akcií a dluhopisů připsaly klientům kladné zhodnocení. Jejich průměrná hodnota vzrostla letos v listopadu meziměsíčně o +3,7 procenta a meziročně jsou 5,5 procent v zisku.
