Čtvrtek 17. června 2021, svátek má Adolf
  • schránka
  • Přihlásit Můj účet
  • Čtvrtek 17. června 2021 Adolf

Turbo produkty: zlatý důl, nebo cesta do pekel?

Mnoho investorů může mít v dnešní době dojem, že pro investování, do cenných papírů není právě nejvhodnější doba. Akciové trhy se zmítají v nejistotě (ani ty české již nejsou takovým zlatým dolem, jako v minulých letech), dluhopisy, zdá se, již mají také nejlepší období za sebou a ceny komodit jsou z důvodu politické nestability a rozmarů přírody také hodně vysoko. Kam tedy s penězi, když o ně nechceme přijít?
peníze, dolary

peníze, dolary | foto: Profimedia.cz

Přímé investice do cenných papírů, jsou pro běžné investory limitovány kromě nepříznivé situace na trzích i nemožností, resp. neochotou investovat velké objemy prostředků potřebných k vytvoření dostatečně diverzifikovaného portfolia, případně nedosažitelností některých instrumentů pro drobné investory (například dluhopisy).

Z toho důvodu přicházejí emitenti v podobě velkých finančních institucí a bank na trh se sofistikovanými produkty rozšiřujícími možnosti drobných střadatelů o nové způsoby a příležitosti jak zhodnotit a rozmnožit své prostředky. Vedle hojně rozšířených podílových fondů se na trhu objevují novinky umožňující podílet se na vývoji podkladového aktiva, a to i bez potřeby velkého množství peněz.

NENECHTE SI UJÍT
Letadlo, aerolinky
Rezervace on-line - ušetříte?
Rozhodli jste se odletět na dovolenou nebo na služební cestu a chcete si cestu zajistit co nejpohodlněji? V tom případě vám ideálním pomocníkem bude internet. Lze totiž využít služeb rezervací letenek, jízdenek či ubytování on-line.
Studentka (c) profimedia.cz/corbis
Nová místa jsou, jen se rozhlédnout
Patříte do skupiny lidí, kteří hledají práci? Pak na nic nečekejte a pusťte se do toho. Především zapomeňte na takzvané prázdniny. Náhlý přebytek volného času svádí k činnostem, na které není v každodenním pracovním stresu kdy.

Patří sem například strukturované produkty, které se v poslední době těší velké přízni investorů, zejména v Evropě. Důležité je, že nabídka se rozšiřuje jak ve směru k zajištění, nebo diverzifikace (indexové, diskonové certifikáty, akciové dluhopisy), tak ve směru zvyšování výnosového potenciálu (warranty, knock-out produkty - turbocertifikáty). O zajištěných investicích se píše v poslední době hodně, a tak se v dnešním článku zaměříme spíše na skupinu produktů, které jsou zaměřeny na investory požadující vysoký výnos i přes značné riziko.

Warranty

Warrant je cenný papír, který majiteli uděluje právo (nikoli povinnost) nakoupit, nebo prodat určité množství podkladového aktiva (akcie, komodity, měny, indexy,…) za předem stanovenou cenu k předem stanovenému datu (evropský typ), nebo během určité doby (americký typ.).

Warranty jsou velmi podobné opcím, existují však mezi nimi určité zásadní rozdíly. Warranty mohou emitovat pouze velké investiční společnosti, nebo banky, případně makléřské společnosti, zatímco opci může vypsat kdokoliv. Další důležitou vlastností warrantů je, že se obchodují v poměru, tzv. ratio (k nákupu/prodeji jednotky podkladového aktiva je zapotřebí několika warrantů), přičemž jedna opce opravňuje ke koupi/prodeji jedné akcie, nebo dluhopisu apod.

Warranty jsou primárně děleny na Call warranty a Put warranty. Držitel call warantu má právo nakoupit určitý cenný papír za předem stanovenou, tzv. realizační  cenu a představuje tzv. dlouhou pozici. Při ní investor očekává růst ceny podkladového aktiva. Put warrant naopak opravňuje investora cenný papír za realizační cenu prodat, investor jeho nákupem spekuluje na pokles ceny podkladového aktiva a představuje krátkou pozici. Reálné plnění, tedy nákup nebo prodej podkladového aktiva za realizační cenu se ve skutečnosti nepraktikuje. Místo toho emitent vyplatí držiteli warrantu rozdíl mezi realizační cenou a aktuálním kurzem podkladového aktiva.

Využití finanční páky

Základní vlastností warrantů, která tolik přitahuje pozornost investorů, je využití finanční páky. Při využití pákového efektu investor nakoupí warrant za mnohem nižší částku, než by musel investovat při přímém nákupu podkladového aktiva a má možnost dosahovat nadproporcionální zisky (ale také ztráty).

Jeden příklad za všechny. Při investici do indexu DAX, který má hodnotu 5 000 bodů, prostřednictvím obyčejného indexového nástroje investor při poměru 1:100 zaplatí

Chcete vědět, jak vydělat na "bezpečných" akciích? Čtěte ZDE

50 EUR. Za call warrant s realizační cenou 4 800 bodů zaplatí při poměru 1:100 jenom 2 EUR (hodnota indexu – realizační cena / poměr, tedy: (5 000 – 4 800) x 0,01). Investor tak nakoupí warrant s pákou 25 (hodnota indexu / cena warrantu x poměr, tedy: 5 000 / 2 x 0,01). V praxi to znamená, že pokud index dále posílí o 100 bodů (2 %) na hodnotu 5 100, majitel warrantu se může těšit ze zhodnocení o celých padesát procent (25 x 2 = 50). Hodnota warrantu je tedy 3 EUR (5 100 – 4 800 x 0,01).

To samé ale platí také v opačném směru. Když tedy index ztratí 100 bodů, ztráta warrantu není dvě procenta, ale 50 %. V reálu je tak možné velmi snadno vydělat přes sto procent, stejně snadno však investor může přijít o všechny investované prostředky, pokud se hodnota podkladového aktiva v době splatnosti nachází pod (v případě call warrantu) realizační cenou, nebo nad realizační cenou warrantu (v případě put warrantu).

Tento příklad slouží samozřejmě jenom na vysvětlení pákového efektu a je hodně zjednodušený. Cena warrantu závisí kromě hodnoty podkladového aktiva a realizační ceny (jejich rozdíl určuje tzv. vnitřní hodnotu warrantu) také na době, která zůstává do doby splatnosti warrantu. Ta určuje časovou hodnotu warrantu, která se časem zmenšuje a její úbytek se zrychluje s blížící dobou expirace. Zatímco v první polovině životnosti ztratí warrant jednu třetinu hodnoty, ve druhé polovině se hodnota snižuje mnohem rychleji. Jelikož jsou warranty cenné papíry obchodované na burzách, nebo mimoburzovním trhu, jejich cenu ovlivňuje také nabídka a poptávka ze strany investorů, volatilita podkladového aktiva nebo úroková sazba.

Turbocertifikáty

Na velmi podobném principu, jako warranty fungují turbocertifikáty, nazývané také knock-out certifikáty, nebo mini futures. Princip využívání pákového efektu je u nich stejný, na rozdíl od warrantů jsou většinou open-end (neomezená doba trvání) a mají zabudovanou knock-out hranici, při jejímž dosažení se cenný papír stává bezcenný a doba trvání tak skončí.

Podobně, jako je tomu u warrantů, i knock-out certifikáty se dělí na bull (nebo také long) certifikáty, při nichž investor spekuluje na růst hodnoty podkladového aktiva a bear (short) certifikáty, u nichž se očekává pokles hodnoty podkladového aktiva. U bull certifikátu tedy cena podkladového aktiva nesmí spadnout pod knock-out hranici, u bear certifikátu naopak nesmí knock-out hodnotu překročit.

Model

Zdroj: Cyrrus

O oblibě knock-out certifikátů a warrantů svědčí rychle rostoucí nabídka produktů, emitovaných desítkami emitentů po celém světě. Investoři oceňují kromě jednoduchosti také řadu dalších výhod, které přináší v porovnání s klasickými opcemi, nebo futures kontrakty. Jde především o nižší pořizovací náklady a minimální investici nebo vyšší likviditu (zejména v porovnáni s opcemi). Důležitým faktorem je také široká škála nabízených produktů (dostupných je několik desítek tisíc warrantů a knock-out certifikátů).

Investoři mohou zvolit produkt s nejvhodnějšími parametry a dosahovat tak efektivní diverzifikace, případně kvalitního zajištění proti nepředvídaným událostem na finančních trzích. Klienti tak mají možnost využívat pákový efekt a vydělávat na dlouhých i krátkých pozicích bez toho, aby platili za půjčování cenných papírů, nebo spláceli úroky ze zapůjčených peněžních prostředků.

Podle neoficiálních informací přijde v kauze Helvag o své vklady v celkové výši asi 750 milionů více než 2000 českých klientů.
Všechny články o kauze naleznete v aktuálním tématu ZDE.

I přes všechny tyto nesporné výhody nejsou tyto produkty určeny všem investorům. Uvažovat o investici do warrantů a k.o. certifikátů by měli investoři s kladným vztahem k riziku, požadující vysoké zisky za relativně krátkou dobu (zejména knock-out produkty se hojně využívají při tzv. day tradingu). V každém případě by měly tyto nástroje tvořit jen doplněk portfolia u investorů, kteří jsou schopni identifikovat a zhodnotit všechna jejich rizika.

Kam pro pákové produkty

Pokud se investor rozhodne investovat své prostředky do pákových produktů, musí počítat s tím, že v české koruně tyto produkty nejsou dostupné. Emitují je jen velké zahraniční banky a k dostání jsou zejména v EUR. Dobrou zprávou pro zájemce je však fakt, že na trzích je možné nakoupit warranty, nebo knock-out certifikáty také na vybrané české tituly.

Při jejich nákupu se zájemce může obrátit na licencovaného obchodníka s cennými papíry, který disponuje derivátovou licencí od Komise pro cenné papíry. Pro investory, kteří nemají s investicemi do cenných papírů mnoho zkušeností a nevěnují se této činnosti profesionálně je vhodné využít obchodníka  nabízejícího služby osobního makléře, který investora provede celým investičním procesem, případně mu doporučí nejvýhodnější produkt.

Zkušení investoři, požadující neustálý a rychlý přístup k trhům a informacím, mohou využít obchodování přes internet, prostřednictvím online brokera. Široké spektrum produktů prostřednictvím internetu nabízí například brokerjet České spořitelny, služeb osobního makléře zase můžete využít u společnosti Cyrrus. Pokud hledáte skutečně kvalitní a vyčerpávající informace nejen o warrantech a knock-out produktech, ale o všech druzích certifikátů, určitě je najdete na stránce bezplatného informačního týdeníku Zertifikate Journal.

Jsou pro vás pákové produkty zajímavé? Využili byste při jejich nákupu osobního makléře, nebo radši spoléháte sami na sebe? Napište nám své názory a zkušenosti, budeme se těšit.


KB Penzijní Fond

Uzavřete si ZDE smlouvu o penzijním připojištění
s nejefektivněji hospodařícím penzijním fondem na trhu.
.... více na www.pfkb.cz

Autor:
  • Nejčtenější

Mladí by chtěli do penze v 60 letech. Mají jasno, jaký důchod jim postačí

Generace narozená po roce 1971 bude podle současných pravidel odcházet do penze v 65 letech. A to jak ženy, tak i muži....

Opustil dobře placené místo v bankovnictví a rozjel firmu. Nelituje

Vystudoval ekonomii, nastoupil do banky, pracoval i v bankách v zahraničí. Oboru zůstal věrný i po návratu do Česka....

Zmapovali jsme nejlepší spořicí účty. Výnosy stále padají

Porazit inflaci se zhodnocování vkladů na spořicích účtech nejde. Výnosy dál padají. Úrokové sazby u aktuálně...

Advokát: Stanovit výživné na dítě jen podle daňového přiznání je nesprávné

Výživné se určuje na základě možností, schopností a majetkových poměrů povinného rodiče. Jakkoliv jednoduché se toto...

{NADPIS reklamního článku dlouhý přes dva řádky}

{POPISEK reklamního článku, také dlouhý přes dva a možná dokonce až tři řádky, končící na tři tečky...}

KVÍZ: Fixuju frontend, ale mám to jen na lokále. Rozumíte řeči ajťáků?

V České republice jsou programátoři na pracovním trhu velmi poptávaní. Často se na ně ale pohlíží tak trochu jako na...

Znásilnil mě lékař. Prvně mě muž osahával v deseti. Oběti popsaly své zážitky

Premium Ve vlaku, v práci, u lékaře, na táboře. Sexuální obtěžování zažívají především dívky již ve velmi mladém věku, často se...

Sledujeme začátek rituální sebevraždy lidstva, říká Čech s IQ 206

Premium Je jedním z nejchytřejších Čechů, ale jako robot nepůsobí. Při osobním setkání je Karel Kostka, vzděláním učitel,...

Z dětství jsem si nesla zranění, rodinu chceme, říká Gregor Brzobohatá

Premium Vítězka Miss World, topmodelka, zakladatelka nadace a influencerka Taťána Gregor Brzobohatá přijala další výzvu: právě...

  • Další z rubriky

V květnu posílily akcie hlavně ve střední Evropě, říká analytik

Pozitivní nálada na akciových trzích se i přes určité ochlazení udržela i v květnu. Avšak hlavní růst cen akcií se...

KOMENTÁŘ: Stát podpoří nové možnosti pro spoření na stáří

Sněmovna v dubnu propustila do dalšího projednávání návrh změn zákonů souvisejících s rozvojem kapitálového trhu....

Expert: Nemovitostní fondy využívají inflaci ve svůj prospěch

Lidé už teď v obchodních centrech nakupují více než před pandemií a s postupujícím očkováním budou nakupovat ještě víc....

Milionové částky se dnes platí za podpisy i rukopisy

Sběratelství a investice do podpisů a rukopisů patří ve skupině alternativních investic k těm okrajovým. Za určitých...

Manželka majitele Alzy promluvila o fungování firmy, se Zavoralem se rozvádí

Majitel tuzemského internetového gigantu Alza.cz Aleš Zavoral patří se svým jměním mezi nejbohatší Čechy. Na rozdíl od...

Sledujeme začátek rituální sebevraždy lidstva, říká Čech s IQ 206

Premium Je jedním z nejchytřejších Čechů, ale jako robot nepůsobí. Při osobním setkání je Karel Kostka, vzděláním učitel,...

Moderátor Aleš Cibulka skončil na jednotce intenzivní péče

Čtyřiačtyřicetiletý Aleš Cibulka měl v sobotu v rozhlasovém pořadu Tobogan dělat narozeninový rozhovor s herečkou Marií...

Rozloučení se Šafránkovou bude asi veřejné, pohřeb s poctami rodina nechce

Rodina zřejmě počítá s veřejným rozloučením se zesnulou Libuší Šafránkovou. Zatím ale není jasné, v jaké by to mělo být...

Toto XXL mi lichotí, říká Farna. Je tváří billboardu na Times Square

Ewa Farna (27) se s písní Tělo dostala až na slavnou obří reklamní obrazovku na newyorské Times Square. Spotify zde...