Turbo produkty: zlatý důl, nebo cesta do pekel?

aktualizováno 
Mnoho investorů může mít v dnešní době dojem, že pro investování, do cenných papírů není právě nejvhodnější doba. Akciové trhy se zmítají v nejistotě (ani ty české již nejsou takovým zlatým dolem, jako v minulých letech), dluhopisy, zdá se, již mají také nejlepší období za sebou a ceny komodit jsou z důvodu politické nestability a rozmarů přírody také hodně vysoko. Kam tedy s penězi, když o ně nechceme přijít?
peníze, dolary

peníze, dolary | foto: Profimedia.cz

Přímé investice do cenných papírů, jsou pro běžné investory limitovány kromě nepříznivé situace na trzích i nemožností, resp. neochotou investovat velké objemy prostředků potřebných k vytvoření dostatečně diverzifikovaného portfolia, případně nedosažitelností některých instrumentů pro drobné investory (například dluhopisy).

Z toho důvodu přicházejí emitenti v podobě velkých finančních institucí a bank na trh se sofistikovanými produkty rozšiřujícími možnosti drobných střadatelů o nové způsoby a příležitosti jak zhodnotit a rozmnožit své prostředky. Vedle hojně rozšířených podílových fondů se na trhu objevují novinky umožňující podílet se na vývoji podkladového aktiva, a to i bez potřeby velkého množství peněz.

NENECHTE SI UJÍT
Letadlo, aerolinky
Rezervace on-line - ušetříte?
Rozhodli jste se odletět na dovolenou nebo na služební cestu a chcete si cestu zajistit co nejpohodlněji? V tom případě vám ideálním pomocníkem bude internet. Lze totiž využít služeb rezervací letenek, jízdenek či ubytování on-line.
Studentka (c) profimedia.cz/corbis
Nová místa jsou, jen se rozhlédnout
Patříte do skupiny lidí, kteří hledají práci? Pak na nic nečekejte a pusťte se do toho. Především zapomeňte na takzvané prázdniny. Náhlý přebytek volného času svádí k činnostem, na které není v každodenním pracovním stresu kdy.

Patří sem například strukturované produkty, které se v poslední době těší velké přízni investorů, zejména v Evropě. Důležité je, že nabídka se rozšiřuje jak ve směru k zajištění, nebo diverzifikace (indexové, diskonové certifikáty, akciové dluhopisy), tak ve směru zvyšování výnosového potenciálu (warranty, knock-out produkty - turbocertifikáty). O zajištěných investicích se píše v poslední době hodně, a tak se v dnešním článku zaměříme spíše na skupinu produktů, které jsou zaměřeny na investory požadující vysoký výnos i přes značné riziko.

Warranty

Warrant je cenný papír, který majiteli uděluje právo (nikoli povinnost) nakoupit, nebo prodat určité množství podkladového aktiva (akcie, komodity, měny, indexy,…) za předem stanovenou cenu k předem stanovenému datu (evropský typ), nebo během určité doby (americký typ.).

Warranty jsou velmi podobné opcím, existují však mezi nimi určité zásadní rozdíly. Warranty mohou emitovat pouze velké investiční společnosti, nebo banky, případně makléřské společnosti, zatímco opci může vypsat kdokoliv. Další důležitou vlastností warrantů je, že se obchodují v poměru, tzv. ratio (k nákupu/prodeji jednotky podkladového aktiva je zapotřebí několika warrantů), přičemž jedna opce opravňuje ke koupi/prodeji jedné akcie, nebo dluhopisu apod.

Warranty jsou primárně děleny na Call warranty a Put warranty. Držitel call warantu má právo nakoupit určitý cenný papír za předem stanovenou, tzv. realizační  cenu a představuje tzv. dlouhou pozici. Při ní investor očekává růst ceny podkladového aktiva. Put warrant naopak opravňuje investora cenný papír za realizační cenu prodat, investor jeho nákupem spekuluje na pokles ceny podkladového aktiva a představuje krátkou pozici. Reálné plnění, tedy nákup nebo prodej podkladového aktiva za realizační cenu se ve skutečnosti nepraktikuje. Místo toho emitent vyplatí držiteli warrantu rozdíl mezi realizační cenou a aktuálním kurzem podkladového aktiva.

Využití finanční páky

Základní vlastností warrantů, která tolik přitahuje pozornost investorů, je využití finanční páky. Při využití pákového efektu investor nakoupí warrant za mnohem nižší částku, než by musel investovat při přímém nákupu podkladového aktiva a má možnost dosahovat nadproporcionální zisky (ale také ztráty).

Jeden příklad za všechny. Při investici do indexu DAX, který má hodnotu 5 000 bodů, prostřednictvím obyčejného indexového nástroje investor při poměru 1:100 zaplatí

Chcete vědět, jak vydělat na "bezpečných" akciích? Čtěte ZDE

50 EUR. Za call warrant s realizační cenou 4 800 bodů zaplatí při poměru 1:100 jenom 2 EUR (hodnota indexu – realizační cena / poměr, tedy: (5 000 – 4 800) x 0,01). Investor tak nakoupí warrant s pákou 25 (hodnota indexu / cena warrantu x poměr, tedy: 5 000 / 2 x 0,01). V praxi to znamená, že pokud index dále posílí o 100 bodů (2 %) na hodnotu 5 100, majitel warrantu se může těšit ze zhodnocení o celých padesát procent (25 x 2 = 50). Hodnota warrantu je tedy 3 EUR (5 100 – 4 800 x 0,01).

To samé ale platí také v opačném směru. Když tedy index ztratí 100 bodů, ztráta warrantu není dvě procenta, ale 50 %. V reálu je tak možné velmi snadno vydělat přes sto procent, stejně snadno však investor může přijít o všechny investované prostředky, pokud se hodnota podkladového aktiva v době splatnosti nachází pod (v případě call warrantu) realizační cenou, nebo nad realizační cenou warrantu (v případě put warrantu).

Tento příklad slouží samozřejmě jenom na vysvětlení pákového efektu a je hodně zjednodušený. Cena warrantu závisí kromě hodnoty podkladového aktiva a realizační ceny (jejich rozdíl určuje tzv. vnitřní hodnotu warrantu) také na době, která zůstává do doby splatnosti warrantu. Ta určuje časovou hodnotu warrantu, která se časem zmenšuje a její úbytek se zrychluje s blížící dobou expirace. Zatímco v první polovině životnosti ztratí warrant jednu třetinu hodnoty, ve druhé polovině se hodnota snižuje mnohem rychleji. Jelikož jsou warranty cenné papíry obchodované na burzách, nebo mimoburzovním trhu, jejich cenu ovlivňuje také nabídka a poptávka ze strany investorů, volatilita podkladového aktiva nebo úroková sazba.

Turbocertifikáty

Na velmi podobném principu, jako warranty fungují turbocertifikáty, nazývané také knock-out certifikáty, nebo mini futures. Princip využívání pákového efektu je u nich stejný, na rozdíl od warrantů jsou většinou open-end (neomezená doba trvání) a mají zabudovanou knock-out hranici, při jejímž dosažení se cenný papír stává bezcenný a doba trvání tak skončí.

Podobně, jako je tomu u warrantů, i knock-out certifikáty se dělí na bull (nebo také long) certifikáty, při nichž investor spekuluje na růst hodnoty podkladového aktiva a bear (short) certifikáty, u nichž se očekává pokles hodnoty podkladového aktiva. U bull certifikátu tedy cena podkladového aktiva nesmí spadnout pod knock-out hranici, u bear certifikátu naopak nesmí knock-out hodnotu překročit.

Model

Zdroj: Cyrrus

O oblibě knock-out certifikátů a warrantů svědčí rychle rostoucí nabídka produktů, emitovaných desítkami emitentů po celém světě. Investoři oceňují kromě jednoduchosti také řadu dalších výhod, které přináší v porovnání s klasickými opcemi, nebo futures kontrakty. Jde především o nižší pořizovací náklady a minimální investici nebo vyšší likviditu (zejména v porovnáni s opcemi). Důležitým faktorem je také široká škála nabízených produktů (dostupných je několik desítek tisíc warrantů a knock-out certifikátů).

Investoři mohou zvolit produkt s nejvhodnějšími parametry a dosahovat tak efektivní diverzifikace, případně kvalitního zajištění proti nepředvídaným událostem na finančních trzích. Klienti tak mají možnost využívat pákový efekt a vydělávat na dlouhých i krátkých pozicích bez toho, aby platili za půjčování cenných papírů, nebo spláceli úroky ze zapůjčených peněžních prostředků.

Podle neoficiálních informací přijde v kauze Helvag o své vklady v celkové výši asi 750 milionů více než 2000 českých klientů.
Všechny články o kauze naleznete v aktuálním tématu ZDE.

I přes všechny tyto nesporné výhody nejsou tyto produkty určeny všem investorům. Uvažovat o investici do warrantů a k.o. certifikátů by měli investoři s kladným vztahem k riziku, požadující vysoké zisky za relativně krátkou dobu (zejména knock-out produkty se hojně využívají při tzv. day tradingu). V každém případě by měly tyto nástroje tvořit jen doplněk portfolia u investorů, kteří jsou schopni identifikovat a zhodnotit všechna jejich rizika.

Kam pro pákové produkty

Pokud se investor rozhodne investovat své prostředky do pákových produktů, musí počítat s tím, že v české koruně tyto produkty nejsou dostupné. Emitují je jen velké zahraniční banky a k dostání jsou zejména v EUR. Dobrou zprávou pro zájemce je však fakt, že na trzích je možné nakoupit warranty, nebo knock-out certifikáty také na vybrané české tituly.

Při jejich nákupu se zájemce může obrátit na licencovaného obchodníka s cennými papíry, který disponuje derivátovou licencí od Komise pro cenné papíry. Pro investory, kteří nemají s investicemi do cenných papírů mnoho zkušeností a nevěnují se této činnosti profesionálně je vhodné využít obchodníka  nabízejícího služby osobního makléře, který investora provede celým investičním procesem, případně mu doporučí nejvýhodnější produkt.

Zkušení investoři, požadující neustálý a rychlý přístup k trhům a informacím, mohou využít obchodování přes internet, prostřednictvím online brokera. Široké spektrum produktů prostřednictvím internetu nabízí například brokerjet České spořitelny, služeb osobního makléře zase můžete využít u společnosti Cyrrus. Pokud hledáte skutečně kvalitní a vyčerpávající informace nejen o warrantech a knock-out produktech, ale o všech druzích certifikátů, určitě je najdete na stránce bezplatného informačního týdeníku Zertifikate Journal.

Jsou pro vás pákové produkty zajímavé? Využili byste při jejich nákupu osobního makléře, nebo radši spoléháte sami na sebe? Napište nám své názory a zkušenosti, budeme se těšit.


KB Penzijní Fond

Uzavřete si ZDE smlouvu o penzijním připojištění
s nejefektivněji hospodařícím penzijním fondem na trhu.
.... více na www.pfkb.cz

Autor:

24. - 25. 5. proběhnou volby do Evropského parlamentu v České republice.
Celkem kandiduje 39 uskupení. S výběrem vám může pomoci volební kalkulačka.
Inventura hlasování zjistí, ke kterému současnému poslanci máte nejblíže.

  • Nejčtenější

Kvíz: Zjistěte, jak jste na tom s emoční inteligencí

Podle různých vědeckých výzkumů jsou nejdůležitější komponentou spokojeného života dobré mezilidské vztahy. Tím, že...

Sazby hypoték prudce padají. Hypoteční trh však příliš neožívá

Hypotéky zlevnily i v září a zdá se, že tento trend bude pokračovat. Zatímco v lednu průměrná úroková sazba vystoupla...

Jak je to s diskutovanou slevou na manželku? Její reálná hodnota klesá

Daňová sleva na manželku nebo manžela patří v Česku mezi významné daňové slevy podporující rodiny formou nižšího...

Ověřovací SMS kód nahradíme všem George klíčem, říká expert České spořitelny

Od září v Česku nastartoval režim, aby online platby u obchodníků a na internetu byly bezpečnější. Proč se tak děje a...

Před pár lety u nás Matcha Tea nikdo neznal. Petr Patočka to změnil

Na začátku byly kvetoucí čaje. Jejich prodej však nešel tak, jak si Petr Patočka představoval. Firma se tak ocitla na...

Premium

Pokrok po švédsku: mizející pisoáry a genderově neutrální sport

Severská země přichází s revolučními nápady, kterým aplaudují pokrokoví liberálové z celého světa. Mizí pánské pisoáry,...

Premium

Zpěvák Iron Maiden Bruce Dickinson přijede s nehudební show. Získejte vstupenky zdarma

Zpěvák Iron Maiden Bruce Dickinson se předvede v poněkud netradiční roli. V rámci večera mluveného slova představí svou...

Premium

Sex je snadno dostupný, ale nevěra ještě není důvod k rozchodu

Tolerance je podle něj jen povýšenecký postoj k druhému a vytváří korupční prostředí, proto do partnerských ani jiných...

  • Další z rubriky

KOMENTÁŘ: Dluhopisové kasino nekončí, recese přinese firemní bankroty

Na trhu se v poslední době stále častěji objevují firemní dluhopisy s příslibem velmi atraktivního zhodnocení. Kdo do...

KOMENTÁŘ: Bublina na akciových trzích – co bylo ztraceno v překladu

Nedávno proběhla médii zpráva, že známý investor vidí novou bublinu na finančních trzích. Výsledkem bylo mnoho článků o...

KOMENTÁŘ: Podílové fondy letí nahoru a „roztřesené ruce“ pláčou

Roztřesené ruce jsou investoři, kteří se při výkyvech trhů vzdají své strategie a vrací peníze zpět do krabice od bot....

KOMENTÁŘ: Sázky na jednu kartu se nevyplácejí! Diverzifikujte správně

Zacházet s vlastními úsporami neumí každý. Někdo nedokáže odložit stranou ani korun, jiní se snaží peníze zhodnocovat,...

Najdete na iDNES.cz