Tři investice, u kterých se nafukuje spekulativní bublina

aktualizováno 
Státní dluhopisy, akcie, nemovitosti, půjčky. U těchto všech nástrojů se vytváří gigantická bublina. K takovému závěru dojdete, když se začtete do finančních médií. Co bublina vůbec je a které investice dnes skutečně vykazují známky spekulativní mánie, přibližuje investiční analytik Partners Martin Tománek.

Spekulativní mánie končí vždy stejně. Protože je těžké zbavit se investice přinášející vysoké výnosy, většina lidí neprodá včas a prodělá. Ilustrační snímek | foto: Profimedia.cz

Spočítejte si možný výnos vaší investice.

V období před finanční krizí v roce 2008 jsme bublinu neviděli nikde. Jistě, hrstka lidí poukazovala na nebezpečně rostoucí rizika. Ostatní je však v lepším případě považovali za škarohlídy a chronické pesimisty, v horším případě za blázny.

V současné době je všechno jinak. Dnes vidíme bublinu všude, i tam, kde žádná není. Jak vypadá skutečná bublina, takzvaná spekulativní mánie, popisuje profesor ekonomie na Yaleově univerzitě Robert Shiller: „Zprávy o svižném růstu cen vedou k nadšení investorů a vždy se objeví nějaký výklad či příběh, který má cenové zvýšení opodstatnit. Tento výklad potom přitahuje stále širší vrstvu investorů, čímž se roztáčí cenová spirála.“

Bubliny se mohou nafukovat velmi dlouho. Pro mnoho lidí je nesnesitelná pouhá představa, že se jejich soused či kolega z práce chlubí vysokými výnosy z investic, zatímco oni stojí mimo trh. Tato lidská přirozenost bubliny pohání, stejně jako touha o napodobení něčeho, co je právě moderní a co „dělají prostě všichni“.

Které tři investice tedy dnes vykazují známky spekulativní bubliny?

1. bublinaRealitní trh v Praze a dalších velkých městech

V Praze je málo nových bytů a stavebních povolení zrovna moc nepřibývá. Vzhledem k tomu, že ceny nemovitostí v poslední době rostou velice svižně, lidé si mezi sebou šíří příběhy o snadném zisku. Něco ve stylu „můj byt má minimálně o polovinu vyšší hodnotu než před dvěma lety“. Spousta lidí si myslí, že nemovitost je vůbec nejlepší investice.

Studie ukazují, že ceny nemovitostí na dlouhém horizontu drží krok s inflací. Reálný výnos se tedy pohybuje kolem nuly. Ceny nových bytů v Praze aktuálně rostou meziročně o více než 20 %. V kontextu historických dat se však stěží jedná o udržitelný a normální vývoj.

Americký investor Howard Marks popisuje splasknutí realitní bubliny v USA v roce 2008, kdy miliony Američanů ztratily střechu nad hlavou, slovy: „Panovalo slepé přesvědčení, že rezidenční a jiné nemovitosti poskytují jistý zisk a ochranu před inflací. Příliš volný přístup ke kapitálu s nízkými úrokovými sazbami a uvolněnými podmínkami motivoval k zadlužování, které se ukázalo jako nadměrné.“

Nelze si nevšimnout určitých podobností s realitním trhem v Praze. A netýká se to zdaleka jen Prahy. Jasné známky bubliny vykazují například Vancouver nebo Oslo.

2. bublinaOd Tesly se čekají zázraky

Tesla jede na vítězné vlně. Tedy soudě podle jejích akcií, které od začátku letošního roku vzrostly o víc než 50 %. Akcie mnohých tradičních automobilek přitom výrazně zaostaly. Investoři si Tesly velmi cení, v současné době má tržní hodnotu srovnatelnou s General Motors. Před pár týdny byla krátce nejhodnotnější americkou automobilkou.

Článek vznikl ve spolupráci se společností Partners

A jaká je interpretace, jež má opodstatnit současnou vysokou cenu akcií? Jednoduchá. Tesla je obrovský inovátor, Elon Musk génius a elektromobilům patří budoucnost. Tradiční (čtěte: dinosauří) automobilky tříští svou pozornost, když stále investují do neperspektivního dieselu a podobně.

Ale moment, něco tady nehraje. Nesedí čísla. Firma General Motors v minulém roce prodala rekordních deset milionů vozů, dosáhla čistého zisku 9,4 miliardy dolarů a sedí na hotovosti více než 21 miliard dolarů. Tesla prodala zhruba 76 tisíc vozů, je ve ztrátě, zadlužená a s hotovostí zhruba dvě miliardy dolarů. Přesto má stejnou tržní hodnotu jako GM. A také srovnatelnou hodnotu s respektovanou BMW.

Tesla je zkrátka akcie plná naděje. Stojí za ní hezký příběh, který prodává. V budoucnu se může stát velkou a ziskovou automobilkou. Problémem je, že akcie na současné cenové úrovni odpovídají tomu, že Tesla už takovou firmou je. Jenže společnost se stále nachází ve ztrátě a bude potřebovat ještě spoustu peněz, aby se svou velikostí významně přiblížila zavedeným automobilkám.

Nadšení investorů je velké, avšak prostor pro zklamání ještě větší. Navíc pozor, dinosauři nespí. Díky rekordním ziskům z poslední doby mají hromadu peněz na výzkum a vývoj, konkurence v segmentu elektromobilů sílí. A třeba má pravdu Toyota, která masivně investuje do vodíkového pohonu. Kdo ví.

3. bublinaBitcoin a další virtuální měny jsou prostě in

Na závěr Bitcoin. Shillerova definice skvěle sedí, protože zprávy o cenových nárůstech významně nadchly investory, respektive spekulanty. Před rokem se cena Bitcoinu pohybovala kolem 600 dolarů, aktuálně je to kolem 2000 dolarů. A to zaručeně přitahuje pozornost. Stejně jako jednoduchý a pro mnohé atraktivní příběh. Bitcoin je převratný systém, který umožňuje provést transakci anonymně a přímo, tedy bez zasahování zprostředkovatele (banky), vlády nebo dokonce otravného regulátora trhu.

Ne že by Bitcoin a jiné virtuální měny nepřinášely žádný užitek. Existuje ale mnoho otázek týkajících se zneužití k trestné činnosti, financování terorismu nebo třeba hackerských útoků. Není ani jisté, jestli je Bitcoin dlouhodobě životaschopný projekt nebo jen módní výstřelek. Ani jaká je jeho férová cena.

Lidé si myslí, že prodají včas

Spekulativní mánie končí vždy stejně. Protože je velmi těžké zbavit se investice přinášející tak rychlé a vysoké výnosy, většina lidí neprodá včas. Čím vyššího výnosu dosáhnou, tím více nesnášejí myšlenku, že by měli prodat. Chtějí zkrátka ještě víc. A při náhlém krachu většina prodělá kalhoty.

Autor:

Nejčtenější

Desítky let v jedné firmě. Kdy je čas se zvednout

Ilustrační snímek

Stejná vrátnice, stejný stůl. Mění se jen kolegové, vedení, podmínky. Proč zůstávají někteří lidé v jedné práci desítky...

Šest pravidel, jak řídit svého šéfa, aby vás hodnotil lépe

Ilustrační snímek

Připusťme, že přímo řídit svého šéfa většinou nemůžeme. Schází nám k tomu potřebné páky. Co však řídit můžeme, je náš...

Šest zásadních změn, které má přinést novela zákoníku práce

Ilustrační snímek

Chystá se novela zákoníku práce. Co může letos čekat zaměstnance, přibližuje expertka na pracovní právo.

Suší maso pro vojáky i sportovce a chtějí dobýt Evropu

David Novák a Pavel Doležal z pardubické společnost Fine Gusto

Vypadají spíše jako studenti práv, přitom David Novák (28) a Pavel Doležal (30) založili a úspěšně řídí firmu Fine...

Pokles cen nemovitostí se zatím nekoná. Podívejte se, kolik stojí byty

ilustrační snímek

Ceny nemovitostí v posledních letech strmě rostly, ale na mnoha místech již narazily na strop a začaly stagnovat. Na...

Další z rubriky

Investiční apetit Čechů je velký, v kurzu jsou akciové fondy

Ilustrační snímek

Většina konzervativních investic vám dnes moc nevydělá. V případě podílových fondů to ovšem může být jinak. Tedy pokud...

Vyplatí se dát peníze do zlata? Ano, ovšem jen za určitých podmínek

Ilustrační snímek

Cena vždy vyletí nahoru, jakmile dojde k další krizi. Vyplatí se dávat peníze do zlata? Odpověď není zdaleka tak...

Má smysl pořídit si nyní investiční byt? Odborníci radí nečekat

ilustrační snímek

Ceny nemovitostí jsou vyšroubované na maximum. Přesto realitní makléři doporučují pořízení investičního bytu...

Britští poslanci odmítli brexitovou dohodu. Libra prudce reaguje

Britští poslanci odmítli brexitovou dohodu. Libra prudce reaguje

Kurzy.cz Britští poslanci dnes podle očekávání odmítli dohodu o vystoupení Spojeného království z Evropské unie, kterou se sedma...

Advantage Consulting, s.r.o.
SERVISNÍ TECHNIK S AJ – CNC STROJE

Advantage Consulting, s.r.o.
Středočeský kraj
nabízený plat: 30 000 - 45 000 Kč

Najdete na iDNES.cz