Pátek 25. června 2021, svátek má Ivan
  • schránka
  • Přihlásit Můj účet
  • Pátek 25. června 2021 Ivan

Tři investice, u kterých se nafukuje spekulativní bublina

Státní dluhopisy, akcie, nemovitosti, půjčky. U těchto všech nástrojů se vytváří gigantická bublina. K takovému závěru dojdete, když se začtete do finančních médií. Co bublina vůbec je a které investice dnes skutečně vykazují známky spekulativní mánie, přibližuje investiční analytik Partners Martin Tománek.

Spekulativní mánie končí vždy stejně. Protože je těžké zbavit se investice přinášející vysoké výnosy, většina lidí neprodá včas a prodělá. Ilustrační snímek | foto: Profimedia.cz

Spočítejte si možný výnos vaší investice.

V období před finanční krizí v roce 2008 jsme bublinu neviděli nikde. Jistě, hrstka lidí poukazovala na nebezpečně rostoucí rizika. Ostatní je však v lepším případě považovali za škarohlídy a chronické pesimisty, v horším případě za blázny.

V současné době je všechno jinak. Dnes vidíme bublinu všude, i tam, kde žádná není. Jak vypadá skutečná bublina, takzvaná spekulativní mánie, popisuje profesor ekonomie na Yaleově univerzitě Robert Shiller: „Zprávy o svižném růstu cen vedou k nadšení investorů a vždy se objeví nějaký výklad či příběh, který má cenové zvýšení opodstatnit. Tento výklad potom přitahuje stále širší vrstvu investorů, čímž se roztáčí cenová spirála.“

Bubliny se mohou nafukovat velmi dlouho. Pro mnoho lidí je nesnesitelná pouhá představa, že se jejich soused či kolega z práce chlubí vysokými výnosy z investic, zatímco oni stojí mimo trh. Tato lidská přirozenost bubliny pohání, stejně jako touha o napodobení něčeho, co je právě moderní a co „dělají prostě všichni“.

Které tři investice tedy dnes vykazují známky spekulativní bubliny?

1. bublinaRealitní trh v Praze a dalších velkých městech

V Praze je málo nových bytů a stavebních povolení zrovna moc nepřibývá. Vzhledem k tomu, že ceny nemovitostí v poslední době rostou velice svižně, lidé si mezi sebou šíří příběhy o snadném zisku. Něco ve stylu „můj byt má minimálně o polovinu vyšší hodnotu než před dvěma lety“. Spousta lidí si myslí, že nemovitost je vůbec nejlepší investice.

Studie ukazují, že ceny nemovitostí na dlouhém horizontu drží krok s inflací. Reálný výnos se tedy pohybuje kolem nuly. Ceny nových bytů v Praze aktuálně rostou meziročně o více než 20 %. V kontextu historických dat se však stěží jedná o udržitelný a normální vývoj.

Americký investor Howard Marks popisuje splasknutí realitní bubliny v USA v roce 2008, kdy miliony Američanů ztratily střechu nad hlavou, slovy: „Panovalo slepé přesvědčení, že rezidenční a jiné nemovitosti poskytují jistý zisk a ochranu před inflací. Příliš volný přístup ke kapitálu s nízkými úrokovými sazbami a uvolněnými podmínkami motivoval k zadlužování, které se ukázalo jako nadměrné.“

Nelze si nevšimnout určitých podobností s realitním trhem v Praze. A netýká se to zdaleka jen Prahy. Jasné známky bubliny vykazují například Vancouver nebo Oslo.

2. bublinaOd Tesly se čekají zázraky

Tesla jede na vítězné vlně. Tedy soudě podle jejích akcií, které od začátku letošního roku vzrostly o víc než 50 %. Akcie mnohých tradičních automobilek přitom výrazně zaostaly. Investoři si Tesly velmi cení, v současné době má tržní hodnotu srovnatelnou s General Motors. Před pár týdny byla krátce nejhodnotnější americkou automobilkou.

Článek vznikl ve spolupráci se společností Partners

A jaká je interpretace, jež má opodstatnit současnou vysokou cenu akcií? Jednoduchá. Tesla je obrovský inovátor, Elon Musk génius a elektromobilům patří budoucnost. Tradiční (čtěte: dinosauří) automobilky tříští svou pozornost, když stále investují do neperspektivního dieselu a podobně.

Ale moment, něco tady nehraje. Nesedí čísla. Firma General Motors v minulém roce prodala rekordních deset milionů vozů, dosáhla čistého zisku 9,4 miliardy dolarů a sedí na hotovosti více než 21 miliard dolarů. Tesla prodala zhruba 76 tisíc vozů, je ve ztrátě, zadlužená a s hotovostí zhruba dvě miliardy dolarů. Přesto má stejnou tržní hodnotu jako GM. A také srovnatelnou hodnotu s respektovanou BMW.

Tesla je zkrátka akcie plná naděje. Stojí za ní hezký příběh, který prodává. V budoucnu se může stát velkou a ziskovou automobilkou. Problémem je, že akcie na současné cenové úrovni odpovídají tomu, že Tesla už takovou firmou je. Jenže společnost se stále nachází ve ztrátě a bude potřebovat ještě spoustu peněz, aby se svou velikostí významně přiblížila zavedeným automobilkám.

Nadšení investorů je velké, avšak prostor pro zklamání ještě větší. Navíc pozor, dinosauři nespí. Díky rekordním ziskům z poslední doby mají hromadu peněz na výzkum a vývoj, konkurence v segmentu elektromobilů sílí. A třeba má pravdu Toyota, která masivně investuje do vodíkového pohonu. Kdo ví.

3. bublinaBitcoin a další virtuální měny jsou prostě in

Na závěr Bitcoin. Shillerova definice skvěle sedí, protože zprávy o cenových nárůstech významně nadchly investory, respektive spekulanty. Před rokem se cena Bitcoinu pohybovala kolem 600 dolarů, aktuálně je to kolem 2000 dolarů. A to zaručeně přitahuje pozornost. Stejně jako jednoduchý a pro mnohé atraktivní příběh. Bitcoin je převratný systém, který umožňuje provést transakci anonymně a přímo, tedy bez zasahování zprostředkovatele (banky), vlády nebo dokonce otravného regulátora trhu.

Ne že by Bitcoin a jiné virtuální měny nepřinášely žádný užitek. Existuje ale mnoho otázek týkajících se zneužití k trestné činnosti, financování terorismu nebo třeba hackerských útoků. Není ani jisté, jestli je Bitcoin dlouhodobě životaschopný projekt nebo jen módní výstřelek. Ani jaká je jeho férová cena.

Lidé si myslí, že prodají včas

Spekulativní mánie končí vždy stejně. Protože je velmi těžké zbavit se investice přinášející tak rychlé a vysoké výnosy, většina lidí neprodá včas. Čím vyššího výnosu dosáhnou, tím více nesnášejí myšlenku, že by měli prodat. Chtějí zkrátka ještě víc. A při náhlém krachu většina prodělá kalhoty.

Autor:
  • Nejčtenější

Na co je a není nárok, když čerpáte dovolenou, radí advokátka

Kdo pracuje v soukromém sektoru, má zákonný nárok na čtyři týdny dovolené. Zaměstnanci ve veřejném sektoru mají pět...

Volno k lékaři či na svatbu. Co nám zaměstnavatel (ne)zaplatí?

Jsou situace, kdy potřebujeme volno z práce, ať už jde o svatbu, pohřeb nebo návštěvu lékaře. I na to legislativa myslí...

Nesolidní zaměstnavatelé mnohým zkomplikují přiznání penze

Nárok na starobní důchod nevzniká jen dosažením státem určeného věku. Podmínkou jeho přiznání je i splnění doby, po...

Má titul Mistr rukodělné výroby a tisíce spokojených zákazníků

Vždycky ji bavily ruční práce a tak volba byla jasná, vyučila se krejčovou. Pak se naučila tkát koberce na ručních...

{NADPIS reklamního článku dlouhý přes dva řádky}

{POPISEK reklamního článku, také dlouhý přes dva a možná dokonce až tři řádky, končící na tři tečky...}

Refinancování hypoték mimo výročí fixace dříve či později zdraží

Refinancování hypoték v Česku sílí každým měsícem. Důvodem jsou obavy z rostoucí inflace a zvyšování úroků u hypoték,...

Kdo staví dům, musí si připlatit. Kvůli prudkému nárůstu cen nestačí hypotéky

Premium Martin Hájek buduje v lokalitě Loukovec v Příhrazských skalách v Českém ráji dům, do kterého se nejspíš s rodinou nikdy...

Ralsko 30 let poté. „Český Černobyl“ je skanzenem sovětské okupace

Premium Zem je tu děravá jako ementál, naládovaná střelivem a nasáklá ropnými látkami. Co krok, to azbukou vyrytý nápis. Tu na...

Sledujeme začátek rituální sebevraždy lidstva, říká Čech s IQ 206

Premium Je jedním z nejchytřejších Čechů, ale jako robot nepůsobí. Při osobním setkání je Karel Kostka, vzděláním učitel,...

  • Další z rubriky

Navzdory pandemii finanční trhy rostou. Dluhopisy začnou být zajímavější

Zatímco akciím se i přes krizi daří, dluhopisový trh schází na úbytě. Přesto mají dluhopisy své pevné místo v portfoliu...

V květnu posílily akcie hlavně ve střední Evropě, říká analytik

Pozitivní nálada na akciových trzích se i přes určité ochlazení udržela i v květnu. Avšak hlavní růst cen akcií se...

Expert: Nemovitostní fondy využívají inflaci ve svůj prospěch

Lidé už teď v obchodních centrech nakupují více než před pandemií a s postupujícím očkováním budou nakupovat ještě víc....

Milionové částky se dnes platí za podpisy i rukopisy

Sběratelství a investice do podpisů a rukopisů patří ve skupině alternativních investic k těm okrajovým. Za určitých...

VESUVIUS ČESKÁ REPUBLIKA, a.s.
Operátor/ka výroby

VESUVIUS ČESKÁ REPUBLIKA, a.s.
Moravskoslezský kraj
nabízený plat: 27 000 - 32 500 Kč

Nabídka lokálních potravin za hranicemi vyrazí dech, v Česku rozhoduje cena

Je všední letní den v bavorském příhraničí na německé straně Šumavy. Česká rodina si právě nakoupila v supermarketové...

S Ivou Pazderkovou jsme se za naši svatbu styděli, přiznal Pavlásek

Lukáš Pavlásek (42) je sice zasnoubený, ale do svatby se nehrne. Veselku zatím překazila konoravirová opatření. Komik v...

Kdo vám dovolil fotit? A my, že jsme tady doma. Takhle odcházeli Sověti

Před třiceti lety odešli z bývalé ČSFR poslední sovětští vojáci. Jejich odchod zachytila ale jen hrstka dokumentaristů....

Připravte se na epický kolaps, varoval burzovní amatéry slavný investor Burry

Michael Burry, který vydělal miliardy na tzv. internetové horečce nebo úderu poslední finanční krize, ostře zkritizoval...

Hlásí vám Google na mobilu chybu? Nejste sami, na vině je aktualizace

V posledních hodinách se objevilo mnoho případů, kdy uživatelům Androidu neustále systém ukazuje chybovou hlášku, že...