KOMENTÁŘ: Podílové fondy letí nahoru a „roztřesené ruce“ pláčou

Roztřesené ruce jsou investoři, kteří se při výkyvech trhů vzdají své strategie a vrací peníze zpět do krabice od bot. Bohužel často za cenu ztrát, což se potvrdilo koncem loňského roku, kdy ceny akcií klesaly o více jak 10 procent. Dnes však pláčou a koukají, jak akcie dobývají nová maxima a nedávný pokles je pouhou historickou epizodou. Aktuální situaci na trhu komentuje ekonom Partners Martin Mašát.
ilustrační snímek

ilustrační snímek | foto: Profimedia.cz

Nejen spořitelé v dynamických akciových fondech si mnou ruce, ale také konzervativní investoři, kteří jásají na růstem cen jejich dluhopisových investic. Ty totiž vedle pravidelných úroků připisují investorům i nárůst cen při poklesu jejich výnosů. Nenechte se zmást měnovou politikou České národní banky, která sazby zvyšuje. Dluhopisy totiž reagují na vývoj ekonomiky a na podmínky kolem nás, kdežto naše centrální banka je citlivá spíše jen na kurz koruny.

Korekce spekulanty znepokojila

Investice s největším zhodnocením?

Výkyv cen akcií na konci roku nebyla žádná výjimečná událost, ale běžná korekce, která nastává v průměru jednou za pět let. Spouštěčem nebyla jakási přicházející krize nebo změna paradigmatu, ale sešlo se najednou více drobných faktorů, které spustily realizaci zisků. Bohužel, vliv měli také dlouhodobí předpovídači krize, kterých máme i v Česku dost.

Pokles cen akcií překvapil mnoho spekulantů či rádoby dynamických investorů, kteří náhle zjistili, že jejich rizikový apetit není na takový pokles připraven a akcie začali hromadně prodávat. Výsledkem byla vesměs ztráta a zkažené Vánoce.

... a dala šanci dlouhodobým investorům levně nakoupit

Když se prodeje uklidnily, přišli opět dlouhodobí investoři a levně si dokoupili. I Trump se postupně, s blížící se volební kampaní, umírnil a jeho obchodní válka s Čínou, Evropou a Marťany se stává spíše jen jakousi zákopovou válkou s občasnými přestřelkami. Ani Brexit zatím není tak horký.

Optimismus do žil vlily investorům v prvním pololetí navíc i centrální banky, které cítí, že hlavní světové ekonomiky pomalu zpomalují z vrcholu hospodářského cyklu a slíbily snížení sazeb, aby zpomalení k normálu proběhlo bez problémů.

… a nyní počítat zisky

Není divu, že akcie vyrazily od ledna směrem nahoru a ztráty minulého roku rychle vymazaly, nyní ceny akcií dobývají nových maximálních hodnot. Téměř každý investor v akciových podílových fondech by měl nyní být nad hodnotou z října před propadem.

Jen letos se zisky akciových podílových či penzijních fondů pohybují kolem 15 % a v případě některých úžeji zaměřených fondů i kolem 20 %. Pomaleji rostou jen akcie ve střední Evropě a v nerozvinutých zemích.

Také konzervativní investoři jásají

Martin Mašát (1977)

  • Absolvoval Vysokou školu ekonomickou v Praze a Institut ekonomických studií na Univerzitě Karlově.
  • Je držitelem titulu CFA (Chartered Financial Analyst) udělovaného CFA Institutem v USA.
  • Na finančních trzích se pohybuje od roku 2000.
  • V Partners se věnuje řízení investičního procesu a obchodování s cennými papíry.

Martin Mašát

Díky obratu v chování centrálních bank, a tedy s výhledem na začátek snižování sazeb v USA a posunu záporných sazeb do ještě zápornějších (sic!) v Evropě, se posunuly výše ceny dluhopisů. U 9 evropských zemí dokonce 10leté dluhopisy nesou záporný výnos a investoři za nákup dluhopisu platí úroky dlužícím státům!

Spokojeni mohou být tedy i konzervativní investoři, protože výnosy dluhopisů klesaly a ceny rostly i u českých státních dluhopisů. České dluhopisové fondy mají proto výkonnost za prvních šest měsíců mezi 3 až 4 %, což je na konzervativní investice více než slušné, a dokonce lepší než inflace, která se pohybuje kolem 3 %.

Opravdu není nikdo, kdo by si na výkonnost podílových fondů mohl letos stěžovat, tedy až na „roztřesené ruce“ a analytiky, kteří z loňského propadu cen akcií usoudili, že penzijní systém je neefektivní nebo že začíná krize a hroutí se svět.

Exkluzivní první pololetí se nebude opakovat

Co dál? Ceny akcií za prvních šest měsíců dohnaly ztrátu, a tak nelze očekávat, že se dál poženou podobnou rychlostí nahoru. Nicméně, budou i nadále těžit z umírnění rétoriky prezidenta Trumpa, který zahájil svoji prezidentskou kampaň a potřebuje nyní udržet ekonomiku v růstu. Nejvíce na jeho krocích vydělávají americké lokální firmy. V nevýhodě jsou například evropské automobilky či čínské firmy, na které dopadají cla nebo dokonce sankce (viz Huawei).

Dluhopisy velmi pravděpodobně ještě neskončily se svým růstem, protože pokles výnosů bude asi pokračovat, a to díky snížení sazeb v USA a EMU, které pravděpodobně přijde v průběhu července. Je pak na správcích konzervativních portfolií, aby se s nižšími výnosy dokázali poradit a vydělat na růstu cen či poklesu rizikových přirážek.

Do rukou jim hraje nevypočitatelná Česká národní banka, která mění pravidelně svůj přístup k měnové politice. Aktuálně, navzdory obecnému poklesu sazeb a uvolnění měnových politik, českou ekonomiku dusí zpřísněním měnových podmínek. Dluhopisy s centrální bankou už dávno tuto hru nehrají, ale vyšší základní sazba je výhodou pro ultrakonzervativní fondy, které mohou 2% úroky využít ve prospěch klientů. Když k tomu přidáme diverzifikaci, lepší daňový režim a denní likviditu, těžko najde retailový klient lepší cíl pro své investice.

Autor:
  • Nejčtenější

Opustili původní profese a včelaří. Už mají 200 úlů a milionové obraty

16. března 2024

Ze svého koníčka udělali manželé Kölblovi rodinný byznys. Na Vysočině vybudovali medovou farmu a...

Jak financovat pobyt v lázních? Nenechte se odbýt, možná na něj máte nárok

15. března 2024

Premium Léčebný pobyt v lázních může pomoct s nejrůznějšími zdravotními neduhy. Na své si tam však přijdou...

{NADPIS reklamního článku dlouhý přes dva řádky}

{POPISEK reklamního článku, také dlouhý přes dva a možná dokonce až tři řádky, končící na tři tečky...}

Půjčených 50 tisíc bratr nevrátil. Můžu ho žalovat, i když nemáme smlouvu?

13. března 2024

Premium Jsou tací, kteří říkají, že máme půjčovat jen tolik peněz, o kolik jsme ochotni přijít. Na druhou...

Zmapovali jsme, na co letos přispívají všechny zdravotní pojišťovny

15. března 2024

Všechny zdravotní pojišťovny se snaží motivovat klienty, aby pečovali o své zdraví a využívali i...

{NADPIS reklamního článku dlouhý přes dva řádky}

{POPISEK reklamního článku, také dlouhý přes dva a možná dokonce až tři řádky, končící na tři tečky...}

Jak umět říkat druhým „ne“ a necítit se přitom provinile

18. března 2024

Dvě jednoduchá písmena, jedno jednoduché slovo: „Ne!“ Vyslovit ho však bývá často obtížné. Pro...

VIDEO: Střílej po mně! Kameraman natočil téměř celý útok v centru Prahy

Premium Ve čtvrtek zemřelo rukou střelce Davida K. 14 obětí, 25 lidí je zraněných, z toho deset lidí těžce. Jedním z prvních na...

Máma ji dala do pasťáku, je na pervitinu a šlape. Elišku čekají Vánoce na ulici

Premium Noční Smíchov. Na zádech růžový batoh, v ruce svítící balónek, vánoční LED svíčky na baterky kolem krku. Vypadá na...

Test světlých lahvových ležáků: I dobré pivo zestárne v obchodě mnohem rychleji

Premium Ležáky z hypermarketů zklamaly. Jestli si chcete pochutnat, běžte do hospody. Sudová piva totiž dopadla před časem...

Čím je dlouhodobý investiční produkt výhodný i pro padesátníky?

19. března 2024

Jak už sám název napovídá, dlouhodobý investiční produkt (DIP) je primárně koncipován jako...

Splatili hypotéku, za výmaz z katastru zaplatili dvojnásobný poplatek

19. března 2024

Majitelé rozdílně zastavených nemovitostí kvůli hypotéce si za vklad do katastru nemovitostí při...

Nemovitosti jsou jistota. Investovat se dá i s malým kapitálem

18. března 2024

Advertorial Pokud si chcete zafixovat vysoký výnos v době klesajících úrokových sazeb, není na co čekat. Do...

Jak umět říkat druhým „ne“ a necítit se přitom provinile

18. března 2024

Dvě jednoduchá písmena, jedno jednoduché slovo: „Ne!“ Vyslovit ho však bývá často obtížné. Pro...

Nutný výchovný pohlavek, souhlasí Bouček i Havlová s přerušením projevu na Lvu

Moderátor Libor Bouček ostře zareagoval na kauzu ohledně délky proslovu režisérky Darji Kaščejevové na předávání cen...

Švábi, vši a nevychované děti. Výměna manželek skončila už po pěti dnech

Nová Výměna manželek trvala jen pět dní, přesto přinesla spoustu vyhrocených situací. Martina ze Znojma se pokoušela...

Vyzkoušeli jsme podvod z Aliexpressu. Může vás přijít draho, i po letech

Nakoupili jsme na Aliexpressu a pěkně se spálili. Jednu USB paměť, dvě externí SSD a jeden externí HDD. Ve třech...

Chtěli, abych se vyspala s Baldwinem kvůli jeho výkonu, říká Sharon Stone

Herečka Sharon Stone (66) jmenovala producenta, který jí řekl, aby se vyspala s hercem Williamem Baldwinem (61). Měla...

Byla to láska na první pohled, říká hvězda Gilmorek o manželství s modelkou

Milo Ventimiglia (46), představitel Jesse ze seriálu Gilmorova děvčata nebo Jacka Pearsona ze seriálu Tohle jsme my, je...