Jaká je budoucnost investičních fondů?

aktualizováno 
To, co jsme již avizovali v předešlých článcích, se stalo skutečností. Došlo k prodloužení termínu pro přeměnu investičních fondů (IF) o jeden rok – tedy z konce roku 2002 na konec roku 2003. Prodloužení termínu se týká pouze odůvodněných případů, kdy IF či IS usiluje o otevření, které se nedaří díky žalobám minoritních akcionářů a průtahům s vymazáním IF z rejstříku.

Co můžeme očekávat a o čem lze jen spekulovat

 

Komentář k tomuto kroku je velmi obtížný. Byl učiněn ten nejjednodušší krok, zřejmě v zájmu drobných akcionářů. Na druhé straně je třeba zdůraznit, že v několika zbývajících IF je již jen zlomek majetku, který již byl transformován do OPF během několika posledních let. Vzhledem k logice věci je tedy třeba na konci roku 2003 třeba očekávat další prodloužení termínu – dá se totiž očekávat, že se nepodaří dokončit všechna otevření v tomto termínu. Poté si nedokáži představit, že by se příště rozhodlo jinak (jaké by asi bylo zdůvodnění toho, že by zbylé fondy byly po roce odkladu poslány do likvidace – navíc zůstává zřejmě složitou právní otázkou, zda by to bylo vůbec možné, když valné hromady těchto IF odsouhlasily otevření a transformaci na OPF!).

 

Lze tak již pouze spekulovat o tom, zda by v případě neprodloužení termínu zbývající IF podstatně nezintenzívnily své oficiální či neoficiální aktivity k záchraně spravovaného majetku ve fondech, ze kterého jim v případě otevření zůstává zhruba tak polovina, kdežto v případě likvidace by jim nezůstalo ve správě nic. Lze také spekulovat o tom, že některým investičním společnostem (IS) tato situace může vyhovovat, neboť jim tak zůstává ve správě mnohem více majetku než v případě otevření, a tak mohou získat více prostředků pro svou činnost z různých poplatků. 

 

Rovněž lze pouze spekulovat o tom, proč se některým IS v boji se žalobami permanentně nedaří (1. IN zůstávají 4 IF, OB Invest 2 IF – naopak např. ISČS, IKS nebo ŽB Trust mají již všechny své bývalé IF transformovány na OPF).

 

Pohled investorů na proces přeměny

 

Přeměně investičních fondů se věnovaly komentáře publikované:

5. dubna 2002

11. ledna 2002

Pokusme se podívat, jak se na proces otevírání IF dívají investoři, a to prostřednictvím vývoje kurzů akcií těchto IF na RM-S, popř. burze (poznamenejme, že se výše jejich diskontů prodloužení termínu pro otevření téměř nedotklo). Z těch, co se obchodují, probereme ty největší a srovnáme je s UPF Českým a Moravskoslezským, které jsou nyní již ve správě ČP Invest. Oba tyto fondy mají již většinu svého majetku v hotovosti a dluhopisech, zbývá cca 15% v akciích – vývoj ČOJ bude tedy bez výraznějších výkyvů. Uvažujme otevření v prosinci 2002 (musí nastat nejpozději v prosinci 2002) a 6% počáteční srážku (pravděpodobná hodnota) – při nynějším ČOJ cca 1590,-Kč a současném kurzu cca 1450,-Kč nám vyjde možné zhodnocení naší investice do otevření fondu cca 4,8% p.a. (přepočteno na roční zhodnocení a se započtením poplatků za nákup).

 

Pokud tedy vezmeme zhodnocení naší investice do otevření fondu 4,8% p.a. jako tržně adekvátní, můžeme říci, že trh odhaduje otevření fondů následovně :

·          IF Obchodu 1.IN – při ČOJ 1243,-Kč a kurzu cca 1090,-Kč vychází „tržní očekávání otevření“ na 10/2003 (cca 90% majetku IF v dluhopisech a hotovosti)

·          IF Bohatství 1.IN – při ČOJ 1605,-Kč a kurzu cca 1380,-Kč vychází „tržní očekávání otevření“ na 04/2004 (cca 90% majetku IF v dluhopisech a hotovosti)

·          Zlatý IF Kvanto OB Invest – při ČOJ 502,-Kč a kurzu cca 435,-Kč vychází „tržní očekávání otevření“ na 07/2004 (cca 90% majetku IF v dluhopisech a hotovosti).

 

Další 2 velké fondy – Rentiérský a Křišťálový 1.IN – do tohoto „zábavného odhadu“ nezahrnujeme, protože na výši jejich diskontu se podílí výrazně jejich cca 40% akciová účast, což působí v současné době výrazné turbulence jejich ČOJ směrem dolů vzhledem k poklesu akciových trhů.

 

Pokusme se tedy shrnout výše uvedené v několika bodech :

1.      S největší pravděpodobností žádný ze zbývajících IF usilujících o otevření a transformaci na OPF neskončí likvidací, pokud likvidaci neodsouhlasí valná hromada IF. Termín pro otevření bude v případě nouze zřejmě opět prodloužen.

2.      Pokud je Vaše rozhodnutí investovat nyní do fondů peněžního trhu nebo fondů dluhopisových nezlomné, investujte raději do nákupu některého z tří výše uvedených IF. Do 2-3 let budou pravděpodobně otevřeny a vy získáte prémii ve výši cca 10 - 14% vaší investice.

3.      Pokud věříte v brzký obrat akciových trhů směrem vzhůru, pak můžete zkusit investovat do Rentiérského či Křišťálového IF – místo platby vstupních či výstupních poplatků ve smíšeném OPF naopak zřejmě získáte bonus ve formě rozdílu mezi ČOJ a kurzem.

 

Jaký je váš názor na proces přeměny investičních fondů? Máte v nějakém z nich své peníze? Koupili byste si dnes akcie některého IF? Těšíme se na vaše názory a zkušenosti!
Autor:

Daňové přiznání 2019

Do 1. dubna musí podat daňové přiznání osoby samostatně výdělečně činné, ale i zaměstnanci (více zde). Využijte interaktivní formulář pro daňové přiznání za rok 2018.

Nejčtenější

Daňové přiznání za rok 2018: využijte chytré interaktivní formuláře

Ilustrační snímek

Vyplnění daňového přiznání není pouze záležitostí živnostníků a podnikatelů, ale často jej podávají i zaměstnanci....

Vyrábějí jedinečné výrobky z kůže. A stačí jim k tomu baťovské stroje

Brašnářství Tlustý

Ivan Petrův je vystudovaný právník a 15 let řídil softwarovou firmu. Před sedmi lety ovšem svět IT opustil a vrhl se do...

Na dovolené v Rakousku rozbili drahý servis. Naštěstí byli pojištění

Jako je nutné si včas rezervovat zimní dovolenou, je nutné si včas sjednat...

Se dvěma malými syny vyjeli nedávno lyžovat do Rakouska. Před odjezdem se nechali pojistit a udělali dobře. Devadesát...

Osm praktických rad, které vám pomohou zhodnotit úspory

Ilustrační snímek

Máte 100 či 500 tisíc a nevíte, jak s nimi naložit? Péče o majetek je dřina a dělat v tom chyby se nevyplácí....

Makléř inzeroval byt bez vědomí majitele, aby shrábl tučnou provizi

Ilustrační snímek

Koupit byt do osobního vlastnictví není levná záležitost a vyžaduje to mít i určitou obezřetnost. Zvlášť v případě,...

Další z rubriky

Vyplatí se dát peníze do zlata? Ano, ovšem jen za určitých podmínek

Ilustrační snímek

Cena vždy vyletí nahoru, jakmile dojde k další krizi. Vyplatí se dávat peníze do zlata? Odpověď není zdaleka tak...

Kdo zatrpkne při prodělku, na investování není zralý, říká analytik

Marek Brávník, makroekonomický analytik.

Řada lidí se snaží vydělat dostatek peněz, nežít od výplaty k výplatě a vytvářet rezervy. Jenomže do investování se v...

Investiční bubliny, které je dobré rozpoznat, abyste netratili

Ilustrační snímek

Lidé se při investování chovají někdy naprosto šíleně. Dokážou podlehnout eufórii a nakupovat za nejvyšší ceny. Nebo...

BREXIT – Velká Británie na koni ?

BREXIT – Velká Británie na koni ?

Kurzy.cz Podívejme se spolu na Brexit z úhlu, ze kterého je zřejmé, že odchod Velké Británie z EU nemusí pro Spojené království ...

Najdete na iDNES.cz