„Razance, s jakou Trump a jeho kabinet postupuje, začíná být pro investory problémem. Když k tomu přidáme pokračující korekci technologických akcií, není se co divit, že část peněz se přesouvá mimo americké trhy,“ vysvětluje stratég.
Z toho podle něj těží evropské akcie, které za první dva měsíce roku narostly o 11,6 procenta. Lepší výkonnost evropských akcií byla tažena především německým akciovým trhem. „Podporu mu dodaly výsledky parlamentních voleb, které dávají naději v razantnější reformy zacílené na problémy Německa,“ myslí si Mašát.
Naopak široký index amerických akcií S&P 500 přidal pouze procento. Technologické akcie nejsou v roce 2025 takovým tahounem jako v roce předchozím. Navíc zveřejnění možností čínského AI modelu DeepSeek srazilo předchozí růstový trend. A tak třeba technologický index NASDAQ je za první dva měsíce roku v záporných hodnotách.
Jak se aktuální dění promítlo do výkonu podílových fondů
Podle Partners Indexu fondů za únor se průměrná výkonnost korunových globálně diverzifikovaných akciových fondů nabízených v ČR pohybovala v únoru okolo -0,5 procenta. Mírný meziměsíční pokles je dán především vyšší vahou amerických technologických akcií a mírným oslabením amerického dolaru, které výkonnost některých fondů stáhlo do záporných hodnot. Nutno dodat, že za posledních 12 měsíců jsou investoři v plusu v průměru 12,2 procenta.
| 28.2. 2025 | únor | Od poč. roku | 1 rok | 3 roky | 5 let | 10 let | Počet fondů |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PIF-AK | -0,5 | 3,4 | 12,2 | 30,5 | 70,1 | 87,1 | 37 |
| PIF-SPEC | 1,8 | 6,1 | 12,8 | 30,9 | 56,4 | 60,1 | 14 |
- PIF-AK – fondy investující do akcií vyspělých zemí
- PIF-SPEC – fondy investující do nerozvinutých zemí a další speciální strategie (okrajové trhy, jednotlivé sektory apod.)
Skupina speciálně zaměřených akciových fondů, které se soustředí buď na konkrétní regiony či sektory, vykázala v únoru pozitivní výkonnost 1,8 procenta. Meziročně jsou výše o 12,8 procenta.
Žebříček nejlepších fondů ovládly Goldman Sachs, Amundi či Generali |
„Velice dobře se letos daří středoevropským akciím, kdy například polský akciový index WIG přidal za dva měsíce více jak 15 procent a v závěsu je i pražská burza se zhodnocením přesahujícím 12 procent. Mnout ruce si mohou akcionáři akcií Komerční banky s výnosem přes 23 procent,“ doplňuje Mašát.
Dluhopisové fondy v únoru
Průměrné zhodnocení dluhopisových fondů podle Partners Indexu podílových fondů v únoru bylo 0,3 procenta. Fondy rizikových dluhopisů reagovaly na růst evropských akciových trhů a nižší riziková prémie jim pomohla k většímu zhodnocení a za únor přidaly 0,7 procenta. Meziročně jsou výše o 6,7 procenta. Za posledních 12 měsíců jsou konzervativní fondy o 3,9 procenta výše.
| 28.2. 2025 | únor | Od poč. roku | 1 rok | 3 roky | 5 let | 10 let | Počet fondů |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PIF-DLUH | 0,3 | 1,1 | 3,9 | 12,4 | 9,0 | 9,9 | 16 |
| PIF-HY | 0,7 | 1,1 | 6,7 | 15,9 | 17,5 | 28,2 | 21 |
- PIF-DLUH – fondy se státními a kvalitními korporátními dluhopisy
- PIF-HY – fondy s investicemi do rizikových a spekulativních dluhopisů
U dluhopisů stojí za pozornost, že Česká národní banka v únoru snížila základní sazbu o 0,25 procenta na 3,75 procenta. Pro toto rozhodnutí hlasovalo všech 7 členů bankovní rady.
Guvernér centrální banky Aleš Michl na tiskové konferenci po jednání bankovní rady akcentoval několik proinflačních rizik, které budou tlačit na zpomalení či pozastavení aktuálního tempa snižování základní sazby.
Oznámení o dalším zadlužování kvůli obraně
Silným impulsem pro celý trh je pak podle Mašáta oznámení Evropské komise o uvolnění pravidel rozpočtové odpovědnosti a společných půjčkách na investice do obrany zemí EU. Německo dokonce plánuje obejít takzvanou dluhovou brzdu a prolomit zadlužení z 60 procent HDP na 80 procent. Zvýšení výdajů na zbrojení by mělo probíhat i v České republice.
„Potenciální mnohamiliardové zvýšení emise dluhopisů způsobilo paniku a výprodej na dluhopisových trzích a ceny dluhopisů jen za první týden března klesly o několik procent, což se negativně projevilo i na výkonnosti dluhopisových fondů,“ doplňuje Mašát.
| 28.2. 2025 | únor | Od poč. roku | 1 rok | 3 roky | 5 let | 10 let | Počet fondů | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PIF-MIX | 0,0 | 1,7 | 7,2 | 16,5 | 26,0 | 26,3 | 43 |
Co se týče, smíšených podílových fondů, ty podle Partners Indexu nakonec v únoru nezaznamenaly žádný výrazný posun ve zhodnocení a meziročně jsou o 7,2 procenta výše.
