Na akciových trzích v říjnu pokračovala korekce, která započala již před několika měsíci. Obavy z ekonomického zpomalení a oddalující se doba poklesu základních úrokových sazeb akciím zrovna nenahrávají.
„Americká centrální banka (FED) na nedávná makroekonomická čísla reagovala velmi zdrženlivě a nenaznačila, že by se v dohledné době pustila do uvolňování měnové politiky. Stále totiž platí, že výraznější dlouhodobý pokles inflace je možný jen při zdravém trhu práce a přiměřeném růstu ekonomiky,“ komentuje aktuální dění investiční analytik skupiny Partners Martin Mašát.
Podle něj dolů akcie tlačily bohužel i některá lepší čísla. Vysokou odolnost americké ekonomiky (+2,6 %) vůči vysokým úrokům ukázal i nadále napnutý trh práce a relativně silně i hrubý domácí produkt za třetí čtvrtletí.
V souvislosti s inflací v Česku upozornil i na to, že česká koruna vůči euru od dubna ztratila skoro šest procent své hodnoty. Proti dolaru je pokles ještě výraznější a koruna oslabila více než o devět procent.
Akciové fondy ztrácejí třetí měsíc za sebou
Aktuálnímu dění odpovídá i výkon akciových podílových fondů. Průměrná výkonnost korunových globálně diverzifikovaných akciových fondů nabízených v České republice se podle Partners Indexu fondů pohybovala v říjnu okolo -2,9 procent. Za posledních 12 měsíců investoři ale i tak zůstávají v plusu v průměru o +5,6 procenta.
| 31. 10. 2023 | říjen | od poč. roku | 1 rok | 3 roky | 5 let | 10 let | Počet fondů |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PIF-AK | -2,9 | 5,9 | 5,6 | 25,2 | 34,1 | 73,8 | 38 |
| PIF-SPEC | 0,6 | 10,0 | 17,1 | 23,2 | 25,0 | 34,9 | 14 |
- PIF-AK – fondy investující do akcií vyspělých zemí
- PIF-SPEC – fondy investující do nerozvinutých zemí a další speciální strategie (okrajové trhy, jednotlivé sektory apod.)
Skupina speciálně zaměřených akciových fondů, které se soustředí buď na konkrétní regiony či sektory, vykázala za říjen na rozdíl od fondů zaměřených na hlavní trhy kladnou výkonnost +0,6 procenta. Hlavním důvodem odlišné výkonnosti této skupiny fondů je pozitivní výkonnost fondů zaměřených na střední a východní Evropu včetně českých akcií. Například česká burza v říjnu přidala 1,2 procenta, zatímco index světových akcií klesl o tři procenta.
Dluhopisové a smíšené fondy
Výnosy českých státních dluhopisů se po několika měsících růstu vydaly směrem dolů. Což posunulo jejich ceny výše. Hlavním důvodem poklesu dlouhodobých výnosů byla svižně klesající inflace, která již poklesala na meziroční úroveň 6,9 procenta. Průměrné zhodnocení dluhopisových fondů za poslední měsíc bylo +1,0 procento. Za posledních 12 měsíců jsou konzervativní fondy o +8,2 procenta výše.
| 31. 10. 2023 | říjen | od poč. roku | 1 rok | 3 roky | 5 let | 10 let | Počet fondů |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PIF-DLUH | 1,0 | 5,3 | 8,2 | 0,2 | 4,4 | 6,8 | 18 |
| PIF-HY | -0,1 | 5,5 | 8,6 | 3,1 | 8,1 | 22,0 | 22 |
- PIF-DLUH – fondy se státními a kvalitními korporátními dluhopisy
- PIF-HY – fondy s investicemi do rizikových a spekulativních dluhopisů
Rizikovější dluhopisy díky růstu rizikových přirážek jdoucí ruku v ruce s volatilitou akciových trhů na rozdíl od státních dluhopisů ztrácely a skončily v říjnu s negativním zhodnocením -0,1 procenta. Meziročně jsou výše o +8,6 procenta.
U smíšených fondů převážily akcie
Smíšené fondy v souladu s cenami akcií zaznamenaly negativní výkonnost. Jejich průměrná hodnota klesla meziměsíčně o -0,9 procenta a meziročně jsou 5,3 procenta v zisku.
| 31. 10. 2023 | říjen | od poč. roku | 1 rok | 3 roky | 5 let | 10 let | Počet fondů |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PIF-MIX | -0,9 | 3,8 | 5,3 | 6,2 | 9,8 | 18,6 | 50 |
Podle Martina Mašáta ale stále platí, že podílníci, jejichž větší část portfolia leží ve dluhopisových fondech, se mohou těšit z budoucího reálného zhodnocování svých konzervativních rezerv. Argumentuje třeba tím, že v příštím roce výnos 10letých státních dluhopisů na úrovni 4,7 procenta „pobije“ inflaci, která by se podle prognózy České národní banky měla dostat příští rok pod tři procenta.
