Úterý 11. května 2021, svátek má Svatava
  • schránka
  • Přihlásit Můj účet
  • Úterý 11. května 2021 Svatava

KOMENTÁŘ: Co táhne vzhůru jeden z nejsledovanějších burzovních indexů

I když akciové trhy zažívají propad, index S&P 500 roste. Jak je možné, že navzdory koronavirové krizi táhne jeden s nejsledovanějších burzovních indexů na světě vzhůru? A není tento výkon přestřelený? Nad těmito otázkami se v komentář zamýšlí investiční analytik Richard Bechník ze společnosti Fincentrum & Swiss Life Select.

investiční analytik Richard Bechník | foto: Fincentrum & Swiss Life Select

Co táhne index S&P 500 vzhůru? Částečnou odpověď ohledně celkově dobré výkonnosti tohoto indexu nám pomůže rozklíčovat detailnější pohled na jeho složení. Zhruba 60 % indexu S&P 500 totiž tvoří společnosti, které se označují jako růstové (hlavně technologické) nebo defenzivní. Jedná se o akcie společností, které v průběhu března vykazovaly dobrou odolnost k cenovým propadům oproti ostatním.

Pod defenzivními tituly si můžeme představit například zdravotní péči nebo telekomunikace. Velice se ale dařilo třeba kamennému maloobchodu Walmart. V případě růstových akcií indexu jsou myšleny především technologické společnosti působící v oblasti vyspělých technologií a online prostředí jako Amazon, Facebook, Alphabet, Microsoft, Apple nebo Netflix. Těchto šest titulů tvoří téměř čtvrtinu celkové tržní kapitalizace indexu S&P 500.

Standard & Poor's 500

(S&P 500)

  • Je akciový index, zahrnující akcie 500 největších na burze obchodovaných podniků v USA.
  • Akcie jsou váženy podle tržního podílu.

Porovnání cen akcií a zisků

Ceny akcií se pohybují v předstihu vývoje reálné ekonomiky. Investoři v nich totiž zohledňují i budoucí ekonomická očekávání. Pro účely zhodnocení, zda jsou ceny akcií levné nebo drahé, slouží valuační ukazatel forward P/E ratio (forward price earning ratio). Ten porovnává aktuální cenu akcie proti odhadu budoucích zisků.

Hodnota ukazatele pro index S&P 500 nyní převyšuje číslo 21. Tento výsledek hodnotí řada analytiků v historickém měřítku jako vysoký. Říká nám, že ceny jsou v porovnání s očekávanými zisky výš. Pohledem do minulosti jsme podobný rozcházející se vývoj mezi klesající ziskovostí a rostoucí cenou akcie viděli při technologické bublině na začátku 21. století.

Pojďme se přímo podívat na odhady těchto budoucích zisků podle jednotlivých sektorů indexu S&P 500. Zatímco první čtvrtletí se ještě některým odvětvím dařilo (například technologiím s růstem 6,3 %, zdravotní péči s 6,9 % nebo nezbytné spotřebě s 5,3 %), v rámci druhého čtvrtletí se již očekávají výrazné ziskové propady.

U energetického sektoru se odhaduje pokles o více jak 155 %, ziskovost průmyslu by měla korigovat zhruba o 86 % a zbytná spotřeba o více jak 104 %. Dokonce i u technologického sektoru se očekává snížení zisků kolem 8 %, u zdravotní péče a nezbytné spotřeby se predikce poklesu pohybují kolem 15 %. Pro technologický sektor se například očekává snížení zisků i pro třetí čtvrtletí téměř 4 %.

Úroveň indexu oproti ekonomice

V dalším porovnání si namísto zisků sektorů dosadíme očekávání vývoje globální ekonomiky. S&P 500 vzrostl od svých březnových minim o více jak 32 %. Tím se v současnosti dostává na úroveň z konce února 2020.

V těchto dvou časech však hovoříme o naprosto odlišných výhledech pro globální ekonomiku. Stačí se podívat na vývoj predikcí Mezinárodního měnového fondu. Ten ke konci února zveřejnil očekávaný růst globální ekonomiky o 3,2 %, koncem března už ale přišel s poklesem o 3 %, Jak si tedy vysvětlit stejnou úroveň hodnoty amerického indexu? Buď trhy v únoru reagovaly přehnanými výprodeji nebo se nyní nacházíme ve fázi překoupených akcií.

Zhruba 60 % indexu S&P 500 tvoří společnosti, které se označují jako růstové...

Závěrem

U rychlého oživení akciových trhů nesmíme zapomínat na další vstupující proměnou v podobě uvolněné měnové politiky. Dodáním likvidity a snížením úroků centrální banky uklidnily trhy a podpořily zpětný růst akcií. 

Richard Bechník

  • Vystudoval Vysokou školu ekonomickou v Praze.
  • Profesní zkušenosti získal v České spořitelně a v Penzijní společnosti Komerční banky.
  • Nyní se jako investiční analytik Fincentrum & Swiss Life Select zaměřuje na investice a monitoring makroekonomického a geopolitického dění ve světě.

Na druhou stranu je na samotném akciovém trhu, aby se tato pomoc od bank nepřenesla v nadhodnocování cen akcií. Například technologický index Nasdaq Composite je v tuto chvíli už jen pouhých
5 % pod svými historickými únorovými maximy.

Pro investora z toho plyne, že by se neměl nechat zmást pohledem na strmý růst cen některých akcií.

Při neznalosti dalších ukazatelů daných společností může nakupovat již drahé akciové tituly. Buď by měl v rámci pasivního investování ETF využít strategií operujících ve více sektorech (nezaměřovat se například jenom na USA a technologie) nebo svoje peníze svěřit aktivní správě fondů. Dnes se cení schopný portfolio manažer, který umí společnosti zanalyzovat a jejich akcie skutečně ocenit.

Autor:
  • Nejčtenější

KOMENTÁŘ: Konec legrace, teď začne pořádné zdražování

Postupné zpomalování růstu cen, které v Česku probíhalo od loňského července, je u konce. V březnu byla inflace na...

Odkázal jí celý majetek, nedostala ale nic. Kdy (ne)dědí družka?

Závětí ovlivníte, co bude s majetkem po vaší smrti. Pokud má ovšem závěť nějaké věcné či formální chyby, může se...

Své důchodové konto si nehlídal. Dostane tak od státu nižší penzi

Kontrolujete si pravidelně své důchodové konto, které vede Česká správa sociálního zabezpečení. Hlídejte si také, zda...

I přes covidovou krizi rozjeli svůj vysněný byznys. A mají úspěch

Kristýna a Petr jsou životní partneři. Od loňského prosince k tomu přidali i partnerství pracovní. Zjistili totiž, že v...

{NADPIS reklamního článku dlouhý přes dva řádky}

{POPISEK reklamního článku, také dlouhý přes dva a možná dokonce až tři řádky, končící na tři tečky...}

Advokát: Mít sídlo firmy v bytě může být pro živnostníky komplikace

Řada lidí odstartuje své podnikání jako osoba samostatně činná. Mnoho podnikatelů se přitom rozhodne, že bude mít sídlo...

Pochvaly bych výrazně omezil, víc berou než dávají, vysvětluje psycholog

Premium Stále více čelíme nezdravému tlaku, abychom byli úspěšnější a výkonnější. Jak budovat zdravé sebevědomí? Jak správně...

Opakovaný výstup na osmitisícovku může urychlit demenci, říká neurochirurg Beneš

Premium Špičkový neurochirurg Vladimír Beneš, už třetí v řadě slavné neurochirurgické dynastie, o šťourátku v mozku, hezkých...

Pohodlnější to nikdy nebylo. Velký přehled služeb televize přes internet

Premium Otestovali jsme devět služeb televize přes internet. Vybrali jsme ty, které můžete používat s libovolným poskytovatelem...

  • Další z rubriky

Ceny akcií rostou, důvodem je i masivní očkování

Pozitivní nálada na světových akciových trzích panovala po úspěšném únoru i v březnu. Ceny akcií meziměsíčně vzrostly v...

Zájem o bitcoin stoupá. Při koupi si dejte pozor na podvodné obchodníky

Premium Něco na tom bitcoinu asi bude. O jeho koupi totiž uvažuje už i náš děda, který sice zvládá posílání e-mailů, ale...

Borkovec: Češi mají rádi nemovitosti, je i prudký zájem o investice

V Česku se rapidně zvedá zájem o investování do podílových fondů. „V prvních šesti měsících roku 2020 zainvestovali...

Milionové částky se dnes platí za podpisy i rukopisy

Sběratelství a investice do podpisů a rukopisů patří ve skupině alternativních investic k těm okrajovým. Za určitých...

Výchova šokem: policie vytáhla čumila z auta, aby si prohlédl mrtvolu

Na německé dálnici A3 v Hesensku v neděli zahynuli při dopravní nehodě dva mladí lidé, muž ve věku 35 let na místě,...

Své důchodové konto si nehlídal. Dostane tak od státu nižší penzi

Kontrolujete si pravidelně své důchodové konto, které vede Česká správa sociálního zabezpečení. Hlídejte si také, zda...

Havlové je po očkování špatně. Nerada jsem se podřídila celku, napsala

Dagmar Havlová (68) se fanouškům na sociálních sítích svěřila s tím, že jí momentálně není dobře. Po první dávce...

Největší realitka chystá hromadné aukce bytů. Ceny zvýšíme o statisíce, tvrdí

Společnost M&M Reality začíná ve čtvrtek streamovat aukce svých nemovitostí. Největší tuzemská realitní kancelář tím...

Udělal chybu, bude pykat, říká moderátorka Křížková o manželově trestu vězení

Modelka a moderátorka Lucie Křížková (36), rozená Váchová, se na Instagramu svěřila s překvapivou novinkou z osobního...