Neděle 18. dubna 2021, svátek má Valérie
  • schránka
  • Přihlásit Můj účet
  • Neděle 18. dubna 2021 Valérie

KOMENTÁŘ: Horečka prašivých dluhopisů nekončí. Obezřetnost je namístě

V Česku přibývá firem, které si půjčují od drobných investorů peníze na svůj rozvoj. Investorům poskytnou své dluhopisy, za které slibují vysoký výnos. Svým závazkům však mnohdy nedostojí. Tyto korporátní dluhopisy získaly přízvisko „prašivé“ a odborníci před nimi varují. Na rizikovost upozorňuje ve svém komentáři Jana Brodani, výkonná ředitelka Asociace pro kapitálový trh.

Jana Brodani | foto: AKAT ČR

Horečka prašivých dluhopisů nekončí. Nezkušení investoři dnes mají v korporátních dluhopisech velmi rizikového typu, které jsou označované jako prašivé, zainvestováno odhadem několik desítek miliard korun. Mnohdy vůbec netuší, jak velké je riziko, že o své finance přijdou. Emitenty jsou často firmy bez důvěryhodné finanční historie, solidního finančního plánu či zajištění.

Financování ekonomického rozvoje také prostřednictvím dluhopisů je přínosem jak pro společnosti, které mají oproti úvěrovému financování alternativní zdroj financování, tak i pro investory, kteří mohou své investice více diverzifikovat a dosáhnout zajímavého zhodnocení. Ostatně i Evropská komise se snaží snížit závislost malých a středních podniků na financování tradičními bankovní úvěry a přinášet alternativy prostřednictvím kapitálového trhu.

V České republice jsou značné historické zkušenosti s emisemi velkých korporací a sektor korporátních dluhopisů má dlouhou tradici s převažující pozitivní zkušeností. Problémem jsou však aktuálně nedostatečná pravidla, která umožňují zneužívání tohoto systému. 

Desatero pro drobné investory do podnikových dluhopisů

Korporátní dluhopisy spadají pod silnou finanční regulaci distribuce, jen když jsou distribuované licencovaným obchodníkem. Na bondy, které jsou nabízené přímo emitentem, se ale tato regulace nevztahuje. Za posledních několik let se tyto korporátní dluhopisy velmi rozšířily mezi zcela nezkušené lidi a případné ztráty bohužel dopadnou především na tyto drobné investory, jimž byly korporátní dluhopisy prodány zcela mimo rámec regulace a dohledu kapitálového trhu.

Lákavý výnos, neúměrné riziko

Současné nízkoúrokové prostředí vytváří asymetrické podmínky, které jsou výhodné pro emitenty, avšak přinášejí komplikace pro investory. A tisknutí peněz a vyrábění další likvidity, kterým centrální banky řeší ekonomická rizika pandemie covid-19, neřeší podstatu problému. Množství peněz v ekonomice nafukuje potenciální bubliny a investoři se v honbě za absolutním pozitivním výnosem posouvají do aktiv, kterým příliš nerozumí.

Jana Brodani

  • Od roku 2009 je výkonnou ředitelkou Asociace pro kapitálový trh České republiky.
  • Absolvovala Fakultu mezinárodních vztahů VŠE, Právnickou fakultu Univerzity Karlovy, právnické studium LL.M. na University of London a postgraduální program na Francouzsko-českém institutu řízení (IFTG).
  • Od roku 2009 zasedá v představenstvu mezinárodní asociace EFAMA, kde reprezentuje Českou republiku.
  • Od roku 2017 řídí činnost CFA Society Czech Republic.
  • Pravidelně přednáší na domácích i zahraničních konferencích.

Emitenti dluhopisů často lákají investory na slibovaný výnos sedm až devět procent. Pro drobného investora je ale velmi těžké ocenit související míru rizika. Neumí náležitě posoudit ekonomickou situaci firmy a často pro toto nemají ani dostatek informací. Případně se nechají přesvědčit proklamovanou zárukou, že prodejce má schválený prospekt Českou národní bankou. 

Pravda ovšem je, že ČNB schvaluje jen to, jestli prospekt, tedy dokument, s nímž se dluhopisy nabízejí, obsahuje všechny náležité informace. Už ale neřeší, jestli jde o férově naceněný cenný papír, a neposkytuje ani žádnou garanci!

Prašivé dluhopisy jsou zpravidla velmi rizikové, což je důvod, proč by tyto firmy nezískaly jednoduše prostředky na regulovaném finančním trhu, respektive byly by pro ně příliš drahé. Nemusí to být přímo podvodné firmy, ale prostě hledají alternativní způsob financování. 

Existují ale i firmy, které nabízejí bondy s úmyslem peníze nevrátit. Navíc jsou dluhopisy také stále dostupnější, dnes už se dají koupit i online!

Je možné minimalizovat riziko?

Při investici do korporátních dluhopisů je vždy jistější obrátit se na obchodníka. Každý obchodník musí projít se zájemcem investiční dotazník, je povinen se zeptat, kolik máte peněz na investice, na jak dlouho je chcete investovat, zjistit, jaký máte postoj k rizikovosti investice atd. Pokud obchodník zjistí, že jeho zákazník hledá jistou investici s nízkou mírou rizika, nesmí mu vysokorizikový dluhopis doporučit jako vhodnou investici. 

Na to dohlíží Česká národní banka. Licencovaní obchodníci navíc nenabízejí dluhopisy společností, u kterých nejsou dostupné žádné informace, takže představují ochranu proti podvodným schránkovým firmám, jejichž jediným business plánem je půjčit si peníze s úmyslem je investorům nevrátit.

V případě, že se přece jen rozhodnete posuzovat investici do dluhopisů sami, pro začátek se pokuste z nabídky vyčíst co nejvíce informací, které vám umožní se co nejfundovaněji rozhodnout. Základní informace o dluhopisu lze zjistit podle jeho identifikačního čísla – tzv. ISIN, který je možné dohledat na webu Centrálního depozitáře cenných papírů. Dluhopis ale dnes může podle zákona o dluhopisech vydat i jednotlivá fyzická osoba. Chcete jí svěřit své peníze? Fyzické osoby – podnikatele najdete například v seznamu ekonomických subjektů vedeném ministerstvem financí.

Do osvěty se zapojilo i samo ministerstvo, které připravilo základní vodítko pro posouzení emitenta a emitovaných dluhopisů. V jednoduché kalkulačce pod názvem Scorecard korporátních dluhopisů potenciální investor vyplní data z účetní závěrky a další údaje, které by měly být dostupné na webu společnosti nebo v emisních podmínkách. Podle těchto faktorů pak ministerstvo rozlišuje pět kategorií emitentů (bez ratingu) podle rizikovosti investice do jejich dluhopisů.

Obezřetnost je namístě

Korporátní dluhopisy svojí podstatou patří k rizikovějším investičním nástrojům. V době, kdy dosáhnout většího výnosu a jsou jistě zajímavou alternativou. Pro nezkušené investory nicméně velmi nejistou alternativou.

Pokud se nechcete poradit s odborníkem, zjistěte si maximální množství informací a zapojte zdravý rozum a instinkt. A hlavně nikdy neinvestujte všechny své peníze do dluhopisů jednoho emitenta. Výše zmíněné pomůcky nejsou všespásné, nicméně mohou pomoci. A jakmile uvidíte pověstný vztyčený prst, který upozorňuje na neadekvátní rizika, nebo vám na tom prostě „něco nesedí“, vemte nohy na ramena. Nakonec jsou to vaše naspořené finance. 

Autor:

Daňové přiznání za rok 2020

Interaktivní daňové formuláře vám usnadní práci, protože umí vypočítat daně za vás. Termín pro odevzdání formuláře a úhradu daně za rok 2020 byl posunut na 3. května 2021.

  • Nejčtenější

Pohřbít psa na zahradě? Splnit podmínky vyhlášky je téměř nemožné

Chov zvířecího mazlíčka nepřináší jen radosti. Každý bude muset jednou řešit otázku kam s ním, až život jeho čtyřnohého...

Zavřeli mu tělocvičny. Našel ale řešení a Češi mu přispěli miliony

Michal Vrátný podniká v oboru, který pandemie obrovsky zasáhla. Jeho tělocvičny Železná koule jsou už rok zavřené....

Kvůli pandemii řeší Češi výrazně víc rodinné majetkové vztahy

Pandemie koronaviru a s ní spojená životní a majetková rizika změnila pohled mnoha rodin a partnerů na majetkové...

Trh s pronájmy bytů: pandemie zamíchala kartami a přeje malým městům

Nabídka převyšuje poptávku. Tato formulka platila dřív hlavně ve velkých městech. Teď je to ale naruby. Pandemie totiž...

{NADPIS reklamního článku dlouhý přes dva řádky}

{POPISEK reklamního článku, také dlouhý přes dva a možná dokonce až tři řádky, končící na tři tečky...}

KVÍZ: Věcné břemeno či nájemní smlouva. Znáte rizika při koupi nemovitosti?

Koupě nemovitosti znamená vysokou finanční investici, přesto si řada zájemců předem nezjišťuje všechny možné nedostatky...

Bláznivý voyeur Tichý. Žil jako bezdomovec, dnes jeho fotky stojí statisíce

Premium V jeho domě se fotky válely po zemi, padal na ně prach i bláto z bot. Na téměř každé z nich byla skvrna od kávy nebo...

Za fotky nehody Philipa nabízeli obří sumu. Neprodal jsem, říká exšéf Kladrub

Premium Když v roce 1996 přijela do Čech britská královna Alžběta II., snad nikdo nemohl velkému milovníkovi koní a jejich...

Svačiny jsou zbytečné. Stačí jíst dvakrát denně, vysvětluje profesor Anděl

Premium Nadváhu má v Česku až 44 procent mužů a 31 procent žen. A obezitu dalších 20 procent mužů a 18 procent žen. Statisíce z...

  • Další z rubriky

Borkovec: Češi mají rádi nemovitosti, je i prudký zájem o investice

V Česku se rapidně zvedá zájem o investování do podílových fondů. „V prvních šesti měsících roku 2020 zainvestovali...

Leden na finančních trzích vrátil obchodníky do covidové reality

Po razantním růstu finančních trhů v prosinci vrátil leden 2021 obchodníky do covidové stagnace. Velmi vlažně začaly...

Ceny akcií rostou, důvodem je i masivní očkování

Pozitivní nálada na světových akciových trzích panovala po úspěšném únoru i v březnu. Ceny akcií meziměsíčně vzrostly v...

Covid nahrává alternativním investicím. V kurzu je hlavně zlato

Zlato má za sebou rekordní rok, výrazně nahoru šly také ceny dalších drahých kovů. A v kurzu jsou i další alternativní...

Advantage Consulting, s.r.o.
SPECIALISTA NA PROCESY S AJ (45-55.000 Kč)

Advantage Consulting, s.r.o.
Kraj Vysočina
nabízený plat: 45 000 - 55 000 Kč

Princ Harry se vrátil do Británie na pohřeb dědečka, karanténu nestihne

Britský princ Harry přiletěl z Los Angeles na pohřeb svého dědečka prince Philipa. Na letišti Heathrow ho v neděli po...

Je to podraz, říká organizátor koncertů Cesta ze tmy. S projektem končí

Už za týden měl prostory pražské Lucerny rozeznít první koncert ze série Cesta ze tmy. Ministr zdravotnictví Petr...

Z Philipova pohřbu odcházeli bratři William a Harry v důvěrném hovoru

Na hradu Windsor byl v sobotu pohřben princ Philip, manžel královny Alžběty II. Velká pozornost se upírala také na...

Pohřbít psa na zahradě? Splnit podmínky vyhlášky je téměř nemožné

Chov zvířecího mazlíčka nepřináší jen radosti. Každý bude muset jednou řešit otázku kam s ním, až život jeho čtyřnohého...

U takové svi.. nemusím být inteligentní. Ve Výměně se vyhrožovalo rozvodem

V jedné rodině pohoda, ve druhé napětí a tichá domácnost. Pavlovi s vyměněnou manželkou došlo, že doma může být dobře....