Premium

Získejte všechny články
jen za 89 Kč/měsíc

KOMENTÁŘ: Rusko už sankce pociťuje. Je dráž, investice odtékají

  9:42
Evropská unie chystá přitvrzení ekonomických sankcí vůči Rusku, aby ho přiměla ke změně politiky na Ukrajině. Už nyní čísla z finančních trhů ukazují, že ho ty předešlé zasáhly. Hodnota rublu k dolaru padá, ze země odtékají investice, Rusku se zdražily půjčky. Bude to však stačit? ptá se v komentáři ekonom David Marek.

Prezident Vladimir Putin navštívil po uvalení sankcí moskevský obchod s potravinami. | foto: Reuters

Místo zklidnění situace se boje na východě Ukrajiny opět stupňují a s nimi stoupá napětí i na mezinárodní politické scéně. Na stole leží návrhy na další přitvrzení ekonomických sankcí Evropské unie proti Rusku. Odpověď z ruské strany by na sebe patrně nenechala dlouho čekat.

Vcelku logicky se otevírá diskuse o tom, zda jsou ekonomické sankce účinným nástrojem k prosazení politických cílů, nebo by se od nich mělo upustit a dosáhnout zamýšlených cílů jinou cestou.

Předně je třeba říci, že na jasnou evidenci dopadů ekonomických sankcí je příliš brzo. První vlna přišla v březnu, nebyla však namířena na ekonomiku, ale spíše na konkrétní osoby.

Druhá, květnová vlna také nepředstavovala výraznější nebezpečí pro ruskou ekonomiku. Teprve třetí vlna, o níž se rozhodlo v červenci, přinesla sankce proti několika významným odvětvím ruské ekonomiky. Závažné ekonomické sankce jsou tedy v platnosti pouze měsíc a několik dní. Oficiální ekonomické statistiky přitom obvykle bývají k dispozici se zpožděním. Například údaje o hrubém domácím produktu ve 2. čtvrtletí zveřejní ruský statistický úřad příští týden a data za 3. čtvrtletí, v nichž by mohl být patrný dopad sankcí, budou publikována až na začátku prosince. Soudy o účinnosti či neúčinnosti sankcí je tedy třeba brát s jistou rezervou.

Pád rublu

Nicméně zcela rezignovat na hodnocení situace nemusíme. Oficiální statistika promluví až později, odpověď finančních trhů přichází hned. Rubl za poslední dva měsíce oslabil o 11 procent, z toho o 3,5 procenta za posledních několik dní v obavě z další vlny sankcí. Aktuálně se ruská měna obchoduje s kurzem 37,5 rublu za dolar, slabší dosud nikdy nebyla. V opčních kontraktech se počítá s tím, že kurz dále oslabí k hranici 40 rublů za dolar.

Slábnoucí měna jen přilévá do inflačního ohně, stejně jako ruské sankce v podobě zákazu dovozu vybraných potravin. Inflace je přitom dlouhodobě problémem a brzdou ruské ekonomiky. Proti slábnoucí měně a inflaci bojuje centrální banka zvyšováním úrokových sazeb.

Další komentáře najdete v dnešní MF DNES

  • Václav Dolejší: Skončí české billboardové peklo aneb co rozpoutal primátor Hudeček
  • Jana Bendová: Kamarádi, vysloužilci, bývalí politici a trafikanti okousají státní kapustičku
Elektronická MF DNES

MF DNES v počítači nebo v iPadu/iPhonu

Naposledy tak musela učinit na konci července, kdy svou základní úrokovou sazbu zvedla hned o polovinu procentního bodu, na osm procent.

K přísnější měnové politice se přidává rostoucí kreditní (dluhové) riziko. Ruské cenné papíry, akcie i dluhopisy vždy zahrnovaly nemalou slevu (v žargonu finančních trhů se jí říká „zlodějská prémie“) a hlavním vysvětlením je politické riziko.

Pokud to byla pravda v předchozích letech, nyní to platí dvojnásob. To je také důvod, proč si nyní Kreml musí půjčovat na finančních trzích velmi draze. Za půjčku na deset let platí téměř desetiprocentní úrok, zatímco například Německo platí méně než jedno procento (Česká republika jen o málo více).

Obavy z dopadu sankcí, omezování činnosti nebo v krajním případě znárodnění motivují k rychlému ústupu zahraničních investorů z ruského trhu. Za první polovinu letošního roku z něj odtekly investice v objemu 75 miliard dolarů. Po červencových sankcích z obou stran a dalším chystaném kole sankcí bude odliv kapitálu patrně pokračovat i v druhé polovině roku.

Umrtvení investic

Slabá měna zdražuje dovozy a svírá spotřebitelskou poptávku, vysoké úroky a odliv kapitálu umrtvují investiční aktivitu. Ruská ekonomika ztrácela dech ještě před eskalací situace na Ukrajině, přesto se ještě na začátku roku očekávalo, že se HDP letos zvýší zhruba o 2 procenta. V dubnu prognózy spadly na jedno procento a nyní je již pravděpodobné, že ve 3. čtvrtletí HDP klesne.

Informace, které nabízí finanční trh, údaje o odlivu kapitálu a zhoršující se ekonomické prognózy ukazují, že sankce proti Rusku nejsou bezzubé. Nejspíše se zakousnou i do reálné ekonomiky, ale to nám statistika ukáže až později. Připustíme-li, že sankce citelně zasáhnou ruskou ekonomiku, zbývá otázka, zda to přiměje Moskvu změnit svůj postoj, nebo naopak situaci dále zhorší (pro všechny strany) odvetná opatření a další eskalace situace na rusko-ukrajinské hranici. Kam až budou muset případné sankce zajít, aby se situace zklidnila? Jak drahý je mír a svoboda v Evropě?

Autor:

Ekonom Kohout: EU potřebuje Muska, na kabelkách a luxusu se stavět nedá

Nejčtenější

V příštích měsících uvidíme pády i velkých stavebních firem, říká expert

Premium

„Kdekdo se ještě donedávna pouštěl do podnikání s pozemky, protože ten byznys vypadal tak, že ho může dělat každý a že na tom nejde prodělat,“ říká generální ředitel společnosti Ekonomické stavby...

Pár telefonátů a cla o měsíc odložena. Trump se dohodl s Mexikem a Kanadou

Americká cla na mexické a kanadské zboží se o měsíc odkládají. Oznámili to po telefonickém rozhovoru mexická prezidentka Claudia Sheinbaumová, kanadský premiér Justin Trudeau a americký prezident...

Nové požadavky Evropské komise vyřadí 90 procent kotlů a kamen, varují odborníci

Nové emisní a technické požadavky Evropské komise (EK) pro kotle a kamna na biomasu ohrožují trh, tvrdí tuzemští výrobci. Podle nich by návrh vyřadil až 90 procent produktů na současném trhu, další...

Cla přicházejí, pykat bude i Evropa, řekl Trump. Kanada zkoumá, jak se pomstít

USA uvalí od 1. února cla na dovoz z Kanady, Mexika a Číny, odmítl Bílý dům jakékoliv spekulace o odkladu avizovaných obchodních přirážek. Americký prezident Donald Trump navíc chystá brzy uvalit cla...

Slepá ulička energetiky. Nad americkou elektrárnou definitivně zapadlo slunce

Kdysi největší solárně-termální elektrárna na světě Ivanpah se chystá na uzavření pouhých jedenáct let po svém spuštění. Provoz totiž nedokáže konkurovat levnějším fotovoltaickým technologiím....

Jeho šaty nosí Lopezová i Beyoncé. Kosovan přepisuje módní mapu

Z Kosova, které je pro řadu lidí synonymem války, až na červený koberec. To je příběh kosovského módního návrháře Valdrina Sahitiho. Jeho róby s propracovanou siluetou a často i blyštivými prvky...

8. února 2025

Zdražení Zásilkovny hýbe trhem, obavy mají hlavně malé e-shopy

Premium

Zdražení dopravného společností Zásilkovna zvedlo mezi internetovými obchody vlnu negativních reakcí. Obávají se, co to udělá s jejich maržemi. Zásilkovna od 20. února zvýšila cenu dopravy za balík...

8. února 2025

To jsme opravdu nečekali. Rusové se chlubí rychlejším růstem ekonomiky

Ruská ekonomika loni vzrostla o 4,1 procenta, což překonalo očekávání, jak ukázal první odhad ruského statistického úřadu. Zároveň byl revidován růst za rok 2023 na stejnou hodnotu. Prognózy na...

7. února 2025  21:44

Přepychové i na Dubaj. Luxusní palác v oblacích léta tajili, teď je na prodej

Nachází se 460 metrů nad zemí a je považován za nejvýše položenou nemovitost. Nabízí pohádkový výhled z nejvyššího mrakodrapu světa Burdž Chalífa v Dubaji. Patří k němu 12 parkovacích míst, zahrada...

7. února 2025  20:30

Akční letáky
Akční letáky

Prohlédněte si akční letáky všech obchodů hezky na jednom místě!

Zvyšují riziko úmrtí. Průmyslové potraviny zavrhla dosud největší studie

Její verdikt není unikátní, obdobný vynesly mnohé předchozí výzkumy. Jenže aktuální studie se chlubí největším,...

Byl to s tebou strašně krásnej kus života, Třeštík poděkoval Decastelo

Tomáš Třeštík (46) a Eva Decastelo (46) se rozešli. Fotograf na sociálních sítích poděkoval moderátorce a herečce za...

V příštích měsících uvidíme pády i velkých stavebních firem, říká expert

Premium „Kdekdo se ještě donedávna pouštěl do podnikání s pozemky, protože ten byznys vypadal tak, že ho může dělat každý a že...

Pár telefonátů a cla o měsíc odložena. Trump se dohodl s Mexikem a Kanadou

Americká cla na mexické a kanadské zboží se o měsíc odkládají. Oznámili to po telefonickém rozhovoru mexická...

Janek Ledecký tajil děti a teď i vnučku. Skoro dva roky je dědečkem

Kondici má jako čtyřicátník a figuru taky, nakonec hojně ji předvádí i v dokumentu, který o něm natočila Česká...