Další dluhová krize na obzoru? Obavy mají MMF i Světová banka

  17:07aktualizováno  17:07
Mnohé z rozvojových a rozvíjejících se zemí na tom nejsou finančně dobře. Podle Mezinárodního měnového fondu (MMF) je až 40 procent z nich zadlužených. MMF i Světová banka se bojí, že se situace může rozšířit do vyspělých zemí a povede to k další globální krizi.

V Itálii již existují obavy z udržitelnosti dluhu.

Když na summitu G8 v červenci 2005 oznámili představitelé vlád členských států, že připravili balíček pomoci a oddlužení pro nejchudší země světa, svět zaplavila vlna optimismu. Akce byla vrcholem mezinárodní rozvojové spolupráce a měla zajistit, aby finance zemí s nízkými příjmy byly trvale udržitelné. 

Pár let se zdálo, že jsou tyto země z nejhoršího venku. Nyní ovšem blikají varovné signály, že se blíží další dluhová krize. Obavy přitom mají nejen skupiny pracující na rozvojových kampaních, ale také Mezinárodní měnový fond a Světová banka. Napsal o tom britský deník The Guardian

MMF říká, že 40 procent zemí s nízkými příjmy trápí dluhy, nebo jim hrozí vysoké riziko, že se zadluží. Podle MMF je to alarmující, protože dluhy chudých zemích zvyšují jejich zranitelnost.

Začalo to před více než 10 lety

Vysvětlení, jak se svět dostal na pokraj dluhové krize 2.0, je poměrně jednoduché. Všechno to začalo v hlubinách finanční krize před více než deseti lety. Ve strachu z druhé Velké hospodářské krize centrální banky snižovaly úrokové sazby a zvyšovaly nabídku peněz prostřednictvím kvantitativního uvolňování. Země podporovaly svůj růst prostřednictvím balíčků daňových škrtů a veřejných výdajů. 

Největší takový fiskální balíček oznámil Peking. Ten pomohl oživit nejen čínskou ekonomiku, ale také ekonomiky dalších zemí. Výjimečně vysoké tempo růstu v Číně znamenalo vyšší poptávku po ropě, průmyslových kovech a surovinách, což bylo přínosem pro rozvojové země bohaté na komodity.

Ceny komodit rostly a všechny peníze vytvořené kvantitativním uvolňováním hledaly domov. Investoři měli na výběr. Mohli si vybrat vyspělé ekonomiky, kde růst a úrokové sazby byly nízké. Nebo mohli být odvážnější a investovat do rozvíjejících se a rozvojových zemí, kde byla vyšší rizika, ale i vyšší odměny. 

Mnozí si zvolili druhou možnost a v důsledku toho prudce vzrostly půjčky zemím s nízkými příjmy. Velká část půjček pocházela spíše ze soukromého sektoru než z multilaterálních organizací, jako je Světová banka. Subjekty své peníze samozřejmě poskytovaly za vyšší úrokové sazby. 

Chudé země, věřící, že komoditní boom bude fungovat navždy, si půjčovaly v cizích měnách. Někdy peníze použily na projekty určené ke zlepšení růstové kapacity své ekonomiky, příliš často je ale podle Světové banky použily na svou současnou spotřebu.

Komoditní boom byla bohužel bublina a stejně jako všechny bubliny, praskla. Chudé země tak před sebou mají čtyřnásobnou pohromu - klesající poptávku po jejich vývozu, nižší ceny komodit, vyšší globální úrokové sazby a znehodnocování devizových kurzů, což jejich dluh v cizí měně prodraží.

Ne všechny země s nízkými příjmy jsou v nesnázích, MMF ale varoval, že dluh rozvíjejících se trhů se vrátil na úroveň, která byla naposledy pozorována na počátku osmdesátých let, kdy přelidnění přineslo krizi Latinské Americe.

Alarmující dluhy mají i vyspělé země

Vysoká míra zadlužení se však netýká jen chudší části světa, protože veřejný dluh jako podíl na národní produkci ve vyspělých zemích je na nejvyšší úrovni od druhé světové války. Trvalo dlouho, než se dluhová krize v 80. letech přesunula z periférie globální ekonomiky do jejího jádra. Dnes již existují obavy z udržitelnosti dluhu v Itálii. Není tedy divu, že MMF je znepokojen možností, že se současné zpomalení globální ekonomiky změní na něco vážnějšího.

Pokud vypukne další dluhová krize, mezinárodní společenství se s ní podle deníku The Guardian nebude schopné vypořádat. Země už nejsou ochotné spolupracovat tak, jako na počátku milénia a navíc chybí vedení. V roce 2005 měly bohaté země solidní růst, a tak pro ně nebyl problém starat se o problémy za svými hranicemi. Nyní jsou ale více znepokojeny svými domácími problémy. 

Druhým velkým problémem je nedostatek struktury, která by se vypořádala s další dluhovou krizí, pokud k ní dojde. V ideálním případě by měly země mít možnost vyhlásit bankrot. Takový systém, mechanismus restrukturalizace státního dluhu, byl na počátku roku 2000 navržen tehdejší zástupkyní generálního ředitele MMF, Anne Kruegerovou. Intenzivní opozice ze strany USA ale plán Kruegerové smetla ze stolu a navzdory současným obavám ho MMF nemá v úmyslu oživit.

Řešení podle MMF

Existují však věci, které by mohly být učiněny pro prevenci a zmírnění budoucí dluhové krize. MMF navrhl třístupňový proces, ve kterém by země věnovaly větší pozornost zajištění toho, aby všechny půjčky mohly být splaceny. Podle MMF by měly existovat komplexní a transparentní záznamy o veřejných dluzích a větší spolupráce mezi věřiteli s cílem zohlednit fakt, že většinu nedávných úvěrů poskytla Čína.

Hnutí Jubilee Debt Campaign vyzývá skupinu G20, která zastupuje přední rozvinuté a rozvíjející se ekonomiky, aby vytvořila veřejný registr údajů o úvěrech a dluzích. Všechny vlády a mnohostranné instituce by se zavázaly k tomu, že budou zveřejňovat své půjčky v registru. 

Spojené království, USA a další příslušné jurisdikce by trvaly na tom, že pokud bude úvěr vlády vynutitelný u soudu, musí být zveřejněn v rejstříku do 30 dnů od podpisu smlouvy. Neřešily by se sice již nashromážděné dluhy, ale mohlo by to zabránit zhoršování již tak špatné situace.

Autor:
  • Nejčtenější

Největší řetězec v ČR ovládají Vietnamci, mají pětinu trhu, tvrdí šéf svazu obchodu

Největším řetězcem v České republice co do velikosti tržeb je oficiálně Kaufland. Prezident Svazu obchodu a cestovního...

Byty na Manhattanu už nikdo nechce. Cena rapidně klesá, makléři se diví

Američtí realitní makléři čelí zapeklité záhadě. Přestože je ekonomická situace dobrá a úrokové sazby se v USA pohybují...

KOMENTÁŘ: Rozepře mezi Prahou a Pekingem budou Česko stát 23 miliard

Probíhající rozepře Číny a Prahy se promítnou do českého hrubého domácího produktu negativně, čímž poškodí tuzemskou...

Premium

Řekněte, odkud máte miliony. Soud poprvé rozhodl v prokazování majetku

Podnikatelka L. Š. přiznala příjmy ve výši půl milionu korun. Jenže podle zjištění Finančního úřadu pro Zlínský kraj se...

Naštvaná Schillerová. ČSSD nechce zdanit rezervy na životní pojištění

Sociální demokraté ve středu rozladili ministryni financí za ANO Alenu Schillerovou. Hlasovali při jednání rozpočtového...

Premium

Gott šel měsíc před smrtí do Archivu bezpečnostních složek. Měl čisté svědomí, říká Špátová

Ten titulek musím hned opravit, protože Olga Špátová s Karlem Gottem prožila vlastně roky dva. Už před deseti lety, k...

Premium

Audioknížka o životě Jeana-Paula Belmonda, vyprávěná Jiřím Krampolem. Zcela zdarma

Jiří Krampol daboval Belmonda ve 28 filmech a jeho hlas je tak s tímto hercem téměř neoddělitelně spojen. Stylově tedy...

Premium

Červenobílý život na hraně. Čína se zlobí, Tvrdík i celá Slavie trnou

Žádná legrace to není. Aspoň pro slávisty určitě ne. Sám prezident republiky naznačil, že do slavného fotbalového klubu...

  • Další z rubriky

Řecko na vlně optimismu. Nejrychlejší růst za 10 let a snížení daní

Řecká vláda počítá pro příští rok s nejrychlejším růstem ekonomiky za posledních dekádu. Ostrovní stát, který prošel...

Matka všech jackpotů. Britský sázkař vyhrál v přepočtu skoro pět miliard Kč

Rekordní jackpot z evropské loterie EuroMillions ve výši 190 milionů eur, tedy v přepočtu asi 4,9 miliardy korun, zná...

Finanční gigant nevznikne. Honkongská burza stahuje nabídku

Převzetí londýnské burzy London Stock Exchange hongkongskou akciovou burzou Hong Kong Exchange and Cleaning se nekoná....

Byty na Manhattanu už nikdo nechce. Cena rapidně klesá, makléři se diví

Američtí realitní makléři čelí zapeklité záhadě. Přestože je ekonomická situace dobrá a úrokové sazby se v USA pohybují...

Akční letáky
Akční letáky

Všechny akční letáky na jednom místě!

Najdete na iDNES.cz