Čtvrtek 7. července 2022, svátek má Bohuslava
  • schránka
  • Přihlásit Můj účet
  • Čtvrtek 7. července 2022 Bohuslava

Bublina se nafukuje. Ceny kanceláří i skladů jsou vyšší než před krizí

  5:00
Ceny kanceláří, skladů a obchodů v evropských metropolích přesáhly svá maxima z dob před krizí. Ohrožené jsou hlavně Francie, Německo, Švýcarsko a Španělsko. Česko sice investiční společnost Fidelity International, která zprávu o cenách komerčních nemovitostí vypracovala, nezmiňuje, přesto se náznaky nemovitostní bubliny začaly projevovat i u nás.
Ilustrační snímek

Ilustrační snímek | foto: Lukáš KuběnaMAFRA

„O bublině v Česku bych zatím určitě nemluvil. Oproti poslednímu boomu jsou nemovitosti v průměru asi o 10 až15 % dražší. Lepší jsou ale i podmínky v ekonomice. Zatím se nekoná nějaký masivní útok investorů na reality. Myslím, že tu jistá rizika jsou, ale ta jsou vyvážena dobrou kondicí ekonomiky a očekávaným růstem sazeb,“ říká o situaci na českém trhu komerčních nemovitostí partner v investičním týmu společnosti Cushman & Wakefield Alexander Rafajlovič.

Ceny bytů v Praze prudce rostou. Staví se méně než v době krize

Za nebývalý boom na Západě může příliv kapitálu od drobných evropských investorů, kteří chtějí zhodnotit své peníze v nemovitostních fondech. Obvykle by jejich peníze mířily do státních dluhopisů, ale ty vynášejí tak málo, že prakticky ani nepokryjí inflaci.

Díky tomu příjmy z francouzského investičního fondu Société civile de placement immobilier, který nakupuje aktiva po celé Evropě, dosáhly v loňském roce 5,6 miliardy eur – o ­třetinu více než v roce 2015. Adrian Benedikt, ředitel pro investice do nemovitostí ve společnosti Fidelity, v tom vidí charakteristické rysy nemovitostní bubliny: „Malí investoři, kteří jsou hladoví po ziscích, vytlačují velké mezinárodní hráče. Tím tlačí ceny nemovitostí nahoru a zároveň snižují výnosy na neudržitelné úrovně, které už nekompenzují ani kapitálové riziko.“

Problém se zatím týká jen velkých měst

„Současná poptávka po komerčních i rezidenčních nemovitostech v sobě zahrnuje i investiční poptávku, která může časem úplně vyprchat, nebo se změnit naopak v prodeje, pokud porostou úrokové sazby, respektive pokud bude dostatek jiných výnosných defenzivních investic. Týká se to zejména velkých měst, v Evropě zejména Londýna, ve světě především New Yorku, Hong-Kongu nebo Sydney v Austrálii,“ komentuje situaci analytik BH Securities Martin Vlček.

„S tím, jak roste objem investic do nemovitostí, a s blížícím se desátým ‚výročím‘ vypuknutí krize se množí i­ dotazy na to, zda se situace náhodou neopakuje. Zatím se však liší v několika ohledech,“ vysvětluje Alexander Rafajlovič.

Podle něj investoři kupují nemovitosti na trhu, který má skutečně dobré parametry – lidé utrácejí v obchodech, firmy rozšiřují svoje kapacity. „Nájemné oživuje jen mírně. Zatím jsme stále pod úrovní posledního vrcholu, což znamená, že investoři nekupují ‚přepálené nájmy‘, které v­krizi strmě oslabí,“ vysvětluje Rafajlovič s tím, že podle jeho názoru investoři zatím příliš neriskují.

Připouští však, že se v posledních měsících začaly objevovat i opačné signály, které ukazují na rostoucí bublinu. „Mezi ty patří výše zmíněný příliv financí do otevřených nemovitostních fondů a tlak na jejich výkonnost. Dále pak nedostatek pracovních sil, kvůli kterým vlastníci komerčních nemovitostí musí přehodnotit své plány na rozvoj. Na trhu je také patrné rostoucí omezení nabídky vhodných nemovitostí ke koupi. A konečně i očekávané zvýšení úrokových sazeb (nejen v Česku, ale spíše v EU a USA) by mohlo přispět ke stabilizaci nepoměru mezi nabídkou a poptávkou, otázkou ale je, jak rychle k němu dojde,“ dodává Rafajlovič.

Na trh s nemovitostmi měl vliv Brexit

Hlasování o brexitu ukázalo, jak rychle se může populární trh s nemovitostmi zklidnit. Poté, co se Velká Británie v červnu 2016 rozhodla opustit EU, drobní investoři začali stahovat své peníze z britských kapitálových fondů. Sedm velkých fondů, které držely komerční nemovitosti v hodnotě asi 15 miliard liber (438 miliard korun), se kvůli tomu ocitlo bez hotovosti a muselo pozastavit své obchodování.

Ceny starších bytů stouply v Česku od roku 2000 trojnásobně

Francouzské fondy podle Fidelity International riskují podobný osud. „Mnoho drobných investorů vůbec neví, jak tato aktiva fungují, a domnívají se, že v případě potřeby mohou své peníze z nemovitostních fondů rychle stáhnout,“ říká Adrian Benedict.

V květnu agentura Reuters informovala, že člen německé rady Bundesbank Andreas Dombret během vystoupení ve Frankfurtu varoval banky a finanční regulační orgány, že na německém realitním trhu už „semafor svítí oranžově“.

Ceny v Německu, které byly v minulosti v porovnání s ostatními evropskými zeměmi poměrně nízké, se v posledních letech prudce zvýšily. V Berlíně, Hamburku, Mnichově nebo Frankfurtu se od roku 2010 zvýšily o více než 60 procent.

  • Nejčtenější

Ne, ne, já nemusím, já už ho vidím. Holčička z reklamy na Kofolu se vrací

Malá holčička z vánoční „prasátkové“ reklamy na Kofolu, ve které zazněly hlášky „a bude mít ty velký zahnutý zuby...

Ruská ekonomika se hroutí, už není pochyb, ukazují nová statistická data

Ekonomika v Rusku se postupně hroutí, píše americký týdeník Newsweek. Průmyslová výroba se propadla hned v několika...

{NADPIS reklamního článku dlouhý přes dva řádky}

{POPISEK reklamního článku, také dlouhý přes dva a možná dokonce až tři řádky, končící na tři tečky...}

Máslo za stovku, rohlík za 9 korun? Ceny ještě porostou, říká šéfka potravinářů

Premium Nadále stoupají ceny paliv a energií. A ty pak ovlivňují ceny všeho dalšího. Razantní zdražování základních potravin...

Rusko utahuje ropné kohouty, nařídilo dočasně odstavit potrubí z Kazachstánu

Ropovod Caspian Pipeline Consorcium (CPC), jímž proudí ropa z Kazachstánu přes Rusko do světa, musí podle nařízení...

{NADPIS reklamního článku dlouhý přes dva řádky}

{POPISEK reklamního článku, také dlouhý přes dva a možná dokonce až tři řádky, končící na tři tečky...}

Francie zakáže „vegetariánské stejky“. Zákaz chce rozšířit na celou EU

Francouzští výrobci potravin nahrazujících maso už nebudou moci pro své výrobky používat názvy jako „vegetariánský...

Cesta do Chorvatska 2022: Jak projet rozkopané Slovinsko a tankovat v Maďarsku

Premium Dobrá zpráva pro dovolenkáře mířící autem na Jadran. Cesta byla letos hladká, na nejrychlejší trase přes Vídeň, Graz...

Zbraně, které zaskočily Putina: „Muskovo“ bombardování

Premium Už druhý den po nočním překročení hranic měli triumfálně projíždět centrem Kyjeva, po čtyřech měsících místo toho vězí...

Jet sto třicet, nebo zpomalit? Na dálnici můžete uspořit litry paliva

Premium Ceny paliv opět atakují rekordy. Také si všímáte, o kolik víc řidičů jezdí poslední měsíce „na spotřebu“? Vyzkoušeli...

  • Další z rubriky

Na ropných plošinách v Norsku se stávkovalo méně než den. Zasáhla vláda

Stávka zaměstnanců plošin v Norsku na těžbu ropy a zemního plynu z moře v Norsku v úterý začala a také skončila....

Bez softwaru ani ránu. Ruské firmy hledají náhražky západního IT

Navenek to podle silného rublu a výnosů z prodeje surovin může vypadat, že ruská ekonomika sankcemi příliš nestrádá. V...

Čínský déšť pomohl ušetřit uhlí i plyn, vodní elektrárny jedou naplno

Ceny energií se pohybují na dlouhodobých maximech, jedna dobrá zpráva však mezi nepříznivými prognózami přeci jen...

Bohatí dál chudnou. Nejvíce to odnesl Musk, Bezos a Zuckerberg

Pět set nejbohatších lidí světa přišlo v první polovině tohoto roku o 1,4 bilionu dolarů. Číslo představuje nejprudší...

Akční letáky
Akční letáky

Všechny akční letáky na jednom místě!

Ne, ne, já nemusím, já už ho vidím. Holčička z reklamy na Kofolu se vrací

Malá holčička z vánoční „prasátkové“ reklamy na Kofolu, ve které zazněly hlášky „a bude mít ty velký zahnutý zuby...

Pavla Tomicová výrazně zhubla a s kolegy oslavila šedesátiny

Pavla Tomicová měla s Dášou Zázvůrkovou v květnu nehodu, když do kolegyniny Vespy před Národním divadlem nabouralo...

Móda z Varů: Luxus i lacinost. Sexy Ramba a Plodková. Třeštíková přestřelila

Na červeném koberci zazářily v den slavnostního zahájení 56. ročníku karlovarského filmového festivalu v luxusních...

Ruská ekonomika se hroutí, už není pochyb, ukazují nová statistická data

Ekonomika v Rusku se postupně hroutí, píše americký týdeník Newsweek. Průmyslová výroba se propadla hned v několika...

Hvězdy ve Varech: Bývalí milenci Jágr s Verešovou po 20 letech opět spolu

Jaromír Jágr (50) a modelka Andrea Verešová (42) patřili kdysi k nejsledovanějším párům showbyznysu. Hokejista vyrazil...