Premium

Získejte všechny články
jen za 89 Kč/měsíc

Bublina se nafukuje. Ceny kanceláří i skladů jsou vyšší než před krizí

  5:00
Ceny kanceláří, skladů a obchodů v evropských metropolích přesáhly svá maxima z dob před krizí. Ohrožené jsou hlavně Francie, Německo, Švýcarsko a Španělsko. Česko sice investiční společnost Fidelity International, která zprávu o cenách komerčních nemovitostí vypracovala, nezmiňuje, přesto se náznaky nemovitostní bubliny začaly projevovat i u nás.
Ilustrační snímek

Ilustrační snímek | foto: Lukáš KuběnaMAFRA

„O bublině v Česku bych zatím určitě nemluvil. Oproti poslednímu boomu jsou nemovitosti v průměru asi o 10 až15 % dražší. Lepší jsou ale i podmínky v ekonomice. Zatím se nekoná nějaký masivní útok investorů na reality. Myslím, že tu jistá rizika jsou, ale ta jsou vyvážena dobrou kondicí ekonomiky a očekávaným růstem sazeb,“ říká o situaci na českém trhu komerčních nemovitostí partner v investičním týmu společnosti Cushman & Wakefield Alexander Rafajlovič.

Ceny bytů v Praze prudce rostou. Staví se méně než v době krize

Za nebývalý boom na Západě může příliv kapitálu od drobných evropských investorů, kteří chtějí zhodnotit své peníze v nemovitostních fondech. Obvykle by jejich peníze mířily do státních dluhopisů, ale ty vynášejí tak málo, že prakticky ani nepokryjí inflaci.

Díky tomu příjmy z francouzského investičního fondu Société civile de placement immobilier, který nakupuje aktiva po celé Evropě, dosáhly v loňském roce 5,6 miliardy eur – o ­třetinu více než v roce 2015. Adrian Benedikt, ředitel pro investice do nemovitostí ve společnosti Fidelity, v tom vidí charakteristické rysy nemovitostní bubliny: „Malí investoři, kteří jsou hladoví po ziscích, vytlačují velké mezinárodní hráče. Tím tlačí ceny nemovitostí nahoru a zároveň snižují výnosy na neudržitelné úrovně, které už nekompenzují ani kapitálové riziko.“

Problém se zatím týká jen velkých měst

„Současná poptávka po komerčních i rezidenčních nemovitostech v sobě zahrnuje i investiční poptávku, která může časem úplně vyprchat, nebo se změnit naopak v prodeje, pokud porostou úrokové sazby, respektive pokud bude dostatek jiných výnosných defenzivních investic. Týká se to zejména velkých měst, v Evropě zejména Londýna, ve světě především New Yorku, Hong-Kongu nebo Sydney v Austrálii,“ komentuje situaci analytik BH Securities Martin Vlček.

„S tím, jak roste objem investic do nemovitostí, a s blížícím se desátým ‚výročím‘ vypuknutí krize se množí i­ dotazy na to, zda se situace náhodou neopakuje. Zatím se však liší v několika ohledech,“ vysvětluje Alexander Rafajlovič.

Podle něj investoři kupují nemovitosti na trhu, který má skutečně dobré parametry – lidé utrácejí v obchodech, firmy rozšiřují svoje kapacity. „Nájemné oživuje jen mírně. Zatím jsme stále pod úrovní posledního vrcholu, což znamená, že investoři nekupují ‚přepálené nájmy‘, které v­krizi strmě oslabí,“ vysvětluje Rafajlovič s tím, že podle jeho názoru investoři zatím příliš neriskují.

Připouští však, že se v posledních měsících začaly objevovat i opačné signály, které ukazují na rostoucí bublinu. „Mezi ty patří výše zmíněný příliv financí do otevřených nemovitostních fondů a tlak na jejich výkonnost. Dále pak nedostatek pracovních sil, kvůli kterým vlastníci komerčních nemovitostí musí přehodnotit své plány na rozvoj. Na trhu je také patrné rostoucí omezení nabídky vhodných nemovitostí ke koupi. A konečně i očekávané zvýšení úrokových sazeb (nejen v Česku, ale spíše v EU a USA) by mohlo přispět ke stabilizaci nepoměru mezi nabídkou a poptávkou, otázkou ale je, jak rychle k němu dojde,“ dodává Rafajlovič.

Na trh s nemovitostmi měl vliv Brexit

Hlasování o brexitu ukázalo, jak rychle se může populární trh s nemovitostmi zklidnit. Poté, co se Velká Británie v červnu 2016 rozhodla opustit EU, drobní investoři začali stahovat své peníze z britských kapitálových fondů. Sedm velkých fondů, které držely komerční nemovitosti v hodnotě asi 15 miliard liber (438 miliard korun), se kvůli tomu ocitlo bez hotovosti a muselo pozastavit své obchodování.

Ceny starších bytů stouply v Česku od roku 2000 trojnásobně

Francouzské fondy podle Fidelity International riskují podobný osud. „Mnoho drobných investorů vůbec neví, jak tato aktiva fungují, a domnívají se, že v případě potřeby mohou své peníze z nemovitostních fondů rychle stáhnout,“ říká Adrian Benedict.

V květnu agentura Reuters informovala, že člen německé rady Bundesbank Andreas Dombret během vystoupení ve Frankfurtu varoval banky a finanční regulační orgány, že na německém realitním trhu už „semafor svítí oranžově“.

Ceny v Německu, které byly v minulosti v porovnání s ostatními evropskými zeměmi poměrně nízké, se v posledních letech prudce zvýšily. V Berlíně, Hamburku, Mnichově nebo Frankfurtu se od roku 2010 zvýšily o více než 60 procent.

Ekonom Kohout: EU potřebuje Muska, na kabelkách a luxusu se stavět nedá

Nejčtenější

V příštích měsících uvidíme pády i velkých stavebních firem, říká expert

Premium

„Kdekdo se ještě donedávna pouštěl do podnikání s pozemky, protože ten byznys vypadal tak, že ho může dělat každý a že na tom nejde prodělat,“ říká generální ředitel společnosti Ekonomické stavby...

Pár telefonátů a cla o měsíc odložena. Trump se dohodl s Mexikem a Kanadou

Americká cla na mexické a kanadské zboží se o měsíc odkládají. Oznámili to po telefonickém rozhovoru mexická prezidentka Claudia Sheinbaumová, kanadský premiér Justin Trudeau a americký prezident...

Nové požadavky Evropské komise vyřadí 90 procent kotlů a kamen, varují odborníci

Nové emisní a technické požadavky Evropské komise (EK) pro kotle a kamna na biomasu ohrožují trh, tvrdí tuzemští výrobci. Podle nich by návrh vyřadil až 90 procent produktů na současném trhu, další...

Cla přicházejí, pykat bude i Evropa, řekl Trump. Kanada zkoumá, jak se pomstít

USA uvalí od 1. února cla na dovoz z Kanady, Mexika a Číny, odmítl Bílý dům jakékoliv spekulace o odkladu avizovaných obchodních přirážek. Americký prezident Donald Trump navíc chystá brzy uvalit cla...

Slepá ulička energetiky. Nad americkou elektrárnou definitivně zapadlo slunce

Kdysi největší solárně-termální elektrárna na světě Ivanpah se chystá na uzavření pouhých jedenáct let po svém spuštění. Provoz totiž nedokáže konkurovat levnějším fotovoltaickým technologiím....

Jeho šaty nosí Lopezová i Beyoncé. Kosovan přepisuje módní mapu

Z Kosova, které je pro řadu lidí synonymem války, až na červený koberec. To je příběh kosovského módního návrháře Valdrina Sahitiho. Jeho róby s propracovanou siluetou a často i blyštivými prvky...

8. února 2025

Zdražení Zásilkovny hýbe trhem, obavy mají hlavně malé e-shopy

Premium

Zdražení dopravného společností Zásilkovna zvedlo mezi internetovými obchody vlnu negativních reakcí. Obávají se, co to udělá s jejich maržemi. Zásilkovna od 20. února zvýšila cenu dopravy za balík...

8. února 2025

To jsme opravdu nečekali. Rusové se chlubí rychlejším růstem ekonomiky

Ruská ekonomika loni vzrostla o 4,1 procenta, což překonalo očekávání, jak ukázal první odhad ruského statistického úřadu. Zároveň byl revidován růst za rok 2023 na stejnou hodnotu. Prognózy na...

7. února 2025  21:44

Přepychové i na Dubaj. Luxusní palác v oblacích léta tajili, teď je na prodej

Nachází se 460 metrů nad zemí a je považován za nejvýše položenou nemovitost. Nabízí pohádkový výhled z nejvyššího mrakodrapu světa Burdž Chalífa v Dubaji. Patří k němu 12 parkovacích míst, zahrada...

7. února 2025  20:30

Akční letáky
Akční letáky

Prohlédněte si akční letáky všech obchodů hezky na jednom místě!

Zvyšují riziko úmrtí. Průmyslové potraviny zavrhla dosud největší studie

Její verdikt není unikátní, obdobný vynesly mnohé předchozí výzkumy. Jenže aktuální studie se chlubí největším,...

Byl to s tebou strašně krásnej kus života, Třeštík poděkoval Decastelo

Tomáš Třeštík (46) a Eva Decastelo (46) se rozešli. Fotograf na sociálních sítích poděkoval moderátorce a herečce za...

V příštích měsících uvidíme pády i velkých stavebních firem, říká expert

Premium „Kdekdo se ještě donedávna pouštěl do podnikání s pozemky, protože ten byznys vypadal tak, že ho může dělat každý a že...

Pár telefonátů a cla o měsíc odložena. Trump se dohodl s Mexikem a Kanadou

Americká cla na mexické a kanadské zboží se o měsíc odkládají. Oznámili to po telefonickém rozhovoru mexická...

Janek Ledecký tajil děti a teď i vnučku. Skoro dva roky je dědečkem

Kondici má jako čtyřicátník a figuru taky, nakonec hojně ji předvádí i v dokumentu, který o něm natočila Česká...