Premium

Získejte všechny články
jen za 89 Kč/měsíc

Je eurozóna elitním klubem? Rating států ukazuje opak, říkají ekonomové

  9:00
Ekonomové se přou, jestli Česko má v dalších letech přijmout společnou evropskou měnu. Část odborníků v této souvislosti říká, že Česká republika by se do eurozóny příliš hrnout neměla. Eurozóna podle nich už dávno není žádným elitním klubem a svědčí o tom mimo jiné i hodnocení ratingových agentur, která se v případě většiny unijních států za posledních dvacet let znatelně zhoršila.

ilustrační snímek | foto: ČTK

Jen 5 z 20 států eurozóny má podle agentury Fitch příznivější rating než Česká republika, upozorňuje ekonom Lukáš Kovanda. Jde o Rakousko, Finsko, Lucembursko, Nizozemsko a Německo. Přitom ještě počátkem května roku 2004 Česko ratingově zaostávalo za všemi tehdejšími členskými státy eurozóny.

„Když Česká republika vstupovala do Evropské unie, byl rating všech států tehdejší eurozóny příznivější, a to mimo jiné i včetně Řecka. Po loňském zhoršení ratingu Francie jde ale nyní už jen o čtvrtinu členských zemí eurozóny. Celkovou proměnu demonstruje i prosincová změna ratingu Slovenska na nejhorší úroveň od října roku 2005. Slovensko má tedy dnes s eurem horší rating, než když se tam ještě platilo korunou,“ komentuje situaci Lukáš Kovanda, hlavní ekonom Trinity Bank.

Proti euru není žádný důvod, říká Špidla. Vstup do EU má za vrchol své kariéry

Ratingové agentury posuzují sílu emitentů dluhových cenných papírů a následně jim udělují jakési úvěrové skóre, a tedy rating. To má ohodnotit jejich očekávanou schopnost splácet dluhy. Investoři se při nákupu dluhopisů často na takové úvěrové skóre spoléhají a hodnocení ratingových agentur tak může hrát klíčovou roli pro stanovení konkrétní výše úroků.

„Ratingy do značné míry vypovídají o důvěryhodnosti dané země a schopnosti dodržovat své závazky. Nepřímo poukazují na možný sklon obyvatelstva země volit si fiskálně (ne)zodpovědné vlády. Reflektuje, jak trh obecně vnímá hospodaření daného státu,“ uvádí k ratingu hlavní ekonom skupiny DRFG, kterým je Martin Slaný.

Klaus vyzval, aby rozhodnutí o euru předcházelo referendum všech občanů

Rating je tedy jedním z klíčových vodítek pro investory, kteří podle něj hodnotí, jak je pro ně daná země riziková. Obecně platí, že čím vyšší je rating, tím je země považována za spolehlivějšího dlužníka. Věřitelé a trhy obecně pak takové zemi půjčují peníze za příznivějších podmínek, zpravidla tedy s nižším úrokem, což je klíčové mimo jiné pro plánování veřejných výdajů.

Vizitka finanční (ne)zodpovědnosti

Martin Slaný se podobně jako Kovanda domnívá, že debata ohledně možného přijetí eura v České republice by se do souvislosti s ratingy jednotlivých ekonomik eurozóny dávat měla.

„Je to jeden z ukazatelů, který je v diskusi o euru zanedbáván, přitom pro daňového poplatníka je klíčový. Zjednodušeně řečeno, euro nevytváří tlak na fiskální zodpovědnost. V realitě vede spíše k opaku, a to k většími fiskálnímu morálnímu hazardu. Jeho projevem je právě zhoršení ratingu, který se promítá zpětně do zvýšení dluhu, a to skrze vyšší výdaje na dluhovou službu,“ doplňuje Martin Slaný.

Na přijetí eura připraveni nejsme, Pavlova výzva je ale namístě, míní analytici

Jiní analytici ale takový názor příliš nesdílí. Diskuze ohledně ratingů smysl má, avšak na jiné rovině, než na které byla otevřena. Někteří analytici upozorňují zároveň na to, že v posledních letech u většiny zemí platících eurem docházelo spíše ke zlepšování ratingů nebo k jejich stabilizaci.

„Má význam se bavit o tom, nakolik u států vstupujících do eurozóny pomohlo snížení výnosů k rychlejšímu zadlužování, či zda tyto státy dokázaly finance využít adekvátně. Samotné jednorozměrné porovnání ratingů ale v kontextu přijetí měny euro smysl příliš nemá,“ uvádí Vratislav Zámiš, analytik Raiffeisenbank.

Přijetí eura je politické rozhodnutí, tvrdí Dostálová. Bartošek oponoval

Analytik Komerční banky Jaromír Gec k tomu říká, že otázka přijetí měny euro se dotýká i strukturální a cyklické sladěnosti jednotlivých členských států eurozóny. Z tohoto pohledu tedy lze rating brát v úvahu jako jeden z řady faktorů, který odráží relativní rozdíly mezi jednotlivými ekonomikami. Význam ratingů ale podle Gece není potřeba přeceňovat.

„Čím strukturální a cyklická sladěnost jednotlivých členských států eurozóny bude větší, tím pravděpodobnější následně i bude, že jednotná měnová politika ponese kýžené efekty také na úrovni jednotlivých ekonomik. Každopádně v tom, že jen 5 z 20 zemí eurozóny má nyní lepší ratingové ohodnocení než Česká republika, s ohledem na přijetí měny euro zásadní problém nevidím,“ uzavírá Gec.

1. ledna 2024

Autor:
  • Nejčtenější

Co s miliony litrů závadné kokakoly? Likvidaci ztěžují cukr i kyselina fosforečná

Společnost Coca-Cola HBC Rakousko začala v posledních dnech stahovat z trhu zhruba 28 milionů půllitrových PET láhví s limonádami značek Sprite, Fanta, Mezzomix a Coca-Cola. Na vině jsou obavy ze...

4. listopadu 2024  9:50

Máslo nad zlato. Ruská ekonomika se přehřívá, Putin dál přikládá pod kotel

Ruská ekonomika sice na papíře prospívá, za pěknými statistikami se ovšem čím dál víc objevují praskliny. Ceny v obchodech raketově rostou, což se naposledy projevilo především u másla. Centrální...

1. listopadu 2024  18:06

Hlavní nádraží chátrá a teče do něj. Opravu haly ale brzdí vleklé tahanice

Diskuse o vhodnosti nové podoby hlavního nádraží na řadu měsíců upozadila fakt, že do odbavovací haly pražského hlavního nádraží dlouhodobě zatéká a je ve velmi špatném technickém stavu. Poté, co...

4. listopadu 2024

Být drahý nestačí. Západní luxus v Číně dostává šach mat, ani výhled není lepší

Západní značky vyrábějící luxusní zboží momentálně narážejí na čínském trhu na tvrdou realitu. Po rychlém a nečekaném poklesu výdajů zákazníků počítají prodejní ztráty po milionech. Ani výhledy do...

4. listopadu 2024

Technologické firmy propouštějí ve velkém, může za to i umělá inteligence

Zaměstnanci technologických firem neprožívají zrovna snadné časy. Propouštění zasáhlo obor už loni, kdy se v celosvětovém měřítku seškrtalo jen za první kvartál víc míst než za celý rok 2022. A letos...

3. listopadu 2024

OBRAZEM: Miliardář Trump. Podívejte se, co všechno mu patří

Donald Trump se ujme prezidentské funkce s majetkem, který časopis Forbes odhaduje na 5,6 miliardy dolarů, tedy asi 132 miliard korun. Většinu z této částky, asi 3,5 miliardy dolarů, představuje...

7. listopadu 2024

Rovná čtyři procenta. Centrální banka pokračuje ve snižování úrokových sazeb

Česká národní banka na svém čtvrtečním zasedání rozhodla o dalším snížení úrokových sazeb o čtvrt procentního bodu. Základní úroková sazba, která hraje roli i v úročení spořicích účtů nebo půjček,...

7. listopadu 2024  14:37,  aktualizováno  15:56

Polévka za 8, hotovka za 55 korun? Na Proseku denně, musíte si ale pospíšit

Při současných cenách obědů to může vypadat jako zjevení či návrat o desítky let zpět. Firma z Chomutovska rozváží hotová jídla v krabičkách, která svou cenou nepřesáhnou stokorunu. Své prodejní...

7. listopadu 2024  13:13

Obohacený uran bude Česko dál kupovat od západních dodavatelů, potvrzuje ČEZ

ČEZ bude i nadále odebírat obohacený uran, tedy klíčový prvek paliva pro své jaderné elektrárny, od nadnárodní britské společnosti Urenco. Podle aktuálně uzavřené dohody by měla mít energetická...

7. listopadu 2024  11:40

Akční letáky
Akční letáky

Prohlédněte si akční letáky všech obchodů hezky na jednom místě!

Nenávidím vás všechny! Hollywood je v šoku z Trumpova vítězství

Šok, zlost, zklamání a smutek. Tak se dá shrnout reakce Hollywoodu a amerických tvůrců na vítězství Donalda Trumpa v...

Nejvzdálenější lidský objekt ve vesmíru zavolal linkou nepoužitou od roku 1981

Sonda Voyager letí vesmírným prostorem už 47 let a již mnohonásobně překonala původní plány. Je tak nasnadě, že se...

Petra Bučková se svlékla v seriálu Sex O’Clock. Prsa už někdy viděl každý, říká

Petra Bučková a její herecký kolega Václav Vašák se společně odvázali ve vášnivé scéně prvního dílu druhé řady seriálu...

Emily Atacková hraje nahá tenis. Cítím se víc sexy, než kdy dřív, říká

Emily Atacková (34) si získala mnoho nových sledujících na sociálních sítích poté, co v jedné ze scén nového seriálu...

Konec jsem nečekala. Asi byl nevyhnutelný, říká Anna K. o rozchodu po 27 letech

Zpěvačka Anna K. (59) promluvila o nečekaném rozchodu s dlouholetým životním i hudebním partnerem Tomášem Varteckým...