Pátek 28. ledna 2022, svátek má Otýlie
  • schránka
  • Přihlásit Můj účet
  • Pátek 28. ledna 2022 Otýlie

KOMENTÁŘ: Obří ztráta ČNB je i důsledek nezvládnuté měnové politiky

  12:10
Česká národní banka si hraje na investiční fond. A mlčky tak přiznává, že jí záleží na tom, jakého zisku, případně ztráty dosahuje, zamýšlí se v komentáři Lukáš Kovanda, hlavní ekonom společnosti Cyrrus.
(ilustrační snímek)

(ilustrační snímek) | foto: Jiří Podrazil

Centrální banka mění způsob, jakým bude obhospodařovat své zásoby deviz, které se za uplynulé tři roky zpětinásobily kvůli umělému oslabování koruny. Devizy o hodnotě téměř 124 miliard eur rozdělí a jejich větší část bude investovat na světových trzích, aby prostředky lépe zhodnotila.

Lukáš Kovanda, hlavní ekonom Cyrrus

Česká národní banka změnou své investiční strategie mlčky přiznává, že jí záleží na tom, jakého zisku, případně ztráty v rámci svého hospodaření dosahuje. Jestliže centrální banka tvrdí, že její ztráta, která ke konci roku 2017 činí astronomických 243 miliard korun, je pouze účetní záležitostí, pak je třeba se ptát, proč tedy banka současně mění svou investiční strategii.

Vždyť by jí to mělo být jedno, když jde z jejího pohledu jen o účetní zisky nebo ztráty, a žádnou investiční strategii by tedy měnit nemusela.

Aby nedošlo k mýlce. Ať Česká národní banka do akcií investuje, když už nakoupila tak obrovské devizové rezervy. Krátkodobě nic jiného činit nelze. Ať pak ale také přizná, že její ztráta či zisk jsou účetní jen do jisté míry. A tuto míru centrální banka v rámci své nedávné intervence vysoce překročila.

Otázka načasování

Představme si totiž, že by ČNB předloni nevyhlásila tvrdý závazek a intervenci ukončila třeba krátce před Štědrým dnem roku 2016. V té době už byla celkem jednoznačně splněna podmínka, kterou guvernér Jiří Rusnok vyřkl v září 2016. Tehdy připustil, že k ukončení intervence může dojít i tehdy, pokud míra inflace nebude ještě na svém cíli – za té podmínky ovšem, že bude zřejmé, že cíle brzy dosáhne. Taková situace předloni v druhé půli prosince panovala. 

Krok ČNB napumpoval korunu, vůči euru je nejsilnější za pět let

Pokud by centrální banka intervenci tehdy ukončila, její konečný objem by byl o víc než polovinu, totiž o zhruba 1 150 miliard korun nižší. Za jinak stejných podmínek by tedy ČNB také za zhruba poloviční čas – což mohou být celé dlouhé roky – umazala svoji ztrátu z intervence. O mnoho let dřív by tedy také mohla posílat své zisky buď do vlastních rezerv, nebo státu na příslovečné školy, nemocnice, dálnice a železnice. Za ty dlouhé roky by se toho třeba i hodně postavilo. Takhle se nepostaví. 

Jinými slovy, současná obří ztráta centrální banky je od určité míry důsledkem nezvládnuté měnové politiky. A není v tomto smyslu jen účetní, protože „na druhém konci“ představuje reálný zisk komerčních bank nebo spekulantů.

Česká národní banka by se však svých rezerv měla postupně zbavovat. Kdyby třeba jejich prodejem realizovala měnovou politiku, kterou jinak provádí zvyšováním sazeb. Z principu není dobře, když si několik nevolených úředníků z bankovní rady hraje na obří investiční fond s miliardami, které jim nepatří.

Ti lidé zbytečně vytvořili přes tisíc miliard nových korun. Nikde není zaručeno, že se nedopustí nějakého dalšího fatálního omylu, za který bude opět draze platit česká veřejnost.

Autor:
  • Nejčtenější

Do Česka poprvé připlula loď naložená uhlím z Austrálie. Má pomoci Ostravsku

Do Děčína v sobotu ráno poprvé připlula po Labi loď naložená černým uhlím z Austrálie, informovala Česká televize a...

USA domlouvají kvůli možné ruské invazi dodávky plynu do Evropy z Kataru

Administrativa amerického prezidenta Joea Bidena vyjednává s Katarem o možných dodávkách zkapalněného plynu do Evropy....

Bitcoin padá a vyhlídky nejsou dobré. Zájem o rizikové investice klesá

Cena bitcoinu v pátek klesla pod hranici 39 tisíc amerických dolarů, což je v přepočtu asi 837 tisíc korun. Nejznámější...

Nejrychlejší vlaky se centru Brna vyhnou. Nevyplatí se tam zajíždět

Premium Ani po dokončení vysokorychlostní trati mezi dvěma největšími tuzemskými městy se cestující z Prahy do Brna za...

{NADPIS reklamního článku dlouhý přes dva řádky}

{POPISEK reklamního článku, také dlouhý přes dva a možná dokonce až tři řádky, končící na tři tečky...}

V Británii krachují stovky stavebních firem. Poptávka po bydlení přitom stoupá

Postupný růst cen stavebních materiálů plus nedostatek kvalifikovaných pracovníků zapříčiněný brexitem způsobily, že...

Naši zemi by neubránila ani desetkrát větší armáda, říká armádní generál Opata

Premium Přes tři roky šéfuje armádě a nejvíc mu pije krev byrokracie. Když je nejhůř, oblékne maskáče a vyrazí z kanceláře...

Situace se obrací. Dřív byl vstřícný západ, dnes vyrazte s obytňákem na východ

Premium Nemám rád kempy s jejich davovou atmosférou, hlukem a stísněným prostorem a hotely jsou pro mě nenávratně statické,...

Recept na dlouhověkost? Chirurg Pafko vysvětluje, čím si zkracujeme život

Premium Profesor Pavel Pafko o tom, proč si u televize neotevře lahváč, o malém štěstí pro každý den a taky o poučném úrazu na...

  • Další z rubriky

Většina zákazníků už poslední instanci opustila, někteří jsou však pasivní

Většina odběratelů energií v režimu dodavatele poslední instance z podzimní vlny pádů dodavatelů energií má už uzavřela...

PPF vykoupí zbytek podílů minoritních akcionářů O2, rozhodla valná hromada

Majoritní akcionář PPF odkoupí zbylé akcie O2. Akcionáři O2 o tom rozhodli na valné hromadě, která se uskutečnila od...

Dávky či výživné by mohly růst automaticky, zvažuje Jurečka

Handrkování před volbami o tom, jaké dávky a o kolik zvýšit, by mělo v budoucnu přestat. Ministr práce a sociálních...

Desátý den povinného testování. Pozitivní test mělo procento pracovníků

Povinné antigenní testování zaměstnanců dosud odhalilo 1,3 procenta pozitivních pracovníků. Potvrzující PCR testy ale...

Akční letáky
Akční letáky

Všechny akční letáky na jednom místě!

Mysleli, že mám miliony. A já žila na ubytovně, vzpomíná Nicol Lenertová

Premium Na biologického otce si Nicol Lenertová už nevzpomíná, jen říká, že byl pro ni i její mámu nebezpečný. Během dětství...

Survivor: Nahota i pomlouvání Pazderkové za jejími zády, že je labilní

Po odstoupení zpěváka Vojtěcha Drahokoupila kvůli psychickým potížím ze show Survivor se diváci dočkali i prvních...

Angelica: Mám ráda svoje prsa, i když ve 12 letech nebylo lehké se s nimi sžít

Burleska je vlastně teatrální striptýz, svlékání z krásných korzetových kostýmů. „Používáme spoustu peří, kostýmy jsou...

Do Česka poprvé připlula loď naložená uhlím z Austrálie. Má pomoci Ostravsku

Do Děčína v sobotu ráno poprvé připlula po Labi loď naložená černým uhlím z Austrálie, informovala Česká televize a...

Za*raný zpátečnický příběh, opřel se Dinklage do Disney kvůli Sněhurce

Plán natočit novou verzi Sněhurky a sedmi trpaslíků příliš nepotěšil amerického herce Petera Dinklage. Obvinil...